São Paulo – Após o sofrimento, chegou a hora da recompensa para a Cielo (CIEL3) e a Redecard (RDCD3), aponta a equipe de análise do HSBC em relatório. Segundo o analista Paulo Ribeiro, o impacto da concorrência não será tão grande quanto o imaginado anteriormente, o que levou a uma revisão para cima nas estimativas.

O banco tinha rebaixado a projeções para ambas em fevereiro de 2011 para incorporar a tendência negativa no sentimento em relação ao mercado de credenciamento no Brasil, “destacada pelo índice de ações alugadas das duas credenciadoras, mas em particular na Cielo”, afirma Ribeiro. “Acreditávamos que o mercado adotaria uma atitude de ‘esperar para ver’”, explica.

Ele afirma que não havia eventos que pudessem valorizar as ações até o final do ano “Estávamos enganados. A administração começou a recuperar a confiança do mercado após reforçar, durante a teleconferência dos resultados do 4T10, sua visão de que a erosão dos preços desaceleraria mais para o final do ano”, reconhece.

O mercado estava temeroso com a entrada de novas participantes no mercado após a quebra da exclusividade das bandeiras Visa e Mastercard. O Bradesco e o Banco do Brasil lançaram o cartão ELO e o Santander a credenciadora GetNet. A ELO, segundo o analista, está trazendo mais usuários para o sistema do que era esperado. Enquanto isso, a GetNet tem patinado.

“Reafirmamos nossa visão de que o ambiente competitivo ainda é determinado principalmente pelo duopólio Redecard-Cielo, com novas empresas tendo poder de precificação limitado pelo menos nos próximos dois anos”, diz Ribeiro. A recomendação para a Redecard foi elevada para overweight (alocação acima da média) e o preço-alvo passou de 23,50 para 28,50 reais. A Cielo foi mantida em neutra e o preço-alvo passou de 11,42 para 14,90 reais.