Natura é excelente, mas está cara, diz Votorantim

São Paulo – A Votorantim Corretora atualizou suas estimativas às ações ordinárias da Natura ( NATU3 ). O preço-alvo dos papéis subiu de 43 reais (dez/12) para 64,80 reais (dez/13), um potencial de valorização de 17%. A recomendação foi classificada em desempenho em linha com a média de mercado (market perform).

Os analistas Luiz Cesta e Paulo Prado não pouparam elogios à empresa. “A Natura continua sendo um caso sólido em nosso universo de cobertura, com forte histórico, retornos sobre o capital, operações internacionais tornando-se relevantes e fluxo de caixa livre positivo”, destaca o relatório.

No entanto, todos os atributos citados pelos analistas parecem já incorporados no preço das ações. Desde janeiro, os papéis da Natura acumulam uma valorização de 60%.

Segundo as estimativas da Votorantim, a ação negocia a um múltiplo preço/lucro em 12 meses em 24,4 vezes, patamar que está em 30% acima de sua média histórica de negociação.

Crescendo lá fora

Os analistas também chamam a atenção para as operações da Natura na América Latina, as quais, segundo eles, estão se tornando relevantes.

“Estimamos que as chamadas operações em consolidação na Argentina, Chile e Peru irão gerar um EBIT próximo a R$ 90 milhões em 2013, ou 6% dos números consolidados, o que pode ser comparado aos 3% de representatividade em 2011. A velocidade da melhoria da rentabilidade também nos encoraja a estimar que as operações estrangeiras, incluindo as chamadas operações em implementação, podem representar 13% do EBIT consolidado em 2020”, concluem.