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Luciana Lima

Nem inglês fluente nem intercâmbio. Hoje, estudantes universitários que demonstram proatividade, boa comunicação e perfil colaborativo estão sendo mais valorizados pelas empresas na hora de contratar estagiários.
Quem diz isso é a pesquisa <a href="https://companhia-de-estagios.rds.land/mercado-estagios-no-brasil-2023" target="_blank" rel="noopener">Panorama do Mercado de Estágio no Brasil,</a> realizada pela Companhia de Estágios, que entrevistou 100 profissionais de Recursos Humanos que atuam diretamente na contratação de jovens.
De acordo com o estudo, ser colaborativo é a principal característica buscada pelas empresas, sendo a escolha de 83% delas. Na sequência, está “demonstrar a busca por aprendizado constante”, com 82%.
São também pontos positivos e decisivos na hora de recrutamento o candidato ser proativo (81%) e demonstrar habilidades comportamentais (75%).
Habilidades que antes eram quase sinônimo de garantia de uma vaga, principalmente em grandes empresas, ficaram na lanterna. Apenas 48% dos RHs citaram o domínio de ferramentas como Excel ou Power BI (48%), fluência em inglês (24%) e ter feito intercâmbio (10%) como habilidades que impactam na hora de escolher um estagiário.

Mudança de paradigma 

O resultado da pesquisa é reflexo de mudanças profundas que aconteceram no mercado de trabalho nos últimos anos. A primeira delas, mais visível, <a href="https://exame.com/revista-exame/a-mao-visivel-do-mercado/" target="_blank" rel="noopener">é o aumento de empresas com metas para a contratação e promoção de profissionais de grupos minorizados</a>, como pessoas negras, com deficiência ou mulheres.
Isso porque muitas delas perceberam que, para essas metas saírem do papel, era preciso começar revendo seus processos e políticas, identificando quais os entraves que sequer permitiam que profissionais desses grupos fossem contratados. Outras também apostam nos programas de estágio para formar talentos diversos desde a base.
<div class="quote">" Antes era comum a exigência de coisas absurdas. Quem não estudava em uma instituição considerada de primeira linha ou morava muito distante do centro era rapidamente descartado em processos seletivos. "Tiago Mavichian, CEO e fundador da Companhia de Estágios.</div>
"A discussão sobre diversidade ajudou a jogar luz para esses filtros que impediam que esses profissionais sequer avançassem para além das primeiras etapas”, afirma.
O especialista cita que, com menos barreiras nas primeiras fases dos processos seletivos, aumentou também o número de estagiários mais velhos: contratações de profissionais com mais de 40 anos para vagas de estágio realizadas pela Companhia de Estágios mais que dobraram nos últimos dois anos.

Metas ESG contribuíram para eliminar barreiras 

Jovens universitários reunidos em volta de mesa

Crédito: 	PeopleImages/Getty Images

Jovens universitários reunidos em volta de mesa

Mesmo assim, apenas a agenda de diversidade e inclusão não foi a única responsável por puxar essas mudanças: a pandemia e os novos modelos de trabalho, com o crescimento do híbrido e home office, também foram determinantes.
“Com o remoto, habilidades comportamentais, que sempre foram vistas, ganharam mais relevância. Os estagiários hoje precisam de mais autogestão, além de proatividade, para conseguir navegar com mais facilidade nesse contexto”, diz Mavichian.
O crescimento de <a href="https://exame.com/negocios/exame-compra-witseed-para-se-tornar-maior-player-de-educacao-corporativa-no-brasil/" target="_blank" rel="noopener">plataformas de educação on-line</a> também permitiu que mais empresas criassem estruturas de Universidade Corporativa com custos menores, trazendo mais ferramentas para que os estagiários corrijam eventuais lacunas técnicas.
“Antes era mais caro criar uma universidade corporativa que atendesse todos os níveis de uma organização. Com o digital, isso mudou. Então, muitas empresas contratam alguém tem habilidades comportamentais e permite que eles desenvolvam as competências que faltam depois”, afirma o especialista.

Tempestade perfeita 

jovens-e-gadgets

O que não ficou necessariamente mais fácil foi desenvolver competências comportamentais. Isso porque algumas delas são mais bem absorvidas por meio da observação de colegas seniores ou de conexões que acontecem em momentos como o cafezinho no escritório. Algo que se tornou mais complicado de pôr em prática em meio a reuniões no Zoom e grupos de conversas no Slack.
Não à toa, 56% das oportunidades conduzidas pela Companhia de Estágios em 2022 eram no formato presencial, 41% no modelo híbrido e apenas 3% de forma totalmente remota.
“Os jovens já não estudam presencialmente, não se relacionam presencialmente. Então, de fato, ficou mais difícil desenvolver essas competências. Muitos deles, segundo as nossas pesquisas, não querem o trabalho 100% home office exatamente por essa preocupação em entender melhor o ambiente corporativo, algo que o presencial facilita”, diz Mavichian.
Mesmo assim, o especialista salienta que a saída não é obrigar o retorno 100% presencial, algo que pode, inclusive, prejudicar a marca empregadora e a atração de talentos. “O modelo híbrido tem se consolidado com a melhor alternativa para conciliar ambas as necessidades: flexibilidade e conexão”, diz.
A busca maior pelas habilidades comportamentais em profissionais em tão início de carreira também pode parecer incoerente. Afinal, além dos desafios adicionais do remoto,<a href="https://open.spotify.com/episode/7ntjp6qciLqJUdcKvHQxlK?si=lfqDDA6wRomGAH5GSHhVGQ" target="_blank" rel="noopener"> encontrar profissionais com essas habilidades é difícil mesmo entre aqueles que já estão há anos no mercado.</a>
Entretanto, segundo Mavichian, a ideia é mais identificar talentos em potencial do que exigir que eles estejam 100% completos. “O processo seletivo sempre teve como foco identificar e avaliar algumas aptidões. Cada vez mais empresas entendem que o candidato perfeito não existe. E no caso as soft skills é entender quais dessas características eles já possuem minimamente e podem ser aperfeiçoadas”, afirma.

Os dilemas do remoto

A pesquisa também aponta que as próprias empresas estão aprendendo a lidar melhor com o cenário do mundo híbrido e diminuindo o chamado viés de proximidade, ou seja, a tendência de valorizar mais os profissionais que atuam presencialmente em detrimento daqueles que não são ‘vistos’ no escritório.
De acordo com o relatório, em 2022, 39% dos líderes de RH disseram que os estagiários desempenham melhor as suas atividades no modelo presencial em detrimento do remoto. No ano passado, esse mesmo número era de 50%.
“As empresas estão aprendendo a navegar melhor no modelo híbrido. Além disso, existem mais ferramentas que ajudam as empresas a medirem a produtividade e as entregas. É uma curva de aprendizado que vai acontecendo conforme os novos modelos ficam mais maduros”, afirma Mavichian.

