Risco Trump tem impulsionado mais o dólar no Brasil que o fiscal, diz ex-J.P. Morgan

"O impacto das eleições americanas tem sido muito significativo nos mercados, especialmente nas últimas semanas", afirmou Akira em entrevista ao programa Vozes do Mercado, da Exame Invest .

Ele destaca que a ascensão do ex-presidente Donald Trump nas pesquisas para a Casa Branca tem tido mais influência sobre o preço do dólar em relação ao real do que os temores fiscais.

"O fiscal no Brasil não ajuda o câmbio. Mas isso já tem sido precificado desde meados de abril. A deterioração mais recente foi turbinada pelo risco eleitoral nos EUA. Isso tem gerado uma pressão adicional sobre o dólar frente ao real."

Com o Partido Republicano ganhando força na corrida pelo Senado, Akira avalia que uma eventual vitória de Trump na disputa pela Casa Branca facilitaria a aprovação de medidas mais "radicais".

"Quem vence a Casa Branca geralmente também ganha na Câmara. Assim, os republicanos teriam capacidade de aprovar medidas radicais no front de tarifas de importação, imigração, expansão de gastos, isenção tributária e interferência na autonomia do Fed, o que causaria uma grande valorização do dólar."

Akira observa que uma vitória de Trump tende a valorizar o dólar contra todas as moedas do mundo, tanto de países emergentes quanto desenvolvidos, devido a suas políticas econômicas mais agressivas e protecionistas.

" Trump mais forte nas pesquisas elevou o dólar não apenas frente ao real, mas também contra o euro, yuan, peso mexicano e iene. Com Trump no controle da Câmara e Senado, o dólar ganharia força contra todas essas moedas."

Em uma eventual vitória de Kamala Harris, que tem perdido força nas pesquisas, Akira espera que o dólar permaneça forte contra as moedas do G10, mas devolva parte da valorização frente às divisas emergentes.

Na sombra da China

Uma das apostas da Blueline, no entanto, é justamente contra a principal moeda emergente: o renminbi chinês. A posição é sustentada por uma China relativamente frágil e a possibilidade de que, em um governo Trump, o país asiático seja um dos mais impactados por suas políticas.

"Se Trump vencer, o conflito comercial com a China mudaria completamente de nível, aumentando a necessidade de o governo chinês usar instrumentos fiscais para mitigar os impactos das políticas protecionistas dos EUA. Isso colocaria a China em uma posição ainda mais desafiadora."

Segundo Akira, essa percepção de risco já tem levado fundos globais a reduzir suas posições em países emergentes, independentemente dos problemas domésticos de cada um. "Isso afeta diretamente a performance de ativos emergentes, que tendem a sofrer em um ambiente de menor apetite por risco e maior protecionismo global."