Fundos de renda fixa cobram até 4,5% de taxa de administração. Veja lista
Apesar de movimento recente de redução de taxas de administração, muitos fundos ainda cobram 2% ou mais em taxas com Selic na mínima histórica
Marília Almeida
Publicado em 11 de outubro de 2019 às 05h00.
Última atualização em 2 de novembro de 2019 às 23h36.
São Paulo - Um movimento recente causou um burburinho na internet: a constatação de que alguns fundos de renda fixa passivos oferecidos no mercado cobravam até 5,5% de taxa de administração em um momento no qual a Selic está na mínima histórica, o patamar de 5,5%.
Pressionados, alguns bancos, como o Santander, resolveram reduzir suas taxas, mas ainda existem diversos produtos com valores que chegam a 4,5% ou podem chegar a 5%. É o que aponta um levantamento da Economatica. Em alguns casos as taxas de administração seguem as mesmas desde 2017. Desde então, a Selic caiu praticamente pela metade.
Segundo especialistas, esses fundos, por aplicarem 95% de suas carteiras em títulos públicos e operações compromissadas, não deveriam cobrar mais do que 0,5% de taxa de administração, a exemplo dos ETFs, que também são fundos passivos, acompanham a taxa DI e não exigem uma gestão sofisticada. Existem fundos de passivos que inclusive já zeraram suas taxas de administração, como o da Rico.
Uma simulação no site do Tesouro Direto mostra como uma taxa de administração de 4% pode acabar com rendimentos.
Caso o investidor decida investir 5 mil reais no Tesouro IPCA+ 2024 pela plataforma de venda de títulos públicos irá resgatar, ao final do prazo, 6.390 reais, já líquido de impostos e taxas. Ou seja, terá uma rentabilidade de 5,21%.
Já em um fundo DI com taxa de 4% o investidor teria 5.231 reais no vencimento do título. Ou seja, uma rentabilidade pífia de 0,94%. No mesmo período, caso deixasse o dinheiro na poupança, o investidor teria 6.198 reais, um retorno de 4,54%.
Entre os fundos passivos com maior taxa está o Super do Banrisul, que cobra 4,5% de taxa de administração; o Mapfre Soberano e o Aspecir Soberano JMalucelli, que cobram taxa de administração de 3%. O Safra Executive Plus derrubou sua taxa de administração de 4,3% para 2%, mas ainda aparece na lista.
Alguns fundos não divulgam a taxa de administração cobrada, apenas a taxa máxima. Entre eles, os que têm a maior taxa são o Caixa Prático (5%), o Caixa Liquidez (3,10%) e o BB Supremo Setor Público (3%).
Os fundos que mais reduziram taxas de administração e taxas máximas de administração recentemente pertencem a três grandes bancos: Santander, Safra e BB.
Contudo, são poucos os fundos que ainda cobram taxas exorbitantes, diz o professor. "Entre mil fundos que analisamos na FGV, apenas 12 cobram taxas de administração maiores do que 4%, sendo que oito deles são voltados para o público de alta renda".
Conveniência e incerteza
Para Michel Viriato, professor do Insper, os grandes bancos acabam cobrando conveniência. "Mas isso não quer dizer que só existam fundos ruins em bancos", pondera.
Fábio Gallo, professor de finanças da PUC-SP, aponta que é importante buscar um fundo de renda fixa passivo mais barato porque, mesmo com a Selic baixa, pode valer a pena investir no produto. "Os fundos DI são importantes em uma carteira diversificada". Ele não vê sentido na cobrança de taxas tão altas no produto. "A tecnologia já diminuiu boa parte dos custos de uma gestora".
Para William Eid, professor do Instituto de Finanças da FGV, o cenário exige uma adaptação. "As gestoras de fundos terão de aumentar seu volume ou diversificar cada vez mais produtos para compensar a queda das taxas".
Ele argumenta que muitos gestores podem demorar para ajustar taxas ao novo cenário da Selic porque temem que o cenário de juros baixos não se sustente. "Não sabemos se o movimento é sustentável. A Selic não está baixa porque chegamos no patamar dos países civilizados, mas porque temos milhões de desempregados que não estão indo às compras e não criam pressão inflacionária".
Veja abaixo o levantamento da Economatica, que incluiu fundos com taxas iguais ou acima de 2%. "Muitas gestoras pequenas quebrariam se derrubassem as taxas para 0,5%", diz Eid, da FGV.
