• Entrada de moeda deve diminuir após Petrobras

• Mantega nega tentativa de controlar câmbio no gogó
• Dólar fraco no mundo pode forçar atuação mais adiante

  Por Silvio Cascione

  SÃO PAULO, 22 de setembro (Reuters) - Swap cambial reverso,
  Fundo Soberano, aumento de impostos sobre capital estrangeiro.
  O governo conta com várias ferramentas contra a queda do dólar,
  mas só a ameaça de utilizá-las tem sido suficiente, por
  enquanto, para segurar a cotação acima de 1,70 real.

  E, com a conclusão da oferta de ações da Petrobras
  no final do mês, é possível que a única medida
  concreta acabe sendo o aumento das compras de dólares pelo
  Banco Central, segundo analistas.

  "Concluído o processo (de capitalização da Petrobras), é de
  se esperar por persistência de fluxos generosos de capitais
  para o Brasil, mas em intensidade mais semelhante à observada
  durante o primeiro semestre", avaliou o Departamento de
  Pesquisa Econômica do Santander, chefiado por Alexandre
  Schwartsman, ex-diretor do Banco Central.

  A tese é semelhante à defendida pelo ministro da Fazenda,
  Guido Mantega, e pelo presidente do Banco Central, Henrique
  Meirelles, de que o país contabiliza um fluxo atípico de
  recursos e que a taxa de câmbio tende a ficar mais coerente no
  futuro com o déficit em transações correntes.

  De acordo com dados do Banco Central, já entraram no país
  11,135 bilhões de dólares em setembro, cifra mais de três vezes
  superior ao ingresso líquido acumulado no restante do ano
  [ID:nN21235108]. Do total do mês, os leilões de compra do BC
  absorveram 5,874 bilhões de dólares, com duas operações por
  sessão desde o dia 8.

  Nesse meio tempo, o mercado não viu nenhuma atuação do
  Fundo Soberano nem o Banco Central avaliar novamente a demanda
  por swap cambial reverso, como chegou a fazer no final de
  julho. Também o IOF sobre capital estrangeiro, citado
  recentemente por Mantega como uma opção, foi considerado por
  uma fonte do governo como "último recurso" [ID:nN16271841].

  Na segunda-feira, o Ministério da Fazenda informou que o
  Fundo Soberano foi autorizado a adquirir dólares no mercado.

  "De algum tempo para cá, o ministro da Fazenda tem usado um
  discurso um pouco mais agressivo, mas é somente um discurso. O
  BC segue fazendo aqueles leilões previsíveis, agora duas vezes
  por dia, nos horários mais ou menos esperados pelo mercado",
  afirmou Jorge Knauer, diretor de tesouraria do Banco Prosper.

  Flavia Cattan-Naslausky, estrategista do RBS Securities,
  vai além: "Não estamos totalmente convencidos de que o governo
  vai usar o Fundo Soberano ou mesmo os swaps reversos antes do
  fluxo para a Petrobras. Em vez disso, deve esperar que a
  operação aconteça, recorrendo a ferramentas adicionais se a
  tendência de queda (do dólar) continuar após a capitalização".

  Mais cedo nesta quarta-feira, Mantega disse a jornalistas
  que "basta a Secretaria do Tesouro determinar que compre
  dólares" para que o Fundo Soberano comece a atuar, mas ponderou
  que é preciso sempre ter "muita prudência".

  Após os comentários, o dólar deixou de cair. Às
  15h34, a moeda subia 0,17 por cento, a 1,721 real.

  "O mercado está nervoso, mas deveria estar mesmo; as
  autoridades ficam falando toda hora", disse o operador de uma
  corretora em São Paulo, que não quis ser identificado. "Mas é
  tipo festa junina: 'Olha a cobra! É mentira'."

  RISCOS A ESSE CENÁRIO

  Ainda que a intervenção verbal do governo venha tendo êxito
  para contrabalançar o fluxo de dólares, os olhos do mercado
  estão voltados também para o mercado global de câmbio. O Brasil
  não é o único a intervir e vê parceiros poderosos, como o
  Japão, fazerem o mesmo.

  Caso a queda do dólar se acelere no exterior, como efeito
  de um eventual estímulo à economia dos Estados Unidos, a
  pressão sobre o BC será maior.

  Além disso, para Tony Volpon, economista do banco Nomura, a
  ausência de medidas concretas pode acelerar a tendência de
  queda do dólar mais adiante, caso os agentes percam a
  expectativa de uma atuação do governo.

  "O nível crescente de intervenção verbal, se não for
  acompanhado por medidas efetivas, só vai deixar o mercado
  disposto a pressionar o dólar ainda mais para baixo. Com o
  volume de posições compradas em real muito grande, há bastante
  espaço para uma intervenção efetiva. Vamos ver se o cachorro
  que late também sabe morder".

(Edição de Daniela Machado)