São Paulo - Mesmo tendo divulgado um prejuízo de 14,144 milhões de reais no segundo trimestre, a Gafisa (GFSA3) vê suas ações serem negociadas a 3,07 reais, avançando 5,50% nessa segunda-feira – o papel chegou a ter uma das cinco maiores altas do Ibovespa neste pregão. O prejuízo foi menor do que o registrado no primeiro trimestre, mas analistas esperavam uma reação negativa do mercado.

Para o Espírito Santo Investment Bank, os resultados trimestrais da Gafisa foram pouco inspiradores e vieram abaixo das expectativas quanto ao EBITDA, lucro líquido e receita líquida. Em relatório assinado por Eduardo Silveira, o banco afirma acreditar que a Gafisa ainda precisa provar que pode gerar o esperado retorno mínimo aos investidores (com ou sem Alphaville).

Para o banco, a Gafisa demonstrou que a sua estratégia de recuperação está no caminho certo, gerando fluxo de caixa e reduzindo a alavancagem em 2012, “mas, agora, ela precisa provar que pode gerar o retorno mínimo esperado para os seus investidores”, afirma o relatório. O Espírito Santo Investment Bank mantém a visão neutra.

Para a Ativa Corretora, o resultado estava em linha com as expectativas. A corretora aponta como positivo o aumento nas vendas e a diminuição de lançamentos – o que mostra que a empresa estaria tentando gerar caixa – mas não recomenda a exposição a esse papel enquanto a geração de caixa não for “sustentável e consistente”.

O Goldman Sachs também esperava uma reação negativa do mercado. Em relatório assinado por Jason B. Mollin e Roberto Browne, o banco afirma que a venda de participação na Alphaville vai melhorar a estrutura financeira da Gafisa, mas a rentabilidade permanecerá impactada pela pequena margem de projetos que estão sendo reconhecidos no médio prazo. “Preferimos ver mais sinais de progresso nas operações antes de nos tornarmos mais positivos”, afirma o relatório. O banco mantém sua recomendação de venda.