Fundos com maior taxa de administração
| Fundo | Taxa de administração 31/12/18 | Taxa de administração 30/09/19 | Data de vigência da taxa de administração |
|---|---|---|---|
| Banrisul Super FI RF | 4,5 | 4,5 | 26/07/2017 |
| FI RF Mapfre Tr Soberano | 3,0 | 3,0 | 03/06/2019 |
| Aspecir Soberano FI RF Jmalucelli | 0,2 | 3,0 | 12/08/2019 |
| Safra Exec Plus Fc FI RF | 4,3 | 2,0 | 23/09/2019 |
| Banrisul Vip FI RF LP | 2,0 | 2,0 | 26/07/2017 |
| BNB Classico FICFI RF Ref DI | 2,0 | 2,0 | 30/08/2018 |
| Bradesco FICFI RF Simples Onix | 2,0 | 2,0 | 19/04/2016 |
| Caixa FIC Capital Ind Precos RF LP | 2,0 | 2,0 | 12/09/2018 |
| Caixa FIC Facil RF Simples | 2,0 | 2,0 | 12/09/2018 |
| Caixa FIC Pml RF CP | 2,0 | 2,0 | 27/09/2018 |
| Caixa FIC Teka II RF | 2,0 | 2,0 | 09/10/2018 |
| FI RF Cedro Porto Seguro | 2,0 | 2,0 | 07/08/2019 |
| FI Ruralprev Excl RF Cred Priv Mhft | 2,0 | 2,0 | 23/08/2018 |
| Icatu Vanguarda Renda IGPM Sob FI RF | 2,0 | 2,0 | 06/02/2018 |
| Icatu Vanguarda Renda IPCA Sob FI RF | 2,0 | 2,0 | 06/02/2018 |
| Icatu Vanguarda XI FI RF | 2,0 | 2,0 | 23/03/2017 |
| Icatu Vanguarda Xxxiii FI RF Cred Priv | 2,0 | 2,0 | 23/03/2017 |
| Icatu Vanguarda Xxxiv FI RF | 2,0 | 2,0 | 23/03/2017 |
| Safra Exec Special Fc FI RF | 2,0 | 2,0 | 15/05/2019 |
| Esp Cash Star FICFI RF Ref DI Cred Priv Reliance | 1,9 | 1,9 | 15/08/2017 |
Fundos com maior taxa máxima de administração
| Fundo | Taxa de administração máxima 31/12/2018 | Taxa de administração máxima 30/09/2019 | Data de vigência da taxa de administração |
|---|---|---|---|
| Caixa FIC Pratico RF CP | 5,00 | 5,00 | 11/09/2018 |
| Caixa FIC Liquidez RF CP | 3,10 | 3,10 | 11/09/2018 |
| BB RF CP Supremo Setor Publico Fc FI | 4,00 | 3,00 | 26/09/2019 |
| Caixa FIC Transferencia Voluntaria RF CP | 3,00 | 3,00 | 21/09/2018 |
| Esp Cash Star FICFI RF Ref DI Cred Priv Reliance | 3,00 | 3,00 | 15/08/2017 |
| Santander FICFI Jud RF Ref DI | 3,00 | 3,00 | 28/10/2016 |
| Top FI RF Brpp | 3,00 | 3,00 | 24/03/2017 |
| Itau Daily RF CP FICFI | 2,75 | 2,75 | 27/02/2018 |
| Itau Federal Dynamic RF Curto Pr FICFI | 2,75 | 2,75 | 10/12/2018 |
| Itau Federal Provision RF C Prazo FICFI | 2,75 | 2,75 | 27/02/2018 |
| Itau Pp Mega RF CP FICFI | 2,75 | 2,75 | 27/02/2018 |
| Itau Pp RF CP FICFI | 2,75 | 2,75 | 27/02/2018 |
| Itauvest RF CP FICFI | 2,75 | 2,75 | 27/02/2018 |
| Itauvest RF CP Plus FICFI | 2,75 | 2,75 | 27/02/2018 |
| Santander Fc Inteligente RF CP | 5,50 | 2,70 | 19/09/2019 |
| Santander Fc Classic RF Ref DI | 5,00 | 2,70 | 19/09/2019 |
| Santander Fc Empresas RF CP | 5,00 | 2,70 | 19/09/2019 |
| Santander Fc Extra RF Ref DI | 4,20 | 2,70 | 19/09/2019 |
| Safra Exec Plus Fc FI RF | 4,80 | 2,50 | 23/09/2019 |
| Bradesco FICFI RF Ref DI Produzir Bahia III | 2,50 | 2,50 | 22/03/2018 |
| Bradesco FICFI CP Poder Publico | 2,50 | 2,50 | 02/07/2019 |
| Bradesco FICFI CP Rio de Janeiro | 2,50 | 2,50 | 22/03/2018 |
| Bradesco FICFI CP Versatil | 2,50 | 2,50 | 22/03/2018 |
| Bradesco FICFI RF Simples Brilhante | 2,50 | 2,50 | 19/04/2016 |
| Bradesco H Fc FI RF CP Over | 2,50 | 2,50 | 22/03/2018 |
| Bradesco H Fc FI RF Ref DI LP 50 | 2,50 | 2,50 | 22/03/2018 |
| Bradesco Mega Pp RF CP Fc de FI | 2,50 | 2,50 | 22/03/2018 |
| Itau Advantage RF Refer DI FICFI | 2,50 | 2,50 | 18/01/2016 |
| Itau Extra Premium RF CP FICFI | 2,50 | 2,50 | 14/03/2016 |
