São Paulo - Apenas 17 ações de empresas listadas na bolsa brasileira têm pago dividendos todos os trimestres desde janeiro de 2012, segundo levantamento feito pela consultoria Economatica.

O estudo considerou apenas as ações mais líquidas da bolsa, com giro financeiro diário superior a R$ 1 milhão.

São destaque na lista as ações dos grandes bancos brasileiros, Itaú Unibanco, Bradesco e Banco do Brasil, junto com Itausa (holding que controla o Itaú), Gerdau e Lojas Renner.

Os maiores retornos em dividendos (dividend yield) trimestrais, na média, são de Banco do Brasil (2,02%), Banrisul (1,26%), Souza Cruz (1,11%) e Itausa (1,08%).

Os dividendos são parte do lucro das empresas distribuída periodicamente aos acionistas. Geralmente, empresas que são boas pagadoras estão em estágio de crescimento avançado, não necessitando de tantos investimentos para financiar sua expansão.

Assim, elas tendem a distribuir uma parcela maior de seu lucro sob a forma de dividendos. É o caso da Souza Cruz, tradicional pagadora de dividendos, que atua em um setor que não tem perspectiva de muita expansão, até pelas campanhas contra o tabaco.

Essas companhias também têm como característica comum o fato de serem líderes nos mercados em que atuam, ou então, atuarem em segmentos com baixa (ou nenhuma) concorrência.

É frequente encontrar boas pagadoras de dividendos, por exemplo, atuando em setores regulados, como o de energia elétrica.

A situação mudou nos últimos anos após as intervenções do governo no setor elétrico, que afetaram a rentabilidade das empresas. Tanto que nenhuma delas aparece na lista da Economática.

Os bancos costumam pagar mensalmente seus dividendos porque fazem balanços mensais para prestar contas ao Banco Central e como forma de atrair investidores que precisam de um fluxo de recursos constante.

O percentual distribuído costuma, porém, ser proporcionalmente baixo em relação ao valor das ações, ou seja, o chamado “dividend yield” é baixo em relação a outros setores que distribuem lucros com menor periodicidade.

Segundo afirmou um ex-executivo de banco, que pediu para não ter seu nome citado, esse distribuição periódica não tem “nenhuma razão contábil”.

Os bancos, como qualquer sociedade de capital aberto, precisam distribuir pelo menos 25 % do lucro para os acionistas preferenciais.

De acordo com ele, as instituições “terminaram optando por essa sistemática como forma de melhorar o fluxo de rendimentos do seus acionistas”.

Ele explicou que esse conta gotas “seduz o acionista e ele fica com a sensação de esta sendo remunerado a todo instante pelo investimento feito”.

No caso do Banco do Brasil, a explicação para a distribuição maior de lucros pode ser a necessidade do governo de fazer caixa para o Tesouro.

Nos últimos anos, os dividendos de estatais têm sido importantes para o governo fechar suas contas.

Confira abaixo as 17 ações que pagam dividendos todo trimestre:

Ação	Classe	Código	dividend yield*
Banco do Brasil	ON	BBAS3	2,02%
Banrisul	PNB	BRSR6	1,26%
Souza Cruz	ON	CRUZ3	1,11%
Itausa	PN	ITSA4	1,08%
Itaú Unibanco	ON	ITUB3	1,00%
Itaú Unibanco	PN	ITUB4	0,94%
Bradesco	PN	BBDC4	0,77%
Lojas Renner	ON	LREN3	0,76%
Bradesco	ON	BBDC3	0,70%
Localiza	ON	RENT3	0,68%
Weg	ON	WEGE3	0,68%
Marcopolo	PN	POMO4	0,65%
Alpargatas	PN	ALPA4	0,53%
Gerdau Siderúrgica	ON	GGBR3	0,47%
Cetip	ON	CTIP3	0,41%
Gerdau Metalúrgica	PN	GOAU4	0,41%
Gerdau Siderúrgica	PN	GGBR4	0,39%

*dividend yield médio trimestral desde 2012 (Fonte: Economatica)