Títulos da Petrobras melhoram com alta surpresa de combustíveis

Rio de Janeiro - O primeiro aumento nos preços dos combustíveis desde 2008 está ajudando a Petróleo Brasileiro SA a ter o melhor desempenho no mercado de dívida em relação a seus pares de países emergentes.

A taxa dos papéis em dólar da Petrobras com vencimento em 2021 caiu 33 pontos-base desde o anúncio, em 28 de outubro, do reajuste de 10 por cento nos preços da gasolina, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. O custo médio de captação para petrolíferas de países em desenvolvimento baixou 13 pontos-base, ou 0,13 ponto percentual, no mesmo período, segundo dados do JPMorgan Chase & Co. A taxa para a dívida de mesmo vencimento da Petróleos Mexicanos caiu 26 pontos-base.

A Petrobras reajustou os preços nas refinarias pela primeira vez desde 2008, elevando a receita e ajudando a financiar o maior plano de investimento da indústria petrolífera. Enquanto competidores como Exxon Mobil Corp. e Royal Dutch Shell Plc estão livres para repassar o aumento do preço do petróleo para os consumidores na bomba, a Petrobras é limitada pelo governo brasileiro.

O reajuste “vai impactar os títulos positivamente”, disse Siddharth Dahiya, analista de crédito da Aberdeen Asset Management em Londres, em entrevista por telefone. “Haverá apoio do governo no programa de expansão que eles têm para os próximos cinco anos.”

Os títulos da Petrobras pagam 4,40 por cento, ou 114 pontos-base a mais do que os bônus do governo brasileiro com vencimento em 2021, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A diferença estava em 148 pontos-base em 5 de outubro. O governo controla o conselho da Petrobras, sediada no Rio de Janeiro, com 51 por cento das ações com direito a voto.

‘Surpresa’

A empresa disse ter feito o ajuste para colocar os preços domésticos em linha com os praticados no mercado internacional. Em 9 de junho de 2009, a companhia havia baixado o preço da gasolina em 4,5 por cento e o do óleo diesel em 15 por cento.

Em comunicado enviado por e-mail, a Petrobras se recusou a comentar sobre o aumento do fluxo de caixa após a decisão.

O salto de 10 por cento no preço da gasolina e o acréscimo de 2 por cento no diesel podem elevar o fluxo de caixa da estatal em US$ 1 bilhão em 2012, segundo Anisa Redman, analista de petróleo da HSBC Holdings Plc.

“Foi uma surpresa, não tanto pela magnitude dos aumentos, mas pelo momento escolhido: três anos e meio após o último reajuste de preços do produto doméstico”, Redman afirmou em entrevista por telefone de Nova York.

O México destinou 9,6 bilhões de pesos (US$ 715 milhões) para subsidiar os combustíveis importados em 2011 porque o aumento dos preços domésticos não acompanhou os preços internacionais. A estatal colombiana Ecopetrol SA ajusta o preço da gasolina mensalmente, de acordo com os preços internacionais do petróleo e os custos de transporte.

‘Sinal importante’

“É um sinal importante ao mercado de que a Petrobras aumenta preços”, disse Paula Martins, analista da Standard & Poor’s, em entrevista por telefone de São Paulo. “Sempre que houver um aumento prolongado nos preços do petróleo, vai haver aumento de preços.”

A Petrobras pretende gastar US$ 224,7 bilhões num período de cinco anos para desenvolver os campos para exploração da camada pré-sal. A companhia quer mais do que dobrar a produção nos próximos 10 anos com a exploração de poços do pré-sal, onde fez a maior descoberta de petróleo do Ocidente desde que foi encontrado o Campo de Cantarell, no México, em 1976, segundo o website da Petrobras.

A estatal precisa vender até US$ 91 bilhões em dívida até 2015 para se tornar uma das maiores exportadoras de petróleo fora do Oriente Médio.

Quantidade de títulos no mercado

Cornel Bruhin, que ajuda a supervisionar cerca de US$ 4 bilhões em ativos de mercados emergentes na Clariden Leu AG, em Zurique, disse que os títulos da Petrobras não são atraentes por causa da perspectiva de haver mais dívida da empresa no mercado.

“A Petrobras tem um programa imenso de investimentos à frente”, disse Bruhin em entrevista por telefone. “O programa de investimentos precisa ser financiado. Os bônus não oferecem valor.”

