Investidores e economistas estão reduzindo as suas expectativas quanto à data de aprovação da reforma da Previdência no Congresso, assim como em relação à economia esperada da proposta final.

O aumento do ruído político ao longo das últimas semanas esfriou o otimismo por parte dos agentes do mercado, que agora veem o projeto sendo aprovado na Câmara dos Deputados na segunda metade do ano.

A expectativa é que o projeto leve a uma economia em torno de R$ 600 bilhões em 10 anos, cerca de metade da proposta original enviada pelo governo. A estimativa mais otimista vê uma economia de até R$ 900 bilhões. As informações foram obtidas por meio de entrevistas e relatórios.

A maior parte das instituições financeiras consultadas pela Bloomberg espera que o projeto seja aprovado na Câmara no terceiro trimestre. AllianceBernstein e RBC Capital Markets são algumas das casas que veem o aval dos deputados apenas nos últimos três meses do ano.

"O otimismo retrocedeu um pouco e a incerteza é muito elevada", disse Tania Escobedo, estrategista do RBC Capital Markets e uma das melhores analistas do real no último ano, de acordo com rankings da Bloomberg.

A tramitação da reforma da Previdência no Congresso tem sido marcada por sucessivos contratempos, que atrasaram o cronograma para aprovação do projeto. A reforma ainda está na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ).

Instituição	Aprovação na Câmara	Economia em 10 anos
AllianceBernstein	4º trimestre	R$ 600 bi
ARX Investimentos	Agosto	R$ 600 bi - R$ 700 bi
Barclays	Começo de julho	R$ 600 bi-R$ 700 bi
BBVA	4º trimestre	R$ 660 bi
Bloomberg Economics	Setembro	R$ 550 bi
BNP Paribas	Agosto	R$ 500 bi-R$ 600 bi
Bradesco	Julho/Agosto	R$ 600 bi-R$ 900 bi
Brown Brothers Harriman	4º trimestre	R$ 600 bi
BTG Pactual	3º trimestre	R$ 600 bi-R$ 700 bi
Citigroup	3º trimestre	R$ 500 bi
Credit Agricole	3º trimestre	R$ 600 bi-R$ 700 bi
Credit Suisse	2º semestre	R$ 660 bi
JPMorgan	3º trimestre	R$ 700 bi
Invesco	2º semestre	R$ 700 bi
Itaú Unibanco	3º trimestre	R$ 540 bi-R$ 800 bi
MB Associados	Fim de junho	R$ 700 bi-R$ 800 bi
Mizuho	Setembro	R$ 600 bi
MUFG	Agosto	R$ 500 bi-R$ 600 bi
Natixis	Junho	R$ 650 bi
Novus Capital	Julho	R$ 700 bi
Santander Brasil	3º trimestre	R$ 615 bi
Rabobank	Julho/agosto	R$ 700 bi
RBC Capital Markets	4º trimestre	R$ 300 bi-R$ 400 bi
Rio Bravo	Julho/agosto	R$ 700 bi-R$ 800 bi
Rosenberg	Agosto	R$ 600 bi-R$ 700 bi
Schroders	Fim do 3º tri/início do 4º	R$ 600 bi
SulAmerica Investimentos	4º trimestre	R$ 600 bi
TD Securities	Agosto/setembro	R$ 600 bi
Tendências	3º trimestre	R$ 650 bi
Western Asset	Agosto	R$ 600 bi