Crédito do JBS não muda com oferta da Hillshire, diz Fitch
A Fitch espera que a proporção da dívida líquida do JBS sobre Ebitda aumente, em uma base pro forma, para 4,1 vezes, de 3,0 vezes
Da Redação
Publicado em 28 de maio de 2014 às 15h32.
São Paulo - A agência de classificação de riscos Fitch disse nesta quarta-feira, 28, que a oferta de compra da Hillshire Brands pela Pilgrim's Pride (PPC) é neutra para o crédito da JBS .
O grupo brasileiro é controlador, com participação de 75,3% na norte-americana Pilgrim's Pride.
Se concluída nos termos atuais, a Pilgrims Pride deve adquirir 100% da companhia de alimentos Hillshire Brands por US$ 6,4 bilhões.
"A transação deve aumentar a posição de competitividade da PPC em produtos alimentícios de marca e deve expandir a presença global do JBS. Ao preço de aquisição proposto, a alavancagem aumentaria para cerca de 12 meses além das expectativas da Fitch para o rating BB- em moeda estrangeira do JBS", afirmou
A proposta, que inclui US$ 840 milhões em dívidas, seria uma forma de a empresa aumentar sua presença no varejo americano com produtos de valor agregado.
O valor da operação representa um múltiplo de 12,5 vezes o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) da Hillshire.
O valor embute um prêmio de mais de 20% sobre o valor das ações do negócio no mercado financeiro americano no início desta semana.
A expectativa é de que, caso vá adiante, o negócio seja concluído no terceiro trimestre.
"Positivamente, a operação criará uma empresa líder focada em proteína com produtos de maior valor agregado com fortes lucros potenciais e negócios complementares. Marcas importantes das empresas combinadas incluem Pierce, Asa Dings, Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park e State Fair - que são número um ou número dois em seus respectivos mercados. A experiência da PPC em serviços de alimentos de marca e delicatessen de supermercados complementará a experiência de Hillshire no varejo", afirmou a agência.
Em uma base pro forma, PPC e Hillshire terão receitas combinadas LTM de US$ 12,4 bilhões e um EBITDA de US$ 1,4 bilhão, afirmou a agência.
Estes números se comparam com as receitas LTM da PPC e EBITDA de US$ 8,4 bilhões e US$ 875 milhões, respectivamente.
As entidades combinadas terão um índice de alavancagem esperado de 4,2 vezes, disse a Fitch, que calcula que a alavancagem caia para menos de 3,5 vezes dentro de um ano a partir da aquisição.
A Fitch espera que a proporção da dívida líquida do JBS sobre Ebitda aumente, em uma base pro forma, para 4,1 vezes, de 3,0 vezes.
A Fitch prevê desalavancagem, devido ao forte fluxo de caixa livre do grupo, para quase 3,5 vezes até o final de 2015.
Segundo a agência, esse pressuposto não inclui quaisquer potenciais proventos em dinheiro do possível IPO da JBS Alimentos.
São Paulo - A agência de classificação de riscos Fitch disse nesta quarta-feira, 28, que a oferta de compra da Hillshire Brands pela Pilgrim's Pride (PPC) é neutra para o crédito da JBS .
O grupo brasileiro é controlador, com participação de 75,3% na norte-americana Pilgrim's Pride.
Se concluída nos termos atuais, a Pilgrims Pride deve adquirir 100% da companhia de alimentos Hillshire Brands por US$ 6,4 bilhões.
"A transação deve aumentar a posição de competitividade da PPC em produtos alimentícios de marca e deve expandir a presença global do JBS. Ao preço de aquisição proposto, a alavancagem aumentaria para cerca de 12 meses além das expectativas da Fitch para o rating BB- em moeda estrangeira do JBS", afirmou
A proposta, que inclui US$ 840 milhões em dívidas, seria uma forma de a empresa aumentar sua presença no varejo americano com produtos de valor agregado.
O valor da operação representa um múltiplo de 12,5 vezes o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) da Hillshire.
O valor embute um prêmio de mais de 20% sobre o valor das ações do negócio no mercado financeiro americano no início desta semana.
A expectativa é de que, caso vá adiante, o negócio seja concluído no terceiro trimestre.
"Positivamente, a operação criará uma empresa líder focada em proteína com produtos de maior valor agregado com fortes lucros potenciais e negócios complementares. Marcas importantes das empresas combinadas incluem Pierce, Asa Dings, Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park e State Fair - que são número um ou número dois em seus respectivos mercados. A experiência da PPC em serviços de alimentos de marca e delicatessen de supermercados complementará a experiência de Hillshire no varejo", afirmou a agência.
Em uma base pro forma, PPC e Hillshire terão receitas combinadas LTM de US$ 12,4 bilhões e um EBITDA de US$ 1,4 bilhão, afirmou a agência.
Estes números se comparam com as receitas LTM da PPC e EBITDA de US$ 8,4 bilhões e US$ 875 milhões, respectivamente.
As entidades combinadas terão um índice de alavancagem esperado de 4,2 vezes, disse a Fitch, que calcula que a alavancagem caia para menos de 3,5 vezes dentro de um ano a partir da aquisição.
A Fitch espera que a proporção da dívida líquida do JBS sobre Ebitda aumente, em uma base pro forma, para 4,1 vezes, de 3,0 vezes.
A Fitch prevê desalavancagem, devido ao forte fluxo de caixa livre do grupo, para quase 3,5 vezes até o final de 2015.
Segundo a agência, esse pressuposto não inclui quaisquer potenciais proventos em dinheiro do possível IPO da JBS Alimentos.