Meta X realidade: o que a China queria (e o que aconteceu)

São Paulo - A China já deixou de ser um país socialista faz tempo, mas mantém o hábito de fazer planos estratégicos sociais e econômicos de longo prazo.

Para 2016, a meta de crescimento foi estabelecida pela primeira vez com um intervalo (entre 6,5% e 7%) depois que os números dos últimos anos não foram alcançados por pouco.

Uma boa parte da volatilidade dos mercados neste início de 2016 vem do medo de que a China esteja diante de uma desaceleração brusca que derrubaria a demanda global.

Mas a China também não pode ficar presa a um número alto demais, sob pena de sacrificar seus outros dois objetivos de política econômica: estabilidade financeira e reformas para alterar o perfil da sua economia.

"Acreditamos que alcançar mesmo o patamar mais baixo dessa meta de crescimento para 2016 vai exigir mais estímulos monetários e fiscais (...) Este nível de suporte provavelmente vai frustrar a habilidade do governo de alcançar pelo menos um dos outros objetivos", diz Michael Taylor, chefe de crédito para Ásia-Pacífico da agência.

Um relatório recente do banco Credit Suisse notou que o histórico dos últimos anos mostra que na hora do aperto, a China acaba relativizando primeiro a meta de déficit:

"O governo anuncia um número menos agressivo, já que a prudência fiscal está sob escrutínio por alguns investidores internacionais e agências de rating, mas parece ser a tradição dos últimos anos de que o déficit acaba superando o planejado".

No caminho, as reservas internacionais estão sendo torradas em um ritmo acelerado diante de outra "trindade impossível": a impossibilidade de manter para sempre uma conta de capitais aberta, uma taxa de câmbio fixa e uma política monetária independente.

Veja o que a China projetou (e o que acabou acontecendo) nos últimos dois anos para crescimento, taxa de inflação, déficit, crescimento do investimento em ativos fixos, crescimento da base monetária e crescimento das vendas do varejo, assim como os números definidos para 2016:

2014

	Meta	Resultado
Crescimento do PIB	7,5%	7,3%
Taxa de inflação	3,5%	2%
Déficit fiscal como % do PIB	2,1%	2,1%
Desemprego urbano	4,6%	4,1%
Crescimento do investimento em ativos fixos	17,5%	15,7%
Crescimento da base monetária (M2)	13%	12,2%
Crescimento de vendas do varejo	14,5%	12%

2015

	Meta	Resultado
Crescimento do PIB	7%	6,9%
Taxa de inflação	3%	1,4%
Déficit fiscal como % do PIB	2,3%	não disponível
Desemprego urbano	4,5%	4,1%
Crescimento do investimento em ativos fixos	15%	10%
Crescimento da base monetária (M2)	12%	13,3%
Crescimento de vendas do varejo	13%	10,7%

2016

	Meta
Crescimento do PIB	6,5%-7%
Taxa de inflação	3,0%
Déficit fiscal como % do PIB	3,0%
Desemprego urbano	4,5%
Crescimento do investimento em ativos fixos	10,5%
Crescimento da base monetária (M2)	13%
Crescimento de vendas do varejo	11,0%