Menos viés de proximidade 

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Cartões de crédito

Beatriz Quesada

Os bancos foram o grande assunto nos mercados internacionais no início do ano, com investidores temendo uma nova crise bancária após a <a href="https://exame.com/dossie/invest/juros-globais-em-alta-o-papel-da-politica-monetaria-na-pior-crise-financeira-desde-2008/#s-o-papel-dos-juros-altos-na-crise">falência do Silicon Valley Bank (SVB)</a> em março. A <a href="https://exame.com/dossie/invest/juros-globais-em-alta-o-papel-da-politica-monetaria-na-pior-crise-financeira-desde-2008/">alta global dos juros foi apontada como um dos facilitadores</a> para a turbulência que chacoalhou o mercado bancário americano. Por aqui, a onda da crise <a href="https://exame.com/dossie/invest/juros-globais-em-alta-o-papel-da-politica-monetaria-na-pior-crise-financeira-desde-2008/#s-credit-suisse-e-a-crise-de-confianca">não chegou nem como marola</a>. Mas isso não significa que os juros altos não estejam afetando os bancos brasileiros.
Em uma janela de apenas um ano e meio, a taxa básica de juros do Brasil, a Selic, saltou de sua mínima histórica na casa dos 2% para o atual patamar de 13,75% ao ano. Para os bancos, a disparada cobrou seu preço primeiro na inadimplência das pessoas físicas, especialmente as de baixa renda que tiveram mais dificuldades em pagar suas contas. O movimento foi mais rápido que o esperado, especialmente para o Bradesco, que, entre os bancões, foi o mais penalizado pelo movimento. A instituição, inclusive, <a href="https://exame.com/invest/mercados/para-alem-da-americanas-bradesco-reconhece-que-cedeu-mais-credito-do-que-deveria/">admitiu que concedeu mais crédito do que deveria enquanto os juros estavam baixos</a>.
E a normalização, por sua vez, está custando a aparecer. A previsão é que o crédito para o varejo se recupere ao longo de 2023, em especial a partir do segundo semestre. Só que o desafio agora se transforma. Isso porque a inadimplência não ficou restrita às pessoas físicas: as empresas também estão passando por apertos. Pressionadas pelos juros altos, as companhias vêm enfrentando maior dificuldade para pagar suas contas e honrar suas dívidas. Esse cenário, unido a um momento de desaceleração econômica, se transforma em uma <a href="https://exame.com/dossie/invest/juros-altos-e-dinheiro-escasso-o-cenario-perverso-para-o-credito-corporativo/">combinação perversa para o crédito corporativo</a>. E ela pode ser o grande desafio para o setor bancário neste início de 2023.
<blockquote>“Os bancos brasileiros se aproximam do fim de um ciclo [negativo] para crédito à pessoa física, mas provavelmente entrarão em um terreno mais difícil para o crédito corporativo”, avaliaram, em relatório, os analistas do Goldman Sachs. </blockquote>
A grande expectativa do mercado é entender como os eventos pós-Americanas irão bater na temporada de balanços do primeiro trimestre, que começa amanhã, 25, com a divulgação do resultado do Santander.
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Inadimplência: do crédito para o varejo ao crédito corporativo

O primeiro baque do mercado de crédito veio com a <a href="https://exame.com/revista-exame/em-busca-de-uma-solucao/">fraude da Americanas</a> em janeiro, que culminou no calote da dívida e na recuperação judicial de uma das maiores varejistas do País. Os bancos se apressaram a cobrir o rombo com provisões e a <a href="https://exame.com/invest/mercados/santander-recuperacao-judicial-nao-e-tendencia-mesmo-com-casos-isolados/">dizer que o episódio era um caso isolado</a>.
A fraude, de fato, não encontrou paralelo no mercado. Mas a recuperação judicial da Americanas aumentou o escrutínio no mercado de crédito e encareceu o custo dos empréstimos em um momento em que as empresas já vinham sofrendo com margens pressionadas pela alta dos juros.
O movimento teve três consequências principais, na avaliação do UBS BB:
<ol>
<li>A concessão de empréstimo corporativo diminuiu. Nos primeiros dois meses de 2023, as originações de empréstimos ficaram 7% abaixo da média mensal do ano anterior;</li>
<li>Os prêmios pagos pelo risco de crédito (spreads) subiram, refletindo a incerteza no setor. Em fevereiro de 2023, o spread das novas operações de crédito livre aumentou 140 pontos-base em relação a dezembro de 2022, segundo o UBS BB;</li>
<li>As provisões dos bancos aumentaram para os empréstimos mais arriscados, nas categorias de rating E-H. O indicador aumentou 30 pontos-base para grandes empresas e 70 pontos-base para PMEs nos dois primeiros meses do ano.</li>
</ol>
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<div style="margin-top: 4px !important; text-align: left;">Os últimos dados divulgados pelo Banco Central também mostram uma desaceleração do crédito. O crescimento de todas as linhas de crédito diminuiu o ritmo de crescimento nos últimos meses, com uma alta de 17,4% em fevereiro contra um pico de 21,9% em abril do último ano. Por outro lado, os créditos inadimplentes (NPL, na sigla em inglês) continuaram subindo, aumentando 30 pontos-base desde o ano passado.</div>

