O Índice Small Caps (SMLL), que reúne as empresas de menor capitalização na bolsa B3, fechou em alta de 0,5%, ligeiramente melhor que o Índice Bovespa, que caiu 0,7% e reúne as maiores empresas do mercado.

Para o Bradesco, ações de empresas mais voltadas para o mercado doméstico devem se beneficiar da agenda de crescimento brasileira e apresentar fortes retornos por ação. E as empresas de menor porte, ou small caps, em geral, são mais voltadas para o mercado local e devem se beneficiar do cenário de juros mais baixos por um período mais longo, até o fim do ano que vem. Serão beneficiadas ainda pela liberação do FGTS e de outras medidas de incentivo do governo.

Ao mesmo tempo, o Bradesco acredita que as incertezas globais vão continuar significantes, reforçando a tendência de queda dos preços das commodities e das grandes empresas exportadoras.

A lista de indicações de dez corretoras acompanhadas pelo Portal do Pavini mostra uma grande diversificação. Apenas seis ações receberam mais de três indicações. Já 16 papéis tiveram duas indicações.

As mais indicadas têm o perfil do mercado interno. A lista inclui Tenda, voltada para a construção de casas para menor renda, a Via Varejo, de consumo de bens duráveis, e a CVC, de viagens.

Entre as indicações, chama a atenção o papel da operadora de telefonia Oi, que já foi a maior tele do país e está hoje em dificuldades, em recuperação judicial. A empresa foi indicada por três corretoras, que acreditam na virada da empresa.

As pequenas notáveis	de setembro
Empresa	Código	Indicações
Tenda ON	TEND3	5
Via Varejo ON	VVAR3	4
CVC Brasil	CVCB3	3
Unidas ON	LCAM3	3
Oi ON	OIBR3	3
Hermes Pardini ON	PARD3	3
Alupar Unit	ALUP11	2
Arezzo ON	ARZZ3	2
Banrisul PNB	BRSR6	2
Cesp PNB	CESP6	2
Duratex ON	DTEX3	2
Gerdau Met.	GOAU4	2
Metal Leve ON	LEVE3	2
Linx ON	LINX3	2
Marfrig ON	MRFG3	2
Marcopolo PN	POMO4	2
PetroRio ON	PRIO3	2
Randon Part PN	RAPT4	2
SLC Agrícola	SLCE3	2
Totvs ON	TOTS3	2
Unipar PNB	UNIP6	2

Segundo a Elite Investimentos, a Oi Brasil, após reportar um prejuízo de R$ 1,6 bilhão no segundo trimestre seguiu com más notícias. Primeiro, a troca do seu presidente após pressão de seus controladores a partir do mau resultado do 2º trimestre; e em seguida a notícia da Anatel que poderia intervir na companhia.

Tudo isso levou as ações ao preço mínimo de R$ 0,71. Na última semana de agosto as ações ganharam fôlego com o anúncio de interesse da americana AT&T na Telecom e da votação do novo marco regulatório das telecomunicações, que foi apressado pelo Congresso a fim de “salvar” a companhia.

Ainda assim, as ações ordinárias da Oi encerraram o mês de agosto com queda de 23%. Apesar dos fatores negativos, a Elite manteve as ações da companhia na carteira, diante dos possíveis gatilhos positivos que podem se concretizar nos próximos meses.

Segundo a Terra Investimentos, a Oi conseguiu homologar o novo plano de recuperação judicial da companhia, com uma boa redução no endividamento total, na alavancagem e no resultado financeiro. A corretora cita também a expectativa de negociação de ativos com players como AT&T, TIM, Claro ou Vivo.

O risco da operação é que o ambiente de concessões públicas é sujeito a grande influência governamental sobre as atividades da companhia. O setor é marcado também por concorrência elevada com players internacionais disputando espaço com a Oi diretamente e indiretamente, por meio da oferta de pacotes substitutos aos oferecidos pela empresa.

A Oi apresenta ainda alto grau de alavancagem financeira tanto nos múltiplos que comparam o total de dívida com o patrimônio líquido quanto com o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) da companhia. E a pespectiva ainda é de prejuízos líquidos elevados.

No caso da Via Varejo, a Elite cita a reestruturação na varejista, que se iniciou após um longo período de espera para o Grupo Pão de Açúcar concluir a venda das suas ações da Via Varejo. Hoje, o empresário Michel Klein, filho do fundador das Casas Bahia, é o maior acionista e presidente do Conselho de Administração.

A autonomia da companhia já pode ser vista, por exemplo, com o anúncio do novo “chief digital officer”, Helisson Lemos, que possui no seu currículo 17 anos no Mercado Livre e passagem na Movile (operadora de apps como iFood e Sympla).

