São Paulo – O Citi iniciou a cobertura das ações da Brazil Pharma (BPHA3) com recomendação de compra e preço-alvo de 15,40 reais, um potencial de valorização de 30%.

A estratégia de aquisições da companhia é citada como um dos principais pontos positivos na avaliação do analista Julio Zamora. “Embora o crescimento acelerado resultante das aquisições tenha provavelmente terminado, o momento agora é de execução. Esperamos que o crescimento orgânico, o amadurecimento da base de lojas e a maior eficiência operacional promovam a geração de caixa”, projeta Zamora.

O analista afirma ainda que a empresa é também eficiente em termos tributários, devido ao benefício fiscal da depreciação do ágio das aquisições e da amortização rápida das marcas adquiridas.

A companhia de redes de drogarias registrou lucro líquido de 13,7 milhões de reais no segundo trimestre, queda de 36% sobre resultado obtido no mesmo período de um ano antes. A receita bruta somou 746,9 milhões de reais no período, crescimento de 21,9% na mesma base de comparação.

A Brazil Pharma estreou na BM&FBovespa em junho de 2011, com papéis precificados a 17,25 reais (8,675 reais, considerando o desdobramento), captando 465,7 milhões de reais.Considerando o desdobramento na proporção de 1 para 2 realizado em dezembro do ano passado, as ações acumulam uma alta de aproximadamente 45%.

* Matéria atualizada às 18:50 de 31 de agosto de 2012 para considerar o desdobramento dos papéis na proporção de 1 para 2 em e o efeito sobre o histórico e o preço do IPO.