Americanas, recuperações judiciais e o desafio do crédito corporativo

Diante desse cenário, analistas e investidores devem ficar especialmente atentos à linha de crédito nos balanços dos grandes bancos de varejo. A predileção é por Itaú e Banco do Brasil, enquanto Bradesco e Santander devem continuar como os mais prejudicados do setor.
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<div style="margin-top: 4px !important; text-align: left;">
<h3>Santander </h3>
O Santander Brasil abre a temporada de balanços para os grandes bancos de varejo do País nesta terça-feira, 25, antes da abertura do mercado. A expectativa do mercado é de um lucro de R$ 2,16 bilhões, uma queda de 45% na comparação anual.
A carteira de crédito do Santander deve continuar pressionada na avaliação dos analistas do Goldman Sachs, e os custos de risco e as provisões devem continuar impactando o resultado – vale lembrar que o banco <a href="https://exame.com/exame-in/santander-entenda-a-provisao-para-americanas-que-derrubou-o-lucro-e-saiba-que-poderia-ter-sido-pior/">não provisionou completamente o efeito Americanas em seu balanço do quarto trimestre como fizeram os pares privados Bradesco e Itaú</a>.
Outra análise, do BTG Pactual (do mesmo grupo controlador da EXAME), vê risco de baixo crescimento da carteira de crédito para o varejo, com safras mais antigas de clientes ainda pressionando os índices de inadimplência e provisões. Por outro lado, a estagnação do mercado de capitais <a href="https://exame.com/invest/mercados/turbulencia-no-credito-privado-deve-expandir-mercado-bancario-diz-btg/">pode impulsionar a busca por empréstimos bancários nos segmentos corporativos e de grandes empresas</a>.
<h3>Bradesco</h3>
O Bradesco divulga seus resultados no dia 4 de maio, após o fechamento do mercado. A projeção é de um lucro de R$ 3,74 bilhões, uma queda de 44% na comparação anual. Na comparação com o trimestre passado, o resultado deve representar uma alta de 138% no lucro – o <a href="https://exame.com/invest/mercados/lucro-do-bradesco-4-tri-2022/">Bradesco provisionou 100% do efeito Americanas no último balanço</a>.
A expectativa dos analistas do BTG é que o Bradesco continue sofrendo com aumento da inadimplência, movimento que só deve ser normalizado no final do primeiro semestre. A rentabilidade do banco, que foi de apenas 4% no último trimestre, também deve continuar pressionada, disse o Goldman. A projeção é que o <a href="https://exame.com/invest/guia/roe-o-que-e-como-funciona-e-como-calcular/">retorno sobre patrimônio líquido (ROE)</a> fique na casa dos 9,6%, e que só volte a superar a marca anterior de 18% no final de 2024.
<h3>Itaú</h3>
O Itaú é a escolha favorita dos analistas entre os bancos privados. O banco divulga seu balanço no dia 8 de maio, e a expectativa do consenso do mercado é de um lucro de R$ 8,44 bilhões – o maior do setor. O ROE do banco deve continuar acima do confortável patamar de 20% na leitura das análises, ainda que o crescimento da frente de crédito desacelere.
“O Itaú deve continuar se beneficiando da proteção realizada na tesouraria (hedge) contra a alta dos juros, fazendo com que a margem com mercado continue positiva. Além disso, o banco possui um mix de carteira de crédito mais favorável nesse momento do ciclo, com maior participação [no segmento de] pessoa física de alta renda e grandes empresas”, afirmam, em relatório, os analistas da Genial Investimentos.
<h3>Banco do Brasil</h3>
O Banco do Brasil é outra opção queridinha dos analistas. A estatal deve apresentar seu resultado no dia 15 de maio, com expectativa de R$ 8,4 bilhões de lucro impulsionado, mais uma vez, pelo crédito para o agronegócio. 
“De acordo com dados do Banco Central e conversas recentes com os bancos privados, o crescimento do crédito está desacelerando um pouco mais rápido do que o esperado no início de 2023. No entanto, o BB deve crescer mais rápido [na comparação] trimestre a trimestre devido ao contínuo desempenho muito bom do setor rural”, avaliaram os analistas do BTG em relatório.
</div>

O que esperar dos balanços dos bancões no 1º tri?

Os bancos têm ainda um novo desafio no radar para o resto do ano: a possibilidade da criação de um teto para os juros rotativos do cartão de crédito. A modalidade atualmente é a linha de crédito mais cara do Brasil, e vem sendo sistematicamente criticada pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad. 
<a href="https://exame.com/invest/minhas-financas/juros-do-cartao-de-credito-rotativo-tem-nova-alta-e-passa-de-411-ao-ano/">A taxa do rotativo chegou a 411,5% ao ano em janeiro de 2023</a>, maior patamar desde de agosto de 2017. Haddad criticou o patamar dos juros rotativos, que classificou como “estratosférico” e prejudicial à população de baixa renda.
Os juros rotativos são um crédito pré-aprovado, que só é cobrado quando o cliente deixa de pagar uma fatura do cartão de crédito ou paga apenas uma parte do valor total. Funciona como um empréstimo de urgência para o parcelamento. Junto com o cheque especial, a modalidade é uma das mais usadas pelos consumidores.
Embora nada esteja confirmado, analistas já começam a projetar como a mudança impactaria os balanços dos bancos. Os mais atingidos seriam os digitais, como Nubank e Inter, mas os bancões não devem escapar ilesos. Entre os grandes bancos de varejo, Bradesco e Santander devem ser os mais atingidos na <a href="https://exame.com/invest/mercados/teto-para-o-rotativo-deve-impactar-lucratividade-dos-bancos-diz-goldman/">previsão da equipe de análise do Goldman Sachs</a>.
O cálculo preliminar do Goldman propõem um teto entre 8% e 10% ao mês, contra a média de 14% da cobrança atual. O impacto nas estimativas de lucros é maior no Inter, enquanto o Banco do Brasil seria o mais protegido.
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Tomando como base o que aconteceu quando o Conselho Monetário Nacional (CMN) estabeleceu um teto para os juros do cheque especial em 2020, o UBS BB projeta que haverá uma queda forte no crescimento da modalidade. O contraponto positivo seria a diminuição da inadimplência: mais consumidores seriam capazes de pagar as contas em dia.
Os analistas do UBS BB e do Goldman traçam algumas possibilidades para diminuir o impacto no balanço dos bancos. Uma alternativa seria que os bancos se concentrassem em investimentos de baixo risco e que fossem cobradas taxas anuais mais altas para os titulares dos cartões de crédito – bem como menores recompensas pelo uso do cartão.
Outra solução poderia passar por um modelo de empréstimo com diversas linhas rotativas, com taxas de juros bem mais baixas.
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Um desafio futuro: teto dos juros rotativos do cartão de crédito

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Negócios

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Maria Clara Dias

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“Fundamos o Mercado Livre em meio a um dos piores invernos da história da indústria”, relembra Hernan Kazah, um dos criadores da plataforma argentina que hoje ocupa com folga a liderança no e-commerce da América Latina. Longe dos cheques consecutivos e sem perspectivas de voltarem à lógica de queima intensiva de capital em troca de crescimento a todo custo, as <a href="https://exame.com/revista-exame/startups-em-crise/">startups da região, em especial do Brasil, têm um grande desafio à frente</a>.
Para Kazah, se forem capazes de criar estratégias hábeis para sobreviver a uma das piores ressacas do venture capital global, as empresas de tecnologia têm potencial de fazer com que a história bem-sucedida do Mercado Livre se repita.
<blockquote>
“Líderes de tecnologia que hoje fazem sucesso com suas disrupções nasceram em contexto não favorável, anos atrás. Por isso, os próximos três anos dirão quem tem potencial de sobreviver e se tornar líder em seus mercados, e quem irá morrer”, diz.
</blockquote>
Do lado dos investidores, o “inverno” das startups, apelido dado ao conjunto de acontecimentos que consolidam a atual crise vivenciada pelas pequenas empresas de tecnologia, essa pode ser uma oportunidade e tanto.

Contexto desafiador para as startups

Por acreditar no potencial empreendedor da região, o fundo Kaszek, empresa de venture capital fundada por Kazah e Nicolas Szekasy — também ex-sócio do Mercado Livre —, cujo portfólio tem empresas como Creditas e Gympass, anunciou em abril a captação de quase 1 bilhão de dólares para dois novos fundos para negócios da América Latina. “Queríamos garantir que não ficaríamos sem capital para atender o apetite de quem quer alocar recursos no potencial da região”, diz. Em pouco mais de uma década, a Kaszek já investiu 2 bilhões de dólares em startups latinas.
Em entrevista à EXAME, o investidor detalha as estratégias da Kaszek para a criação dos dois novos veículos e fala sobre suas apostas para o futuro do mercado de tecnologia no Brasil. Confira, abaixo, os principais trechos da entrevista.

