São Paulo – As consultoras da Natura (NATU3) estão apresentando uma produtividade menor, o que levou a revisão das estimativas para os resultados da empresa, afirma a Citi Corretora em um relatório publicado nesta terça-feira. O novo preço-alvo foi estabelecido em 44 reais por ação e a recomendação de compra foi reiterada.

“Reduzimos nossas projeções quanto à produtividade das consultoras nos próximos trimestres. Este tem sido o ponto mais importante nos resultados da Natura nos últimos trimestres e, apesar dos lançamentos do 3T11, não estamos mais contemplando um aumento de produtividade no curto prazo”, explicam os analistas Fernando Siqueira e Hugo Rosa.

Segundo eles, a produtividade das consultoras só deve voltar a crescer a partir do último trimestre de 2012. “As operações na América Latina devem contribuir de forma positiva para o Ebitda (geração de caixa) consolidado da Natura a partir de 2011, após vários anos de resultados negativos. Ainda assim, a contribuição deve ser bastante baixa no curto prazo”, destacam.

As operações em outras regiões devem continuar a apresentar uma geração de caixa negativa, apontam. As ações da fabricante de cosméticos têm queda de 23% em 2011.