Rio de Janeiro - O primeiro aumento nos preços dos combustíveis desde 2008 está ajudando a Petróleo Brasileiro SA a ter o melhor desempenho no mercado de dívida em relação a seus pares de países emergentes.

A taxa dos papéis em dólar da Petrobras com vencimento em 2021 caiu 33 pontos-base desde o anúncio, em 28 de outubro, do reajuste de 10 por cento nos preços da gasolina, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. O custo médio de captação para petrolíferas de países em desenvolvimento baixou 13 pontos-base, ou 0,13 ponto percentual, no mesmo período, segundo dados do JPMorgan Chase & Co. A taxa para a dívida de mesmo vencimento da Petróleos Mexicanos caiu 26 pontos-base.

A Petrobras reajustou os preços nas refinarias pela primeira vez desde 2008, elevando a receita e ajudando a financiar o maior plano de investimento da indústria petrolífera. Enquanto competidores como Exxon Mobil Corp. e Royal Dutch Shell Plc estão livres para repassar o aumento do preço do petróleo para os consumidores na bomba, a Petrobras é limitada pelo governo brasileiro.

O reajuste “vai impactar os títulos positivamente”, disse Siddharth Dahiya, analista de crédito da Aberdeen Asset Management em Londres, em entrevista por telefone. “Haverá apoio do governo no programa de expansão que eles têm para os próximos cinco anos.”

Os títulos da Petrobras pagam 4,40 por cento, ou 114 pontos-base a mais do que os bônus do governo brasileiro com vencimento em 2021, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A diferença estava em 148 pontos-base em 5 de outubro. O governo controla o conselho da Petrobras, sediada no Rio de Janeiro, com 51 por cento das ações com direito a voto.

‘Surpresa’

A empresa disse ter feito o ajuste para colocar os preços domésticos em linha com os praticados no mercado internacional. Em 9 de junho de 2009, a companhia havia baixado o preço da gasolina em 4,5 por cento e o do óleo diesel em 15 por cento.

Em comunicado enviado por e-mail, a Petrobras se recusou a comentar sobre o aumento do fluxo de caixa após a decisão.

O salto de 10 por cento no preço da gasolina e o acréscimo de 2 por cento no diesel podem elevar o fluxo de caixa da estatal em US$ 1 bilhão em 2012, segundo Anisa Redman, analista de petróleo da HSBC Holdings Plc.

“Foi uma surpresa, não tanto pela magnitude dos aumentos, mas pelo momento escolhido: três anos e meio após o último reajuste de preços do produto doméstico”, Redman afirmou em entrevista por telefone de Nova York.

O México destinou 9,6 bilhões de pesos (US$ 715 milhões) para subsidiar os combustíveis importados em 2011 porque o aumento dos preços domésticos não acompanhou os preços internacionais. A estatal colombiana Ecopetrol SA ajusta o preço da gasolina mensalmente, de acordo com os preços internacionais do petróleo e os custos de transporte.

‘Sinal importante’

“É um sinal importante ao mercado de que a Petrobras aumenta preços”, disse Paula Martins, analista da Standard & Poor’s, em entrevista por telefone de São Paulo. “Sempre que houver um aumento prolongado nos preços do petróleo, vai haver aumento de preços.”

A Petrobras pretende gastar US$ 224,7 bilhões num período de cinco anos para desenvolver os campos para exploração da camada pré-sal. A companhia quer mais do que dobrar a produção nos próximos 10 anos com a exploração de poços do pré-sal, onde fez a maior descoberta de petróleo do Ocidente desde que foi encontrado o Campo de Cantarell, no México, em 1976, segundo o website da Petrobras.

A estatal precisa vender até US$ 91 bilhões em dívida até 2015 para se tornar uma das maiores exportadoras de petróleo fora do Oriente Médio.

Quantidade de títulos no mercado

Cornel Bruhin, que ajuda a supervisionar cerca de US$ 4 bilhões em ativos de mercados emergentes na Clariden Leu AG, em Zurique, disse que os títulos da Petrobras não são atraentes por causa da perspectiva de haver mais dívida da empresa no mercado.

“A Petrobras tem um programa imenso de investimentos à frente”, disse Bruhin em entrevista por telefone. “O programa de investimentos precisa ser financiado. Os bônus não oferecem valor.”