Mais US$ 1 bilhão para startups 

Hernan Kazah, cofundador da Kaszek: US$ 2 bilhões em startups latinas na última década

A Kaszek tem uma longa tradição aportando recursos em empresas de tecnologia da América Latina. Isso mudou de tempos para cá, com a maior aversão ao risco?
Os principais investidores da Kaszek já têm familiaridade com os cenários de turbulências da região e do Brasil, já que a realidade aqui nunca foi linear, então para eles não é nenhuma surpresa. Eles enxergam como um desafio. Além disso, é preciso lembrar que a América Latina tem muitos problemas a serem solucionados. Basta ver o sucesso das fintechs nos últimos anos, e muitas delas com a proposta de atender a ineficiências do sistema tradicional. Sem dúvida, a região vai continuar atraindo o interesse de investidores e empreendedores.
Os dois novos fundos surgem em meio a uma das piores secas do mercado. Por que a decisão em lançá-los agora, ao invés de esperar uma estabilidade no VC — alguns fundos têm adotado essa estratégia.
Esses dois novos veículos vêm de uma demanda que já existia entre nossos investidores. Eles queriam investir, continuavam e continuam acreditando no potencial da região e isso tudo colaborou para que agora fosse o momento certo para o lançamento. Também era o período mais adequado para aproveitarmos a lacuna de tempo entre o fim dos recursos de um fundo, no caso o que lançamos em 2021, e o início de um outro. Queríamos garantir que não ficaríamos sem capital para atender o apetite de quem quer alocar recursos no potencial da região.
Não houve, então, qualquer oposição a esse lançamento agora? O cenário de incertezas econômicas, troca de poder e outros temas relacionados ao ambiente macro não espantaram os investidores?
Pelo contrário. A captação dos fundos early e late stage é uma resposta a um pedido deles. Os principais investidores da Kaszek já têm familiaridade com os cenários de turbulências da região e do Brasil, já que a realidade aqui nunca foi linear, então para eles não é nenhuma surpresa.

Otimismo com a América Latina

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Os investidores continuam ambiciosos e otimistas. Mas e os empreendedores? Qual é a fórmula?
Os juros mais altos e o excesso de liquidez no mercado fizeram com que muitas empresas criassem um modelo de dependência de capital para crescer. Essas empresas, sem dúvida, estão sofrendo agora. Mas esse é apenas um perfil de empresa. Existe também o perfil de empresa que já se adaptou ao fato de ter menos recursos e que, mesmo precisando de novas captações, soube sobreviver aos valuations ajustados e rodadas menores. 
Mas o foco aqui é para um terceiro perfil de empresa: aquela que teve um crescimento considerável e exponencial, e usou do capital para para ampliar isso, e não por dependência. A fórmula é essa, e posso dizer que o maior sonho dos investidores é encontrar boas companhias que não precisem de capital, por mais incrível que pareça.

A fórmula mágica das empresas que prosperam

O portfólio da Kazsek está cheio de empresas que hoje são unicórnios ou referência em seus nichos de atuação. Você tem alguma perspectiva ou até mesmo uma indicação da aparição de novos líderes LATAM 
Acreditamos muito no futuro tecnológico, especialmente na América Latina. Olhando para o cenário LATAM, eu digo que grande parte das empresas líderes foram criadas durante momentos mais críticos do mercado. Nós mesmos criamos o Mercado Livre em meio a um dos piores invernos da história da indústria. 
É por isso que acredito que o setor tecnológico vai continuar evoluindo na região, já que a tecnologia vai ajudar a solucionar alguns dos principais problemas da sociedade. E por aqui ainda temos vários.
É possível determinar um padrão esperado e que vai definir essas novas “estrelas” entre as startups da região?
Volto a dizer que o foco deve ser em solucionar problemas, e toda empresa que souber usar a tecnologia para isso, tem chances de ir bem. Temos que considerar que quem está decidido a empreender em um momento como agora, está muito mais determinado a fazer dar certo.
Quem vem ao mercado hoje já sabe que terá menos capital, e o foco está em mostrar como chegará ao próximo patamar. Os planos de negócio começam a ser mais focados no que é mais importante e muito mais voltado aos uso inteligente de capital, e isso atrai investidores. 
<blockquote>
Nos próximos três anos vão surgir as novas apostas, e as bem consolidadas no momento atual irão perseverar. E nesse mesmo período as empresas sem estrutura e sem foco no longo prazo irão morrer.
</blockquote>

Quais serão os novos líderes de tecnologia do futuro

Bandeiras da China e de Taiwan retratadas sob a sombra de aviões militares

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Tsai Ing-wen, Taiwan's president, left, shakes hands with US House Speaker Kevin McCarthy, a Republican from California, during an event at the Ronald Reagan Presidential Library in Simi Valley, California, US, on Wednesday, April 5, 2023. Taiwan hailed President Tsai Ing-wen's unprecedented meeting with House Speaker McCarthy on US soil as a "rare opportunity," even as the move risks provoking renewed military tension around the island. Photographer: Eric Thayer/Bloomberg via Getty Images

House Speaker McCarthy Meets With Taiwan President Tsai Ing-wen

Nem Joe Biden queria aquela viagem — ao menos não publicamente.
Era 2 de agosto de 2022 quando a presidente da Câmara dos Estados Unidos, a democrata Nancy Pelosi, começou a cruzar o Estreito de Taiwan em uma aeronave americana e, em movimento não confirmado até o último minuto, terminou de fato desembarcando na ilha.
Foi <a href="https://exame.com/mundo/quem-e-nancy-pelosi-taiwan/">a primeira visita em 25 anos</a> de um político americano desse escalão a Taiwan, território autônomo em relação à China desde 1949, mas que é centro de embates desde então.
O alto escalão do governo Biden havia passado os dias anteriores afirmando que a viagem, se ocorresse, era decisão da própria parlamentar e não uma ordem da Casa Branca (<a href="https://exame.com/mundo/exercito-dos-eua-se-opoe-a-eventual-visita-de-pelosi-a-taiwan-diz-biden/">"O Exército acha que não é uma boa ideia"</a>, chegou a dizer Biden na ocasião).
Na linha tênue entre o que foi dito em público e o que se discutiu nos bastidores, a história mais ou menos se repetiu neste mês de abril, quando a presidente de Taiwan, Tsai Ing-wen, foi aos EUA para uma visita ao atual presidente da Câmara, Kevin McCarthy, sucessor de Pelosi e do Partido Republicano.
<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true">
The friendship between America and the people of Taiwan has never been stronger. It is my honor to welcome President <a href="https://twitter.com/iingwen?ref_src=twsrc%5Etfw">@iingwen</a> to the <a href="https://twitter.com/Reagan_Library?ref_src=twsrc%5Etfw">@Reagan_Library</a>. <a href="https://t.co/2XSIJRv7Vp">pic.twitter.com/2XSIJRv7Vp</a>
&mdash; Kevin McCarthy (@SpeakerMcCarthy) <a href="https://twitter.com/SpeakerMcCarthy/status/1643661729912725507?ref_src=twsrc%5Etfw">April 5, 2023</a></blockquote>
<script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>
Como havia ocorrido antes, Tsai Ing-wen não se encontrou com Biden e restringiu o contato ao presidente da Câmara.
Ainda assim, o caso desencadeou pesadas críticas chinesas e exercícios militares no estreito que separa o país das ilhas de Taiwan, enquanto jogou lenha na fogueira em uma relação que tem piorado nos últimos anos.
Os EUA, por sua vez, também têm feito exercícios militares na região e ampliado relações com Taiwan.
Analistas <a href="https://exame.com/revista-exame/taiwan-sob-os-holofotes/">ouvidos</a> pela EXAME apontam que os acontecimentos recentes não necessariamente significam uma escalada das tensões no âmbito militar.
A resposta simbólica da China já era esperada e, em alguma medida, foi inclusive menor em escala, duração e intensidade desta vez na comparação com os exercícios feitos após a viagem de Pelosi, avaliou a associada da consultoria de risco Eurasia, Ava Shen.
<blockquote>“A resposta militar chinesa não representa uma escalada – não prenuncia um plano de acelerar uma invasão chinesa a Taiwan, e é muito improvável que desencadeie uma resposta militar de Taiwan ou dos EUA”.</blockquote>
Apesar disso, a soma dos fatores, de fato, “elevou o nível das atividades militares no Estreito de Taiwan”, que tem batido recordes, aponta Shen.

