A dívida externa do Brasil encolheu 6% em 2004. O Banco Central (BC) divulgou nesta segunda-feira (21/3) que a dívida privada e pública fechou o ano passado num total de 201,4 bilhões de dólares, ou seja, 13,6 bilhões de dólares menos que em 2003. A maior parte dessa redução ocorreu por parte das empresas, que anteciparam a quitação dos débitos. "O setor privado está reduzindo sua exposição cambial graças à taxa favorável e ao caixa reforçado", afirma Monica Baer, da consultoria MB Associados. A expectativa da MB era de uma dívida de 203 bilhões de dólares no final do ano passado.

Segundo a analista, quando o câmbio rompeu o piso e ficou abaixo de 2,80 reais por dólar, as empresas com dívida no exterior viram vantagem em pagar seus passivos atrelados à moeda americana. A operação foi possível porque o crescimento da economia brasileira aumentou o faturamento das empresas, fortalecendo o caixa das companhias.

Na avaliação de Monica Baer, entretanto, a redução da dívida externa privada apresenta um aspecto negativo. "É uma clara demonstração de que as empresas não estavam dispostas a aproveitar o caixa reforçado para investir", diz. Monica explica que o ideal seria um maior equilíbrio entre a oferta interna e externa de capital, situação impossibilitada em razão da alta taxa básica de juros, das dificuldades para viabilizar financiamentos de longo prazo e da fragilidade do mercado de capitais. Em caso de impulso expansionista, a tendência das empresas será, além de recorrer a recursos próprios, captar recursos no exterior.