Quanto o IR pesa ao investir - em especial se você for rico
Como usar os benefícios fiscais a seu favor ao investir, tanto nos produtos mais básicos de renda fixa, quanto nos mais sofisticados voltados para os ricaços
Da Redação
Publicado em 27 de setembro de 2013 às 07h00.
São Paulo – Muitas vezes a diferença entre um investimento bem sucedido e outro nem tanto não é uma questão de arrojo, conhecimento do mercado financeiro ou “timing”. O simples planejamento tributário pode fazer muita diferença em quanto você vai ganhar no final, e os impostos pesam tanto mais quanto maior for o prazo da aplicação e o montante investido.
O exemplo mais simples é a comparação entre aplicações de renda fixa com ou sem a cobrança de imposto de renda . Com a taxa Selic no atual patamar de 9,00% ao ano, a poupança tem um rendimento líquido de 0,5% ao mês mais Taxa Referencial (TR). Considerando uma taxa de juro CDI igual à Selic e uma TR igual a zero, a poupança atual seria mais rentável que um CDB de grande banco que pagasse 85% do CDI, em qualquer circunstância.
Isso porque enquanto a poupança é isenta de imposto de renda, os rendimentos dos CDB s são taxados entre 22,5% a 15%, dependendo do prazo. No patamar atual de Selic, os CDBs precisam pagar mais que 90% do CDI para serem rentáveis em qualquer prazo.
Se a comparação for feita com um papel de renda fixa análogo ao CDB, mas isento de IR, a diferença fica ainda mais gritante. Uma Letra de Crédito Imobiliário ( LCI ) ou uma Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) que pagassem 85% do CDI renderiam mais que a poupança e os CDBs de mesma remuneração em qualquer prazo. LCIs e LCAs também são emitidas por bancos, e funcionam como “CDBs isentos de IR”. Veja as diferenças na tabela:
Poupança | Alíquota de IR | Quanto você teria se aplicasse R$ 1.000 na poupança | CDB 85% do CDI | Alíquota de IR | Quanto você teria se aplicasse R$ 1.000 em CDB | LCI ou LCA 85% do CDI | Alíquota de IR | Quanto você teria se aplicasse R$ 1.000 | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
6 meses | 3,04% | Zero | 1.030,38 | 2,74% | 22,50% | 1.027,36 | 3,73% | Zero | 1.035,30 |
12 meses | 6,17% | Zero | 1.061,68 | 5,75% | 20% | 1.057,47 | 7,60% | Zero | 1.071,84 |
18 meses | 9,39% | Zero | 1.093,93 | 9,05% | 17,50% | 1.090,48 | 11,62% | Zero | 1.109,68 |
25 meses (acima de dois anos) | 13,28% | Zero | 1.132,80 | 13,22% | 15% | 1.132,18 | 16,50% | Zero | 1.155,51 |
Para os mais abastados, o custo dos impostos em valores absolutos pode chegar a cifras exorbitantes. Por isso mesmo, faz-se ainda mais importante um planejamento tributário. Quem tem alguns milhões para investir dispõe de outras ferramentas para fazer um planejamento tributário mais eficiente.
É o caso dos fundos exclusivos fechados. Fundos fechados costumam ter prazo determinado e recolhimento de IR apenas na hora do resgate, ao passo que os fundos abertos – como a maioria dos fundos de investimento aos quais os investidores de varejo têm acesso – sofrem a incidência de IR na forma de “come-cotas”: a cada seis meses o Leão recolhe 15% sobre os rendimentos na forma de cotas, o que deixa todos os cotistas com menos cotas em mãos.
“A vantagem de não ter o ‘come-cotas’ é que a quantia que seria paga de IR permanece rendendo no fundo até o final”, explica Francisco da Costa Carvalho, vice-presidente da Lecca Investimentos. Ele explica que os fundos exclusivos – destinados a apenas um ou alguns cotistas – normalmente são constituídos também como fundos fechados, de modo a aproveitar esse benefício fiscal.
O prazo é determinado, mas pode ser prorrogado indefinidamente, para que o fundo exclusivo se torne o veículo de investimentos daquela família por tempo indeterminado. “O cotista poderá tirar dinheiro do fundo antes do término do prazo sem problemas. Trata-se não de um resgate, mas de uma amortização. Ele só vai pagar IR quando sacar o dinheiro”, esclarece Carvalho.
Acontece que para fazer um fundo exclusivo, é preciso destinar a ele ao menos 3 milhões de reais. “Com 3 milhões de reais, pensando num prazo de cinco anos, o fundo exclusivo já se paga. É o mínimo para começar a pensar nesse instrumento”, diz o vice-presidente da Lecca.
