A política monetária do Banco Central (BC) já conseguiu controlar com eficiência a expectativa de inflação para 2005 - mas apenas as projeções relacionadas aos preços livres. A avaliação é do departamento de economia do Bradesco, em boletim divulgado nesta segunda-feira (1/11) sobre a atuação do BC nas últimas seis semanas. "Enganam-se os que dizem que os últimos aumentos na taxa básica foram insuficientes para afetar as expectativas dos agentes econômicos formadores de preços e salários", afirma o texto. O problema pode vir a ser a variação dos preços administrados (aqueles controlados pelo governo ou por contratos, como é o caso do telefone e da eletricidade).

Pelo raciocínio dos economistas do banco, dados o peso dos preços administrados de 29% no IPCA e as previsões para a inflação de 2005, é possível perceber, por exclusão, que as expectativas de evolução dos preços livres "estão bastante bem-comportadas". Nos últimos 45 dias, os preços livres mostram até mesmo algum sinal de arrefecimento.

Isso significa que o mercado não vê muito espaço para remarcações das empresas e concentra as preocupações em tarifas e preços como os dos combustíveis. É por esse motivo que a ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) que elevou a Selic para 16,75% ao ano menciona explicitamente a política de preços da Petrobras, revelando a certeza de que é aí que reside o maior problema.

"Boa parte da deterioração de expectativas relativas à inflação de 2005 está na postergação do aumento dos combustíveis." Para os economistas do Bradesco, seria melhor se os preços da gasolina e do diesel fossem novamente reajustados o quanto antes, concentrando o impacto na inflação de 2004. Com esse movimento, "a política monetária não precisaria sofrer aperto muito maior do que o atual", porque as expectativas para 2005 relativas aos preços administrados iriam melhorar substantivamente.