Momentos históricos

Helicóptero militar na ilha chinesa de Pingtan, próxima de Taiwan.

helicoptero-taiwan

Taiwan é uma ilha com cerca de 24 milhões de habitantes, separada pelo mar da China continental em cerca de 200 quilômetros.
A ilha tem na prática um governo autônomo desde 1949, ano em que <a href="https://exame.com/revista-exame/os-comunistas-que-reinventaram-o-capitalismo/">o Partido Comunista Chinês de Mao Tse-Tung venceu uma guerra civil</a> que perdurava desde 1927 e chegou ao poder na China.
O então líder da China derrubado pela revolução, Chiang Kai-Shek, fugiu com aliados políticos para fundar Taiwan, também chamada de "Formosa".
Os opositores do Partido Comunista fundaram em Taiwan um governo paralelo, que chamaram de "República da China" (enquanto a China continental é a "República Popular da China").
Seu status é debatido desde então. Nos fóruns internacionais, os dois governos disputaram por algum tempo para decidir de quem era a herança de legítimo governo chinês. A briga acabou em partes nos anos 1970, com as Nações Unidas (ONU) e outros organismos internacionais passando a reconhecer a China continental com capital em Pequim.
<blockquote>Hoje, a China não considera Taiwan um território independente da porção continental e o status da ilha (que não é um país reconhecido) é controverso.</blockquote>
A maioria dos países na ONU, como o Brasil e mesmo os EUA, também não reconhecem a independência de Taiwan e hoje embasam sua diplomacia no conceito de "China única", reconhecendo a China continental, mas, ao mesmo tempo, tendo Taiwan como um território com governo autônomo.
Apesar disso, a autonomia da ilha segue um dos assuntos prioritários em Washington, o que gera uma linha tênue com Pequim. Os EUA dizem defender o "status quo", isto é, que Taiwan continue com governo autônomo frente à China, mesmo que não como um país.
E assim a situação permanecia, até meados da década passada.

Desde 1949, a "República da China"

Former US President Donald Trump delivers remarks at the Mar-a-Lago Club in Palm Beach, Florida, US, on Tuesday, April 4, 2023. Trump entered a not-guilty plea to 34 counts of falsifying business records in the first degree in a proceeding that took a little less than an hour. Photographer: Eva Marie Uzcategui/Bloomberg via Getty Images

Former US President Donald Trump Delivers Remarks At Mar-a-Lago

Uma série de fatores, combinados, levaram as tensões em Taiwan a atingirem o que talvez sejam seus piores picos desde a Guerra Fria.
Nos EUA, <a href="https://exame.com/mundo/um-discurso-para-a-historia/">o ex-presidente Donald Trump foi eleito em 2016</a> com uma retórica anti-China ampliada em relação aos antecessores. E, ao menos nesse assunto, a posição foi em larga medida <a href="https://exame.com/mundo/o-ocidente-contra-ataca-na-estreia-global-de-biden-a-china-foi-o-alvo/">mantida pelo atual presidente Joe Biden</a> ao suceder Trump em 2021.
Em Taiwan, Tsai Ing-wen foi eleita em 2016 e reeleita para um segundo mandato em 2020. Seu Partido Democrático Progressista (DPP) defende a autonomia de Taiwan separada o máximo possível do continente. Tsai Ing-wen chegou a falar diretamente contra o conceito de “China única” no começo do mandato.
<blockquote>“Pequim historicamente não gosta do DPP e o percebe como um partido 'separatista'”, explica Shen, da Eurasia. </blockquote>
O governo central na China logo começaria a aumentar a pressão militar e diplomática sobre Taiwan – e a pandemia ajudou a distanciar as relações. 
Enquanto isso, na China, o presidente Xi Jinping — que havia chegado ao poder em 2013 — vinha sendo reeleito para um e outro mandato e, com o tempo, intensificou a retórica tanto com relação a Taiwan quanto aos EUA.
Neste ano de 2023, Xi também foi reeleito de forma inédita para um terceiro mandato, o que não costumava acontecer nas últimas décadas dentro da dinâmica do Partido Comunista em Pequim e o consolida como <a href="https://exame.com/revista-exame/os-comunistas-que-reinventaram-o-capitalismo/">um dos líderes mais poderosos do país desde Mao Tse-Tung pós-revolução.</a>
“As relações EUA-China se deterioram desde 2016”, resume Shen.
<blockquote>“A China tem sido perturbada pelo aprofundamento dos laços EUA-Taiwan, e por isso recorre a demonstrações de força para dissuadir (sem sucesso) essa aproximação. Pequim percebe os EUA como trabalhando para realizar a independência de Taiwan, embora o governo dos EUA ainda respeite a política de ‘China Única’”, diz a analista.</blockquote>

De Trump a Xi, como tudo piorou

TOPSHOT - Pro-democracy activists hold up their mobile phone torches as they sing during a rally in the Causeway Bay district of Hong Kong on June 12, 2020. - Thousands of Hong Kongers sang a protest anthem and chanted slogans across the city on June 12 as they marked the one-year anniversary of major clashes between police and pro-democracy demonstrators. (Photo by Anthony WALLACE / AFP) (Photo by ANTHONY WALLACE/AFP via Getty Images)