Supondo um retorno anual de 9,00% ao ano, um investimento de 3 milhões de reais em um fundo exclusivo fechado renderá, em 20 anos, 1,7 milhão de reais a mais do que o mesmo valor aplicado em um fundo aberto com a mesma rentabilidade, em função do “come-cotas”. Em 30 anos, a diferença chega a brutais 7 milhões de reais.
Observe na tabela a seguir, elaborada pela Lecca, a diferença no montante final entre os dois casos, considerando resgates feitos ao fim de cada período:
Período (anos) | Fundo Exclusivo Fechado | Fundo Aberto | Vantagem Fiscal |
---|---|---|---|
0 | R$ 3.000.000 | R$ 3.000.000 | R$ 0 |
5 | R$ 4.373.491 | R$ 4.332.043 | R$ 41.448 |
10 | R$ 6.486.777 | R$ 6.255.532 | R$ 231.245 |
15 | R$ 9.738.330 | R$ 9.033.078 | R$ 705.252 |
20 | R$ 14.741.247 | R$ 13.043.894 | R$ 1.697.353 |
25 | R$ 22.438.856 | R$ 18.835.570 | R$ 3.603.285 |
30 | R$ 34.282.580 | R$ 27.198.833 | R$ 7.083.747 |
Fonte: Lecca
Veja agora a vantagem fiscal dos ativos isentos de IR, como LCIs e LCAs, em relação aos fundos exclusivos e abertos. A diferença é que essa estratégia requereria alta concentração de uma quantia muito grande. Mas a evidência da vantagem da isenção de IR fica ainda mais gritante:
Ano | Ativo Isento (LCI ou LCA) | Vantagem fiscal em relação ao fundo fechado | Vantagem fiscal em relação ao fundo aberto |
---|---|---|---|
0 | R$ 3.000.000 | R$ 0 | R$ 0 |
5 | R$ 4.615.872 | R$ 242.381 | R$ 283.829 |
10 | R$ 7.102.091 | R$ 615.314 | R$ 846.559 |
15 | R$ 10.927.447 | R$ 1.189.117 | R$ 1.894.369 |
20 | R$ 16.813.232 | R$ 2.071.985 | R$ 3.769.338 |
25 | R$ 25.869.242 | R$ 3.430.386 | R$ 7.033.672 |
30 | R$ 39.803.035 | R$ 5.520.455 | R$ 12.604.202 |
Fonte: Lecca
Vídeo: Troco a poupança por papéis isentos de IR?
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São Paulo – Muitas vezes a diferença entre um investimento bem sucedido e outro nem tanto não é uma questão de arrojo, conhecimento do mercado financeiro ou “timing”. O simples planejamento tributário pode fazer muita diferença em quanto você vai ganhar no final, e os impostos pesam tanto mais quanto maior for o prazo da aplicação e o montante investido.
O exemplo mais simples é a comparação entre aplicações de renda fixa com ou sem a cobrança de imposto de renda . Com a taxa Selic no atual patamar de 9,00% ao ano, a poupança tem um rendimento líquido de 0,5% ao mês mais Taxa Referencial (TR). Considerando uma taxa de juro CDI igual à Selic e uma TR igual a zero, a poupança atual seria mais rentável que um CDB de grande banco que pagasse 85% do CDI, em qualquer circunstância.
Isso porque enquanto a poupança é isenta de imposto de renda, os rendimentos dos CDB s são taxados entre 22,5% a 15%, dependendo do prazo. No patamar atual de Selic, os CDBs precisam pagar mais que 90% do CDI para serem rentáveis em qualquer prazo.
Se a comparação for feita com um papel de renda fixa análogo ao CDB, mas isento de IR, a diferença fica ainda mais gritante. Uma Letra de Crédito Imobiliário ( LCI ) ou uma Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) que pagassem 85% do CDI renderiam mais que a poupança e os CDBs de mesma remuneração em qualquer prazo. LCIs e LCAs também são emitidas por bancos, e funcionam como “CDBs isentos de IR”. Veja as diferenças na tabela:
Poupança | Alíquota de IR | Quanto você teria se aplicasse R$ 1.000 na poupança | CDB 85% do CDI | Alíquota de IR | Quanto você teria se aplicasse R$ 1.000 em CDB | LCI ou LCA 85% do CDI | Alíquota de IR | Quanto você teria se aplicasse R$ 1.000 | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
6 meses | 3,04% | Zero | 1.030,38 | 2,74% | 22,50% | 1.027,36 | 3,73% | Zero | 1.035,30 |
12 meses | 6,17% | Zero | 1.061,68 | 5,75% | 20% | 1.057,47 | 7,60% | Zero | 1.071,84 |
18 meses | 9,39% | Zero | 1.093,93 | 9,05% | 17,50% | 1.090,48 | 11,62% | Zero | 1.109,68 |
25 meses (acima de dois anos) | 13,28% | Zero | 1.132,80 | 13,22% | 15% | 1.132,18 | 16,50% | Zero | 1.155,51 |
Para os mais abastados, o custo dos impostos em valores absolutos pode chegar a cifras exorbitantes. Por isso mesmo, faz-se ainda mais importante um planejamento tributário. Quem tem alguns milhões para investir dispõe de outras ferramentas para fazer um planejamento tributário mais eficiente.
