A fibra da Coteminas

A Coteminas surpreendeu favoravelmente os investidores ao anunciar, há poucos dias, um lucro líquido de 42,7 milhões de reais no primeiro semestre deste ano. O resultado cresceu 47% em relação ao mesmo período do ano passado. A companhia têxtil mineira lucrou mais apesar de o faturamento ter crescido apenas 7%. </p>

Segundo Antonio Augusto de Biasi, analista da corretora carioca BES Securities, a mudança da linha de produtos explica a diferença. "A Coteminas elevou a participação de lençóis e itens com maior valor agregado, e seu resultado depende menos dos tecidos em bruto", diz de Biasi. "Essa mudança a torna menos vulnerável às oscilações da economia."

Segundo Biasi, outra vantagem da Coteminas em relação às suas principais concorrentes nas bolsas, como Hering e Santista Têxtil, é a futura independência energética. A empresa iniciou no ano passado a construção da usina hidrelétrica do Funil, localizada na cidade mineira de Lavras.

A usina, que será construída em parceria com a Cemig e a Vale do Rio Doce, deverá tornar a Coteminas auto-suficiente em 2003. "A empresa estará menos vulnerável à escassez de energia e poderá atender melhor o mercado externo", afirma Biasi. Esses fatos fazem o analista recomendar a compra dos papéis. Para ele, o preço-alvo das ações preferenciais da Coteminas é de 210 reais por lote de 1 000 ações, um potencial de alta de 42% em relação aos 147,50 reais do fechamento de sexta-feira.

Marcos Fritzen, analista da corretora gaúcha Geração, está menos otimista. Apesar de considerar a Coteminas a melhor empresa do setor têxtil, com a maior rentabilidade e quase sem dívidas, ele afirma que as ações estão caras.

Desde o início do ano, as preferenciais já subiram 15,2% na Bolsa de Valores de São Paulo, em comparação com uma queda de 15% do Índice Bovespa. Para o analista, o preço-alvo das ações da empresa é de 176 reais, o que reduz o potencial de alta para 19%. "Há ações mais baratas no setor, como as da Santista Têxtil, embora elas tenham menos liquidez que as da Coteminas", diz Fritzen. Por isso, sua recomendação é manter.

Luiz Vaz das Neves, da corretora paulista Planner, também recomenda manter os papéis. No entanto, ele diz que as ações da Coteminas tornam-se mais atraentes se o investidor for paciente.

A perspectiva dos papéis não é muito positiva até o fim do ano, pois eles já estão bastante valorizados. No entanto, o investidor com menos pressa pode considerar as ações da Coteminas uma boa alternativa. "É um papel que está um pouco caro, mas muito apreciado pelo mercado", diz Neves. As vantagens da Coteminas são sua boa abertura ao mercado externo e a forte participação das exportações no faturamento. "As receitas em dólar são uma grande vantagem, especialmente agora", diz Neves.