TOPSHOT-HONG KONG-CHINA-POLITICS-UNREST

Na visão de Alessio Patalano, do Departamento de Estudos da Guerra na King’s College de Londres, na Inglaterra, a <a href="https://exame.com/mundo/quem-e-agnes-chow-a-verdadeira-mulan-que-pode-ser-presa-em-hong-kong/">situação em Hong Kong</a> foi outro dos fatores cruciais no debate recente.
A ilha de Hong Kong, que foi colonizada pelos britânicos e entregue à China em 1997, é hoje também um território autônomo em relação à porção continental do país, tendo um governo local próprio (embora não diretamente eleito como o de Taiwan).
Em 2014, protestos começaram a eclodir em Hong Kong demandando mais autonomia em relação a Pequim. A situação escalou de vez em 2019 e 2020, quando a <a href="https://exame.com/mundo/quem-e-agnes-chow-a-verdadeira-mulan-que-pode-ser-presa-em-hong-kong/">maioria dos das lideranças políticas dos protestos foram presos ou exilados</a> e o controle da China continental sobre a ilha no governo Xi Jinping foi endurecendo.
<blockquote>"Há uma mudança significativa na China em relação à ideia de 'um país, dois sistemas'", diz Patalano. "Em alguma medida, o que houve em Hong Kong mudou as percepções em Taiwan sobre a probabilidade de tal sistema continuar de fato e ser garantido pelas autoridades na China continental", diz.</blockquote>
Assim, longe de um caso isolado, para Patalano, Hong Kong mostra ainda outras duas questões na China que “mudaram as dinâmicas” até o nível de tensão atual: a visão do governo Xi Jinping sobre o conceito prático de China Única, e a ascensão militar dos chineses.
"É algo que mudou enormemente nos últimos anos, essa ideia de que o governo chinês, sob Xi Jinping, tenta transformar a política de 'China única' em um "princípio de China única". São coisas diferentes na discussão prática de como se chegar até lá”, diz o analista.
Sua visão é de que a China "coloca hoje muito mais pressão em Taipei para aceitar os termos de Pequim e conseguir uma reconciliação, ou até uma reunificação".

Um país, dois sistemas?

O presidente chinês, Xi Jinping: líder prometeu construir um sistema de dados de infraestrutura e garantir a segurança de dados nacionais.

ALIBABA-4

O mundo, afinal, não é mais o mesmo de dez anos atrás. Nos últimos anos, <a href="https://exame.com/revista-exame/os-comunistas-que-reinventaram-o-capitalismo/">a China chegou ao posto de segunda maior economia do mundo</a> e caminha para superar os EUA na próxima década. Seu <a href="https://exame.com/mundo/exercito-china-taiwan/">poderio militar</a> e político no mundo caminhou junto às mudanças econômicas.
Atualmente, a China é o segundo país com maiores gastos em Defesa, atrás dos EUA, que tem desde a Segunda Guerra Mundial o exército mais caro do mundo (o maior, em números absolutos, é o chinês, com 1,4 milhão de integrantes só na ativa).
<ul>
<li>VEJA TAMBÉM: <a href="https://exame.com/mundo/exercito-china-taiwan/">Exército da China é dez vezes o de Taiwan; veja os maiores exércitos do mundo</a></li>
</ul>
<blockquote>"A China tem hoje muito mais capacidade militar de impor seus desejos. E, em contrapartida, isso muda as posturas militares em Taiwan e o tipo de apoio que é demandado dos EUA”, diz Patalano.</blockquote>
Nesse novo cenário, pelo lado dos EUA, um exemplo de como a discussão mudou na última década veio da própria visita da presidente de Taiwan ao presidente da Câmara neste mês. Perguntado se a Casa Branca de Biden estava se esquivando de enviar armas e apoio militar a Taiwan, McCarthy, que é opositor do governo, não usou a oportunidade para criticar o presidente e disse que a gestão Biden "vê a importância" do tema.
“Eu não estou sentindo as mesmas diferenças que você pontua na sua pergunta”, respondeu McCarthy a um jornalista.
<blockquote>As elites de republicanos e democratas estão em embate ferrenho nos EUA sobre quase tudo nos últimos anos. Mas, ao que parece, não sobre Taiwan.</blockquote>
“Foi um momento pequeno, mas notável, que pareceu ilustrativo de quão próximas as duas partes se tornaram sobre esse assunto”, <a href="https://www.nbcnews.com/politics/congress/analysis-mccarthy-chance-criticize-biden-china-didnt-take-rcna78491">avaliou</a> na ocasião a comentarista Andrea Mitchell, da rede de TV NBC.

Briga de potências

Taiwanese sailors salute the island's flag on the deck of the Panshih supply ship after taking part in annual drills, at the Tsoying naval base in Kaohsiung on January 31, 2018.
Taiwanese troops staged live-fire exercises the day before on January 30 to simulate fending off an attempted invasion, as the island's main threat China steps up pressure on President Tsai Ing -Wen. / AFP PHOTO / Mandy CHENG        (Photo credit should read MANDY CHENG/AFP via Getty Images)

TAIWAN-CHINA-MILITARY-DRILL-ARMAMENT

Quando <a href="https://exame.com/revista-exame/guerra-da-ucrania-o-primeiro-de-muitos-anos/">o ataque russo à Ucrânia começou</a> oficialmente, em fevereiro de 2022, as atenções logo se voltaram para Taiwan pelos potenciais semelhanças. A guerra na Ucrânia, mais do que o embate entre dois vizinhos, escancarou a disputa de gigantes que se desenha entre Estados Unidos, China e suas respectivas órbitas de influência. Argumentou-se que o conflito seria um "divisor de águas" na política internacional.
Passado <a href="https://exame.com/revista-exame/guerra-da-ucrania-o-primeiro-de-muitos-anos/">mais de um ano</a>, a preocupação entre os potências ocidentais no G7 (grupo de sete das principais economias) de fato aumentou, avalia Shen, da Eurasia. O que não significa, porém, um efeito militar prático.
<blockquote>“Uma invasão chinesa de Taiwan é muito improvável nos próximos anos. A China ainda prefere alcançar a unificação sem recorrer a uma invasão, que cada vez mais parece cara e imprevisível, dada a trajetória da guerra na Ucrânia”, diz Shen.</blockquote>
“Os militares chineses são inexperientes e ainda não têm as capacidades necessárias para executar uma invasão e ocupação de Taiwan. A resposta internacional de sanções contra a Rússia também alertou Pequim sobre os impactos potenciais de uma invasão em sua economia, hoje globalmente conectada”, diz a analista da Eurasia. 
<blockquote>O que os EUA fariam no caso de um hoje improvável ataque direto a Taiwan também é aberto a divagações.</blockquote>
<ul>
<li>No cenário de Guerra Fria, Taiwan havia sido centro da disputa de União Soviética (que apoiava a China continental até 1960) e EUA (que estreitaram laços com Taiwan nos anos 1950).</li>
<li>Taiwan e os EUA, por exemplo, <a href="https://exame.com/mundo/conflito-taiwan-china-biden/">assinaram em 1954 um acordo de defesa mútua</a>.</li>
<li>O acordo seria encerrado em 1979, quando os EUA passaram a reconhecer o governo comunista na China continental.</li>
<li>A partir daí, os americanos oferecem somente apoio técnico a Taiwan, mas não têm compromisso de defesa.</li>
</ul>
Os EUA evitam mencionar atualmente que defenderão Taiwan no caso de um ataque chinês, embora uma gafe do presidente Joe Biden neste ano tenha sido também ilustrativa sobre os debates que rondam os EUA. Em visita ao Japão no ano passado, Biden foi perguntado por jornalistas se, ao contrário do que ocorreu na Ucrânia com a invasão russa, os EUA tomariam alguma ação militar direta caso a China invadisse Taiwan. Biden se embaralhou e respondeu que "talvez".
<blockquote>"Olha, essa é a situação: nós concordamos com a política de China única", disse logo depois, tentando contornar a resposta, mas concluiu novamente afirmando que "a ideia de [Taiwan] poder ser tomada à força - simplesmente tomada à força - não é apropriada", disse o presidente americano em 2022.</blockquote>
Patalano, da King’s College, <a href="https://www.telegraph.co.uk/opinion/2023/04/11/taiwan-needs-more-than-weapons-to-thwart-chinas-ambitions/">acredita</a> que Taiwan é “a Ucrânia ao contrário”: demandaria, pela ótica dos EUA e do Ocidente, não o envio de armas, mas esforços de inteligência que possam impedir quaisquer avanços chineses em primeiro lugar.
Especializado nos estudos de conflitos marítimos no leste asiático, ele argumenta que, ao contrário da Ucrânia, Taiwan exigiria um ataque por mar, o que é mais complexo. Apesar disso, <a href="https://exame.com/mundo/guerra-na-ucrania-acaba-em-2023-tudo-o-que-voce-precisa-saber-sobre-o-conflito-ate-agora/">aos moldes do que o presidente russo Vladimir Putin fez anexando a Ucrânia</a>, um primeiro alvo chinês poderiam ser as ilhas de Pratas and Itu Aba, que estão mais distantes da ilha central do arquipélago de Taiwan.
Se esse é ainda um cenário para o futuro, hoje, na visão de Patalano, o que deve acontecer em Taipei é uma tentativa de aumento da pressão e influência diplomática chinesa para que a oposição a Tsai Ing-wen ganhe força. O pesquisador cita a aproximação chinesa com o Kuomintang, partido de oposição ao atual governo do DPP (o líder da oposição viajou a Pequim no mesmo dia em que Tsai Ing-wen foi aos EUA, e disse que a escolha deveria ser "pela paz").