É o caso dos fundos exclusivos fechados. Fundos fechados costumam ter prazo determinado e recolhimento de IR apenas na hora do resgate, ao passo que os fundos abertos – como a maioria dos fundos de investimento aos quais os investidores de varejo têm acesso – sofrem a incidência de IR na forma de “come-cotas”: a cada seis meses o Leão recolhe 15% sobre os rendimentos na forma de cotas, o que deixa todos os cotistas com menos cotas em mãos.
“A vantagem de não ter o ‘come-cotas’ é que a quantia que seria paga de IR permanece rendendo no fundo até o final”, explica Francisco da Costa Carvalho, vice-presidente da Lecca Investimentos. Ele explica que os fundos exclusivos – destinados a apenas um ou alguns cotistas – normalmente são constituídos também como fundos fechados, de modo a aproveitar esse benefício fiscal.
O prazo é determinado, mas pode ser prorrogado indefinidamente, para que o fundo exclusivo se torne o veículo de investimentos daquela família por tempo indeterminado. “O cotista poderá tirar dinheiro do fundo antes do término do prazo sem problemas. Trata-se não de um resgate, mas de uma amortização. Ele só vai pagar IR quando sacar o dinheiro”, esclarece Carvalho.
Acontece que para fazer um fundo exclusivo, é preciso destinar a ele ao menos 3 milhões de reais. “Com 3 milhões de reais, pensando num prazo de cinco anos, o fundo exclusivo já se paga. É o mínimo para começar a pensar nesse instrumento”, diz o vice-presidente da Lecca.
Supondo um retorno anual de 9,00% ao ano, um investimento de 3 milhões de reais em um fundo exclusivo fechado renderá, em 20 anos, 1,7 milhão de reais a mais do que o mesmo valor aplicado em um fundo aberto com a mesma rentabilidade, em função do “come-cotas”. Em 30 anos, a diferença chega a brutais 7 milhões de reais.
Observe na tabela a seguir, elaborada pela Lecca, a diferença no montante final entre os dois casos, considerando resgates feitos ao fim de cada período:
Período (anos) | Fundo Exclusivo Fechado | Fundo Aberto | Vantagem Fiscal |
---|---|---|---|
0 | R$ 3.000.000 | R$ 3.000.000 | R$ 0 |
5 | R$ 4.373.491 | R$ 4.332.043 | R$ 41.448 |
10 | R$ 6.486.777 | R$ 6.255.532 | R$ 231.245 |
15 | R$ 9.738.330 | R$ 9.033.078 | R$ 705.252 |
20 | R$ 14.741.247 | R$ 13.043.894 | R$ 1.697.353 |
25 | R$ 22.438.856 | R$ 18.835.570 | R$ 3.603.285 |
30 | R$ 34.282.580 | R$ 27.198.833 | R$ 7.083.747 |
Fonte: Lecca
Veja agora a vantagem fiscal dos ativos isentos de IR, como LCIs e LCAs, em relação aos fundos exclusivos e abertos. A diferença é que essa estratégia requereria alta concentração de uma quantia muito grande. Mas a evidência da vantagem da isenção de IR fica ainda mais gritante:
Ano | Ativo Isento (LCI ou LCA) | Vantagem fiscal em relação ao fundo fechado | Vantagem fiscal em relação ao fundo aberto |
---|---|---|---|
0 | R$ 3.000.000 | R$ 0 | R$ 0 |
5 | R$ 4.615.872 | R$ 242.381 | R$ 283.829 |
10 | R$ 7.102.091 | R$ 615.314 | R$ 846.559 |
15 | R$ 10.927.447 | R$ 1.189.117 | R$ 1.894.369 |
20 | R$ 16.813.232 | R$ 2.071.985 | R$ 3.769.338 |
25 | R$ 25.869.242 | R$ 3.430.386 | R$ 7.033.672 |
30 | R$ 39.803.035 | R$ 5.520.455 | R$ 12.604.202 |
Fonte: Lecca
Vídeo: Troco a poupança por papéis isentos de IR?
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