Crise deixa investidor mais seletivo em startups

Os fundos de venture capital - que investem em empresas iniciantes - estão mais seletivos em colocar seu dinheiro em projetos novos de startups e fintechs. Em meio à pandemia, os empreendedores vão ter de fazer mais com menos recursos, se quiserem se manter vivos após o período mais crítico da crise.

O ano de 2020 prometia aportes recordes, seguindo o desempenho dos últimos três anos no país, superando os US$ 3 bilhões realizados no ano passado. A expectativa do mercado, contudo, é de que haja uma desaceleração dos investimentos.

Criado há três anos, o fundo Canary tem falado para suas empresas se prepararem para ficar sem captação, pois é difícil saber quão ativo e líquido o mercado ficará nesse período de turbulência.

"Achamos que o mais importante é chegar vivo do outro lado da crise. Mais do que crescer, é importante sobreviver", disse Marcos Toledo Leite, gestor do fundo. "Por outro lado, quem sobreviver será visto com bons olhos no futuro."

A gigante Kaszek, fundada por dois cofundadores do Mercado Livre também deve manter seus investimentos, mas com cautela, diz Santiago Fossati, que comanda os negócios aqui no Brasil. Com US$ 1 bilhão sob gestão, o fundo, que tem entre suas investidas o Nubank , a empresa de logística Loggi e o Quinto Andar , não deve jorrar o dinheiro em projetos no mesmo ritmo de antes da pandemia.

"Estamos conversando com as startups para entender o cenário e se elas estão com dinheiro em caixa", disse Michael Nicklas, sócio do Valor Capital Group, fundo que olha oportunidades de investimentos entre EUA e Brasil e tem entre suas investidas a operadora de maquininhas Stone e a academia de ginástica Gympass.

Nicklas continua avaliando novos negócios durante a pandemia, mas com mais critério.

Com a crise, as startups estão recorrendo às linhas de crédito de bancos tradicionais, segundo Mathias Teixeira, corporate advisor para empresas de tecnologia do Itaú BBA. E esse movimento é um aprendizado para os dois lados. "Empresas tradicionais têm um passado, o que facilita os bancos a mensurar o risco do negócio. No caso das startups, esse passado não existe."

Espera

Com a crise da covid-19, a Pier, startup de seguros para celulares em operação desde setembro de 2018, teve de rever os seus planos de captação.

"Temos uma perspectiva menos favorável para levantar recursos por conta da dificuldade de acessar os fundos de venture capital", disse Igor Mascarenhas, presidente e sócio do negócio. "Mas vamos expandir com o que temos."

No InoveBanco, fintech que opera no mercado de maquininhas, a fonte de captação também secou. A empresa estava em contato com três fundos de venture capital para levantar R$ 7 milhões, conta Patrick Burnett, sócio da companhia.

Mesmo assim, Burnett decidiu usar caixa próprio para colocar em pé o serviço de pagamento instantâneo por QR Code e reconhecimento facial por meio de parcerias com chineses.

Aportes devem reduzir ritmo

Os aportes dos fundos de venture capital em startups somaram US$ 516 milhões de janeiro a maio deste ano, 19,7% superior ao mesmo período de 2019, segundo a empresa de inovação Distrito. Ao todo, já foram mapeadas 116 rodadas de investimentos.

Apesar de 2020 já ter movimentado mais de meio bilhão de dólares é pouco provável que o primeiro semestre termine com investimento superior ao mesmo período de 2019.

Em junho passado, Gympass, Loggi e Creditas receberam um total de US$ 681 milhões.