Taiwan é a próxima Ucrânia? 

Em reunião virtual, Biden  e Xi Jinping conversam sobre Taiwan

Embates políticos à parte, o mundo inteiro também estará de olho no que ocorre no Estreito de Taiwan por outro motivo: a importância da ilha para uma economia global que se tornou dependente de microchips.
Nas últimas décadas, a economia de Taiwan se destacou sobretudo pela atuação na fabricação de produtos de alta tecnologia — o país é lar, por exemplo, da Foxconn, que produz os iPhones da Apple. Taiwan tem uma das dez maiores economias da Ásia e está entre as 25 maiores do mundo, sendo considerada uma economia avançada pelo Fundo Monetário Internacional.
“Dado que a probabilidade atual de uma invasão chinesa é baixa, os riscos sobre o Estreito de Taiwan ainda não impuseram interrupções significativas”, afirma Shen, da Eurasia.
<blockquote>“No entanto, se as atividades militares chinesas se intensificarem ainda mais no Estreito de Taiwan, com exercícios maiores e mais frequentes e guarda costeira chinesa realizando inspeções a navio, as empresas provavelmente enfrentariam variados graus de atrasos”, afirma. "Empresas e governos continuarão dedicando recursos para planejar e avaliar o impacto de uma contingência em Taiwan."</blockquote>
O risco global é que, se um movimento militar de larga escala ainda não é provável no curto prazo, ter os embates atenuando também não é. O ano que vem será também crucial: <a href="https://exame.com/mundo/biden-diz-que-planeja-concorrer-as-eleicoes-nos-eua/">2024 terá eleições tanto nos EUA</a> (em que um embate entre Joe Biden e Donald Trump não é descartado) quanto em Taiwan. “Ambas as eleições afetarão a trajetória das relações. Um presidente do DPP em Taiwan e uma administração republicana nos EUA aumentariam ainda mais as tensões em todo o Estreito de Taiwan”, diz Shen.
Da visão em transformação da China de Xi Jinping à mensagem cada vez mais uníssona de republicanos e democratas nos EUA — tudo somado a uma guerra na Ucrânia que envolve as duas potências e não tem previsão de acabar —, a tensão segue alta. Os 200 quilômetros que separam a China continental de Taiwan continuarão no centro dos debates globais nos próximos anos.

A terra dos microchips 

Clínicas estéticas

Saúde e boa forma

Marcos Bonfim

Harmonização Facial_Google Trends

Luz, redes sociais e reunião. A harmonização facial é um tema que está aí há algum tempo, mas a pandemia deu um boom. Com câmera ligada, telas o dia inteiro e muitas reuniões, as pessoas começaram a olhar mais para detalhes do rosto que antes passavam despercebidos.
“A pandemia foi um divisor de águas”, diz Giovana Pacini, CEO da Merz no Brasil. A empresa é uma das maiores fabricantes globais de produtos de estética usados em harmonização ao lado de Allegan e Galderma.
A aceleração no número de procedimentos levou a operação brasileira da companhia ao terceiro lugar, atrás apenas de Estados Unidos e Coréia do Sul. No calendário fiscal entre julho de 2020 e junho 2021, o negócio cresceu 85% em faturamento. E, no período seguinte, mais 43% de alta.
“A pandemia trouxe a conscientização do nosso templo. As pessoas começaram a fazer muitos questionamentos do papel do ser humano no nosso mundo e se deram conta da necessidade de cuidados com a mente e com a estética”, afirma Pacini.
O Google Trends ajuda a entender a evolução histórica deste mercado. Em 2017, os dados começam a mostrar o aumento do interesse pelo assunto. E, nos anos 2020, 2019 e 2021, o auge das procuras – setembro de 2020, quando a pandemia arrefeceu pela primeira vez, foi o pico, por exemplo. Em cinco anos, as pesquisas no Brasil por "harmonização facial" aumentaram cerca de 13 vezes, 1.215%.
Além da curiosidade por saber o que significa o termo, o custo e como é feito, as pesquisas estão frequentemente associadas a alguma celebridade que fez o procedimento como carolina dieckmann, Ivete Sangalo, Lucas Lucco e, mais recentemente, o ex-BBB Fred Nicácio, que ganhou um apelido carinhoso sobre a protuberância do queixo. No mundo das fofocas, a harmonização rende cliques, memes e bastante audiência. Na economia, movimenta cada dia mais dinheiro e negócios.
Esse mercado não é auditado  e não conta com números oficiais, mas dados globais mostram a velocidade e o crescimento potencial do setor estético, no qual a harmonização está incluída. A Allied Market Research estimou que essa indústria movimentou US$ 6,23 bilhões em 2021 e deve superar US$ 25,71 em 2031. Se confirmado, o salto ao longo dos 10 anos será de 313%.

