São Paulo – As ações da OGX (OGXP3) voltaram a ficar abaixo do preço registrado em sua oferta inicial realizada em junho de 2008. Os papéis têm oscilado abaixo de 11,31 reais há semanas e atingiram 10,97 reais no último dia 17 de maio. “Isso mostra que realmente o mercado está pessimista quanto a esta ação e não é preciso nem recorrer a múltiplos para verificar isso”, lembra a corretora Planner em um relatório.

A equipe de analistas liderada por Ricardo Tadeu Martins ressalta que os riscos de execução da empresa são elevados, mas que o desconto imputado pelo mercado parece excessivo. As ações da empresa de petróleo de Eike Batista acumulam uma desvalorização de 16% apenas em 2012. Em sua análise, a Planner lista algumas conquistas neste espaço de 4 anos que justificariam um valor, no mínimo, acima do conquistado durante o IPO.

“Na época do lançamento a OGX era apenas uma aposta muito arriscada. A empresa tinha como ativos a concessão de 22 blocos, uma equipe experiente vinda da Petrobras e o empreendedorismo do dono. Hoje a OGX ainda está apenas iniciando a produção, e como qualquer empresa de petróleo os riscos continuam altos, mas estes diminuíram muito desde 2008”, afirmam os analistas.

Entre as principais conquistas, a Planner ressalta a taxa de sucesso de 85% nos 99 poços perfurados pela OGX e as vendas de petróleo para a Shell com um desconto de apenas 5,50 dólares o barril sobre a cotação do Brent, o que atesta a boa qualidade do óleo. Além disso, ao final de 2013 a expectativa é de que a produção seja de 260 mil barris por dia, volume equivalente a 10% do que a Petrobras produz.