Ações da Positivo sobem 20% após divulgação das vendas

As ações da Positivo Informática apresentaram forte alta nesta terça-feira após anúncio de seus resultados. Às 14h46, as ações ordinárias (com direito a voto) da Positivo avançavam 19,53%, para 5,08 reais. Apesar da alta de hoje, os papéis ainda acumulam baixa superior a 80% neste ano.

A empresa anunciou na noite de ontem um balanço preliminar de seus resultados no terceiro trimestre. A receita bruta da empresa atingiu 607 milhões de reais entre julho e setembro. Já no ano o faturamento alcançou 1,689 bilhão de reais, uma alta de 17% sobre o mesmo período do ano passado.

Segundo a Positivo, o volume de vendas de PCs no terceiro trimestre de 2008 saltou 41,5% em relação ao mesmo período do ano passado. Foram comercializadas cerca de 437 000 unidades - 32% delas, notebooks, recorde de participação, segundo a empresa. Já no acumulado de janeiro a setembro, a alta foi de 26,8%. Nos noves primeiros meses do ano, a empresa levou ao mercado 1,193 milhão de PCs.

As três esferas governamentais (federal, estadual e municipal) puxaram as vendas de PCs na comparação entre o terceiro semestre de 2007 e o de 2008. Passaram de 23.669 para 110.726 unidades comercializadas. Ou seja, uma alta de 367%.

Ainda na comparação entre os dois períodos, o varejo observou alta de 9,6% (de 276.342 unidades para 303.036) e o setor corporativo (vendas para empresas), de 160% (de 9.080 máquinas para 23.530).

Já os negócios corporativos foram destaque na comparação entre os noves primeiros meses de 2007 em relação a igual período de 2008. O crescimento foi de 157%: de 28.000 unidades para 72.156. As transações com o poder público aumentaram 88,1% (de 132.845 máquinas para 249.836) e com o varejo, subiram 11,7% (de 779.906 PCs para 871.246).

Positivo ou negativo?

Para a Brascan Corretora, apesar do aumento representativo das vendas, as margens da companhia com a fabricação de computadores devem ter apresentado queda no terceiro trimestre. A corretora prevê redução do preço para desktops (-4,2% no terceiro trimestre em em relação ao mesmo período de 2007) e notebooks (-8,2%). Por esse motivo, a Brascan acredita que o Ebitda (lucro antes de impostos de amortizações) da Positivo caia para 63 milhões de reais (-14,7%) e a margem Ebitda recue para 12 (-1,5 ponto percentual).

O cenário atual de crédito mais restrito também pode ter impactos negativos nas ações da companhia nos próximos trimestres. "Além disso, observamos um aumento na participação das vendas para o governo, o que poderá gerar pressão adicional no capital de giro, uma fez que estes possuem, em média, um prazo de pagamento de 200 dias", afirma a corretora.

A Brascan considera as ações da Positivo um investimento "atraente". O preço-justo dos papéis para dezembro de 2008 é de 18,50 reais - o que equivale a uma alta de quase 300%.

O balanço consolidado da empresa no terceiro semestre - com números sobre o lucro e o endividamento, entre outros - só será divulgada no dia 4 de novembro, após o fechamento do pregão.