São Paulo – As ações da Cyrela estão mais atraentes que as da Gafisa, destaca a equipe de análise do banco Banif em um relatório de início de cobertura publicado hoje. A recomendação é de compra para os papéis da primeira e de manutenção aos da segunda.

“As duas pareciam até semelhantes na época de seus respectivos IPOs [ofertas iniciais de ações], mas foram se mostrando diferentes ao longo do tempo em função, principalmente, da lucratividade que sempre foi maior na Cyrela do que na Gafisa”, explica Flávio Conde.

O analista explica que a Gafisa se endividou mãos para crescer que a concorrente e ainda adquiriu a Tenda, “que até hoje não se tornou satisfatoriamente lucrativa”. Conde ressalta ainda que ela e a Cyrela têm visto a queda nas margens desde o final de 2010, mas que o cenário começou a ser revertido no terceiro trimestre deste ano.

“Entretanto, a recuperação das margens será mais forte na Cyrela, com maior crescimento de receita, EBITDA e lucro do que a Gafisa e com menos dívida. Daí, a recomendação de compra para Cyrela e manter para Gafisa”, aponta.

O preço-alvo para Cyrela (CYRE3) é de 20,10 reais, o que representa um potencial de valorização de 44% na comparação com o fechamento de sexta-feira. Para a Gafisa (GFSA3), a projeção de preço é de 7,80 reais. O upside estimado para o final do ano é de aproximadamente 32%.