Petrobras ainda não vale o risco, apesar de momento positivo, diz analista
Incertezas sobre política de preços e venda de refinarias devem manter ação distante de valor justo, segundo Marcel Zambello
Guilherme Guilherme
Publicado em 25 de novembro de 2021 às 10h03.
Embora vista como altamente descontada por parte do mercado, analistas do BTG Pactual digital avaliam que ainda não é o momento de comprar ações da Petrobras (PETR3/PETR4).
Nesta quinta-feira, 25, a direção da companhia irá apresentar alguns de seus planos para o mercado em seu Investor Day. Na última noite,a estatal já revelou alguns números que devem ser apresentados. Um dos principais é o plano de desinvestimento de 15 a 25 bilhões de dólares, que segundo a empresa, deve contribuir "para para a eficiência operacional, o retorno sobre o capital e a geração de caixa necessária para manter a dívida em patamar adequado".
Porém, para Marcel Zambello, analista do BTG Pactual digital, a empresa deve sofrer maior resistência para a venda de suas refinarias. "Esse era um catalizador bem importante para as ações da Petrobras e muito provavelmente, olhando para o curto e médio prazo, a companhia deve ter um pouco mais de dificuldade para executar o desinvestimento", diz o analista na Abertura de Mercado desta quinta-feira, 25.
Zambello também pontua que a próprio política de paridade internacional de preços da Petrobras pode estar comprometida, tendo em vista as eleições do ano que vem. "Não sabemos como vai ser a política de preços, principalmente no ano eleitoral, com pressões políticas e sociais."
Apesar das incertezas em relação à companhia, o analista pontua que a empresa atravessa um momento favorável. "As métricas de retorno estão muito fortes. A Petrobras pode chegar a um dividend yield de 15% no ano que vem, que é um patamar bem elevado. Considerando o preço atual do petróleo e o foco no pré-sal, onde a empresa é mais competitiva, a companhia está em um momento operacional muito bom."
Na última noite, a Petrobras ainda divulgou que pretende gastar 68 bilhões de dólares em investimentos nos próximos 5 anos, sendo84% na exploração e produção de petróleo e gás natural. Segundo Zambello, o investimento "faz sentido" pensando no longo prazo. Ainda que comrecomendação neutra para os papéis, o BTG vê o preço dos papéis da Petrobras distantes do valor justo, que seria de 36 reais para as ações preferenciais. Pelo preço-alvo do banco, o potencial de alta é de 27%.