| Itau Plus RF CP FICFI | 2,50 | 2,50 | 22/01/2016 |
| Praticbec - FI RF CP Bram | 2,50 | 2,50 | 22/03/2018 |
| Safra Exec Special Fc FI RF | 2,50 | 2,50 | 15/05/2019 |
| Santander Fc Senior RF Ref DI | 2,50 | 2,50 | 31/03/2016 |
| Santander FICFI Liquidez Simples RF CP | 2,50 | 2,50 | 21/06/2016 |
| BB Nc RF Ref DI LP Principal Fc FI | 2,47 | 2,47 | 12/09/2017 |
| Santander FICFI RF Simples | 2,20 | 2,20 | 13/04/2017 |
| BB RF CP Classico Setor Publico Fc FI | 2,00 | 2,00 | 29/09/2016 |
| BNB Classico FICFI RF Ref DI | 2,00 | 2,00 | 30/08/2018 |
| BNB Essencial FICFI RF Ref DI | 2,00 | 2,00 | 27/05/2019 |
| Bradesco H Fc FI RF Ref DI LP 1.000 | 2,00 | 2,00 | 10/10/2016 |
| Bradesco H Fc FI RF Ref DI LP Pj | 2,00 | 2,00 | 10/10/2016 |
| Itau Inflation Index RF FICFI | 2,00 | 2,00 | 15/01/2016 |
| Itau Personnalite CP FICFI | 2,00 | 2,00 | 19/01/2016 |
| Itau Year Fix RF FICFI | 2,00 | 2,00 | 14/10/2015 |
| Santander Fc Extra Plus RF Ref DI | 2,00 | 2,00 | 16/03/2017 |
| Santander FICFI Corporate RF CP | 2,00 | 2,00 | 27/06/2016 |
| Tb Itacare FI RF LP Tag | 2,00 | 2,00 | 28/01/2019 |
| Western Asset Price FICFI RF | 2,00 | 2,00 | 22/11/2018 |
Fundos que mais reduziram taxas de administração máxima
| Fundo | Taxa de administração máxima 31/12/2018 | Taxa de administração máxima em 30/09/2019 | Diferença | Data de vigência da taxa de administração |
|---|---|---|---|---|
| Santander Fc Inteligente RF CP | 5,5000 | 2,7000 | -2,800 | 19/09/2019 |
| Santander Fc Classic RF Ref DI | 5,0000 | 2,7000 | -2,300 | 19/09/2019 |
| Santander Fc Empresas RF CP | 5,0000 | 2,7000 | -2,300 | 19/09/2019 |
| Safra Exec Plus Fc FI RF | 4,8000 | 2,5000 | -2,300 | 23/09/2019 |
| Santander Fc Extra RF Ref DI | 4,2000 | 2,7000 | -1,500 | 19/09/2019 |
| BB RF CP Supremo Setor Publico Fc FI | 4,0000 | 3,0000 | -1,000 | 26/09/2019 |
| Itau Institucional RF Inflacao 5 FICFI | 0,4000 | 0,1800 | -0,220 | 18/03/2019 |
| Itau RF Imab5+ FICFI | 0,4000 | 0,1800 | -0,220 | 18/03/2019 |
| Órama DI - FI RF Simples Longo | 0,2000 | 0,0100 | -0,190 | 05/04/2019 |
| Bradesco Private FICFI RF Simples Fed Plus | 0,3000 | 0,1500 | -0,150 | 28/08/2019 |
| Itau Private RF Ima-B II FICFI | 0,4500 | 0,4000 | -0,050 | 23/08/2019 |
| Itau Soberano RF Irfm 1 FI | 0,2000 | 0,1800 | -0,020 | 18/03/2019 |
| Bradesco FI RF Ref DI Tasc | 0,1000 | 0,0800 | -0,020 | 31/07/2019 |
Taxa não deve ser única referência
Ainda que fundos passivos exijam que as taxas de administração cobradas sejam mais baixas, já que dispensam uma gestão sofisticada, para Michel Viriato, professor do Insper, existe uma preocupação exagerada com relação a taxas. "O que cobra menos não necessariamente rende mais. Dessa forma, todos os fundos convergem para a mediocridade".
Ele aponta que mesmo entre os fundos de renda fixa podem haver produtos que precisem cobrar uma taxa maior. "Tem os fundos DI, mas também tem os que investem em crédito privado, que exigem uma análise maior do gestor".
Para Eid, se o fundo cobra uma taxa alta, mas dá um bom retorno, está fazendo um bom trabalho. "É difícil encontrar um fundo que cobre uma taxa alta que não dê como retorno ao menos o CDI".
Para Viriato, a taxa deve ser mais um componente na análise do fundo, mas não o principal. "O foco principal deve ser a rentabilidade. A qualidade da equipe de gestão também deve ser considerada".