Cyrela pode inaugurar captação do setor residencial no exterior

Nova York/São Paulo - A Cyrela Brazil Realty SA Empreendimentos e Participações pode se tornar a primeira empresa brasileira do setor de imóveis residenciais a vender títulos no exterior. A maior construtora do País por faturamento busca atender à demanda por habitação impulsionada por programas do governo.

A empresa sediada em São Paulo provavelmente vai pagar uma taxa de até 7 por cento nos títulos com prazo de 10 anos, ou 130 pontos-base a mais do que o rendimento médio da dívida corporativa brasileira, disse Eric Ollom, estrategista para mercados emergentes da Jefferies & Co. em Nova York. Esse rendimento médio caiu para a mínima histórica de 5,64 por cento na semana passada, de acordo com o Índice CEMBI do JPMorgan Chase & Co.

As cinco maiores construtoras brasileiras devem ter receita média de R$ 4,6 bilhões nos próximos 12 meses, de acordo com projeções compiladas pela Bloomberg. O governo está ajudando a financiar a construção de 3 milhões de moradias para famílias de baixa renda até 2014. Executivos da Cyrela se reuniram com investidores na Europa, Ásia e nos Estados Unidos na semana passada para falar sobre a proposta de venda de bônus, de acordo com uma pessoa a par da situação que pediu anonimato porque as discussões são particulares.

“As empresas querem tirar proveito do atual ambiente de juros e emitir o máximo que podem”, disse James Harper, diretor de pesquisa corporativa da BCP Securities em Greenwich, no estado americano de Connecticut. “O Brasil é o quinto país mais populoso do mundo e ainda há um déficit habitacional.”

Mais ofertas no exterior

Mais construtoras residenciais podem realizar captações no exterior, segundo Harper. A Cyrela tem classificação de risco BB pela Standard & Poor’s e pela Fitch Ratings, dois níveis abaixo do grau de investimento. A empresa não tem classificação pela Moody’s.

A assessoria de imprensa da Cyrela não quis fazer comentários.

As empresas do setor imobiliário brasileiro levantaram R$ 30,3 bilhões com a venda de ações desde 2005, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Elas aproveitam a expansão no setor residencial, embalada por cortes de impostos e subsídios do governo. As construtoras brasileiras tradicionalmente contaram com a venda de ações e com o mercado local de dívida para levantar recursos, disse Marcos Schmidt, analista da Moody’s Investors Service, numa entrevista por telefone de São Paulo.

Emitir títulos em dólar é mais barato do que em reais. A Cyrela hoje paga taxas acima de 11 por cento nos bônus locais com vencimento em 2018. Os títulos do governo brasileiro em reais com vencimento em 2021 rendem 950 pontos-base, ou 9,5 pontos percentuais, a mais do que os títulos do Tesouro americano de prazo similar.

“O custo de financiamento em reais ainda é relativamente elevado”, disse Juan Cruz, um analista de dívida corporativa do Barclays Plc em Nova York, numa entrevista por telefone. “Quando se olha para o mercado internacional, os juros seguem se estreitando porque existe uma demanda muito grande por ativos de renda fixa.”

Esses juros vão continuar caindo à medida que as autoridades nos EUA tentam estimular a economia por meio da compra de títulos, uma medida conhecida como afrouxamento quantitativo, disse Cruz.