Mas a restruturação ainda deve ter um longo caminho a percorrer, afirma a Elite. Essas mudanças devem proporcionar um novo fôlego para companhia focar no aperfeiçoamento operacional, estrutural e enfrentar as transformações digitais que vem ocorrendo do varejo.

Um fator importante pela escolha da Via Varejo, diz a Elite, é sua capilaridade e porte, que podem ser fatores importantes com a retomada da economia que já foi sentida na divulgação do PIB do 2º trimestre.

Já a Guide Investimentos cita a Tenda como um dos principais players do segmento de baixa renda, com sólida posição financeira para se beneficiar do cenário do setor de construção.

A empresa detém uma estrutura de capital conservadora, com baixa alavancagem, e tem sua atuação nas principais regiões metropolitanas do país, onde o déficit habitacional é menor.

A construtora e incorporadora tem apresentado uma melhora operacional nos últimos anos em meio ao forte desempenho de lançamentos e volume de vendas, beneficiando a margem bruta, e tem conseguindo reverter seu índice de distratos (quando o comprador desiste de comprar o imóvel e pede parte do dinheiro de volta). “Consequentemente, observamos uma forte geração de caixa nos últimos resultados”, diz a Guide.

A corretora destaca a melhora de sua eficiência operacional, fruto também do controle de custos e despesas. A Guide segue otimista com a Tenda, mas alerta para riscos de curto prazo: possíveis indefinições envolvendo recursos de Minha Casa Minha Vida.

Abaixo, as carteiras de small caps de cada corretora para setembro.

Corretora	Empresa	Ação	Rent agosto
Coinvalores	Marfrig ON	MRFG3	8.9%
	Trisul ON	TRIS3
	Unidas ON	LCAM3
	Eztec ON	EZTC3
	JHSF ON	JHSF3
	Marcopolo PN	POMO4
	Linx	LINX3
	ViaVarejo ON	VVAR3
	Hermes Pardini ON	PARD3
	CSU Card ON	CARD3
Bradesco	Totvs ON	TOTS3	-4,1%
	Santos Brasil ON	STBP3
	CVC Brasil	CVCB3
	Gol PN	GOLL4
	Cesp PNB	CESP6
Itaú Unibanco	Arezzo ON	ARZZ3	-0,70%
	Hermes Pardini ON	PARD3
	Unidas ON	LCAM3
	Minerva ON	BEEF3
	Usiminas PNB	USIM5
	Randon Part PN	RAPT4
	Ser Educacional ON	SEER3
	Tenda ON	TEND3
	Oi ON	OIBR3
	Totvs ON	TOTS3
Santander	Kroton ON	KROT3	-4,11%
	Duratex ON	DTEX3
	Cesp PNB	CESP6
	Iguatemi ON	IGTA3
	Cyrela ON	CYRE3
	Linx ON	LINX3
	Randon Part PN	RAPT4
	Unidas ON	LCAM3
Mirae	Estacio Part	ESTC3	1,20%
	Banrisul PNB	BRSR6
	Fleury ON	FLRY3
	CVC Brasil	CVCB3
	Odontoprev ON	ODPV3
	Taesa Unit	TAEE11
	Gerdau Met.	GOAU4
	ViaVarejo ON	VVAR3
	SulAmerica Unit	SULA11
	Transm Pta	TRPL4
Necton	Hermes Pardini ON	PARD3	5,80%
	Banrisul PNB	BRSR6
	Tenda ON	TEND3
	Lopes Brasil ON	LPSB3
	Marfrig ON	MRFG3
Genial Invest	Alupar Unit	ALUP11	-2,03%
	Unipar Carb. PNB	UNIP6
	Camil ON	CAML3
	PetroRio ON	PRIO3
	Tenda ON	TEND3
	Metal Leve ON	LEVE3
	Gerdau Met.	GOAU4
	SLC Agrícola	SLCE3
Terra Invest	Metal Leve ON	LEVE3	ND
	Unipar PNB	UNIP6
	SLC Agrícola	SLCE3
	Oi ON	OIBR3
	Marcopolo PN	POMO4
Elite Investimentos	ABC Brasil	ABCB4	3,05
	Arezzo ON	ARZZ3
	Le Lis Blanc ON	LLIS3
	Movida	MOVI3
	CVC Brasil	CVCB3
	Paranapanema ON	PMAM3
	Oi ON	OIBR3
	PetroRio ON	PRIO3
	Valid	VLID3
	ViaVarejo ON	VVAR3
Guide Invest	Alupar Unit	ALUP11	-3,1
	Duratex ON	DTEX3
	Tenda ON	TEND3
	Sanepar Unit	SAPR11
	Via Varejo ON	VVAR3

*Esta matéria foi publicada originalmente no site Arena do Pavini.