Em cinco anos, as pesquisas no Brasil por "harmonização facial" aumentaram 1.215%

Face Lab Academy

Mesmo antes dos anos pandêmicos, a harmonização facial já atraia a atenção de outras categorias e causava intensos debates. De um lados médicos e cirurgiões plásticos e, do outro, os chamados "não médicos', como enfermeiros, biomédicos e dentistas - esse último pode realizar harmonização orofacial, intervindo na arcada dentária dos pacientes.
Desde que os conselhos federais foram liberando a atuação desses profissionais em procedimentos estéticos, o mercado tem presenciado o boom de negócios relacionados à educação. E não é incomum histórias de profissionais que deixaram as suas áreas de formação para focar nos procedimentos estéticos.
"É um mercado muito rentável e tem tido uma migração muito grande", afirma  Marcelo Augusto Machado, fundador da Face Lab Academy, em Brasília. Passando por uma transição de carreira, ele estudava odontologia e cuidava de redes sociais de alguns consultórios para pagar os boletos quando percebeu uma oportunidade de negócios. Com um sócio, abriu uma escola boutique em 2020 em harmonização facial oferecendo cursos que custam hoje em torno de R$ 30 mil.
No mercado, há muitas oferta com opções de cursos de dois dias, normalmente nos fins de semana. A proposta de Machado foi diferente, oferecer uma plataforma de conteúdos com trilhas teóricas digitais que levam de cinco a seis meses. O presencial fica para os conteúdos práticos.
Desde o lançamento em 2020, a escola formou mais de 200 alunos entre médicos, dentistas, biomédicos, dermatologistas, oftalmologistas e enfermeiros.
Além da venda dos cursos, o instituto oferta a harmonização com esses alunos a potenciais pacientes. O procedimento é negociado a um tíquete médio que gira em torno de R$ 3,5 mil e é acompanhado pelos professores.
Com as duas frentes de negócios, a empresa faturou R$ 7 milhões em 2022, após registrar R$ 6 milhões um ano antes. Agora, a Face Lab investe na construção de uma sede própria em Brasília, com recursos de 2,5 milhões reais, e prevê a entrada no mercado paulista no próximo ano. Além disso, começa a abrir uma terceira frente, locação de espaço para os recém-formados executarem os procedimentos.

A entrada de novos profissionais

Dr. Daniel Machado (1)

Em São Paulo, este é um mercado em que a Opt.Doc tem atacado. Criada com um coworking com a oferta de salas e equipamentos de ponta para médicos e dentistas, o espaço nasceu em 2020 e logo sentiu a alta demanda vinda de especialistas em harmonização. Tanto que precisou readequar algumas salas de atendimento para atender a demanda e ainda infraestrutura, com a aquisição de geladeiras para manter os produtos refrigerados.
Dos 260 médicos que recebe mensalmente, mais de 200 são dentistas e 66% deles trabalham como harmonização orofacial. No faturamento, a prática representa 50% e, na ocupação, 60% de toda a capacidade do espaço.
Outra divisão do negócio está na locação das salas para a oferta de cursos que se concentram no calendário de fim de semana - e fecharam a agenda até o fim do ano. Os conteúdos sobre harmonização respondem por 93% de todo o portfólio.
De acordo com Patrícia del Gaizo, arquiteta e fundadora da Opt.Doc, o lugar já ficou pequeno e a empresa adquiriu mais três imóveis, previstos para entrar em operação ao longo de 2024. Só em equipamentos, ela estima investimentos de R$ 4 milhões em cada unidade - 0 valor pode ser reduzido caso consiga efetivar as parcerias e leasing com fabricantes em negociação.
Também está no radar a expansão por outros territórios como o Rio de Janeiro e Curitiba, no Paraná. A proposta é sair do modelo de financiamento próprio, o bootstrapping, e fechar com donos dos imóveis ou investidores que fazem a reforma do espaço e a Opt.doc entra com os equipamentos e a gestão dos negócios – os investidores ganham parte da receita.
“Quando você tem esse modelo, o negócio vai longe. Você consegue crescer rapidinho”, afirma del Gaizo. Para esse ano, a Opt.Doc projeta faturamento de R$ 4,8 milhões, 78% de alta sobre o ano passado.
Quem também está expandindo o negócio para atender as demandas da harmonização é o empresário e professor Daniel Machado. Ele é o CEO da Pròspere Group, operação que registrou 20 milhões em faturamento no passado, alta de 15% em relação a 2021.
O negócio é formado por três pilares: realização de harmonização, cursos para entrantes e uma distribuidora de produtos de harmonização.
Agora, está lançando a Faces Brasil, uma clínica conceito no Shopping Ibirapuera, em Moema, São Paulo.Com foco no público B e C, a unidade recebeu investimentos de 750 mil reais. Segundo o especialista, o modelo tem a proposta democratizar o acesso e o tíquete médio deve girar em torno de R$ 850,00.
“A gente cobra praticamente o preço do produto com uma margem pequena. Então, a gente consegue manter o mesmo produto, a mesma técnica e a mesma qualidade, mas vamos ter lucro no volume”, afirma Machado.
O preço é menor que um simples consulta cobrada por Machado, R$ 1.490,00, na Próspere Clinic, negócio principal e dialoga com os públicos A e B - o valor é abatido no tratamento se o paciente fechar algum tratamento e fazer no mesmo dia da consulta. Lá, os procedimentos ficam entre R$ 2.000,00 a R$ 5.000,00.
Há ainda opções que requerem maiores desembolsos e podem subir a conta até R$ 50.000,00, incluindo toxinas botulínicas e preenchimento até tratamentos com tecnologias, lasers e ultrassom. No geral, as maiores procuras são por rostos mais desenhados e preenchimentos labiais.
Para o novo negócio, Machado prevê investimentos de R$ 8 milhões e a abertura de 14 novas unidades. “A harmonização facial nunca esteve em tamanha alta. 2023 será o ano deste procedimento”, afirma o executivo. No grupo, a estimativa é de um faturamento de R$ 27 milhões, 35% acima de 2022.

Investimentos em novos espaços

E como tudo no Brasil – ou quase tudo – acaba na justiça, o direito não poderia ficar de fora deste ecossistema. Quando o procedimento não dá certo ou não ficou do agrado do frequês, a falta de harmonia vai parar na justiça.
O advogado Guilherme Cattani começou no direito da saúde e da estética há alguns anos e se especializou em casos de harmonização facial nos últimos anos. O escritório, fundado há três anos em Balneário Camboriú, reúne mais de 30 profissionais e faturou 6 milhões de reais no ano passado.
A atuação da equipe é sobre todo o ecossistema de negócios da estética e as suas dores como a regularização dos negócios, tributos, questões trabalhistas e de regulamentações aos quais fabricantes de produtos e profissionais da estéticas estão submetidos.
Os casos envolvendo as harmonizações, no entanto, dominam a atenção. No geral, pessoas insatisfeitas com os resultados. “As pessoas se olham e dizem ‘não gostei. Quero o meu dinheiro de volta.’ E aí resolvem entrar na justiça”, afirma. Um dos casos mais emblemáticos que recorda é de homem que queria ficar a cara do Tom Cruise. O resultado não veio – já o processo.
A área de estética tem impactado um outro negócio recém-lançado de Gattani, a abertura de uma empresa de contabilidade para atender o mercado em geral. Hoje, 95% dos clientes são da área de harmonização e do setor de estética, o famoso cross selling. Ao longo do primeiro ano, o negócio fez 100 mil reais por mês.
Os investimentos continuados das empresas para fortalecer o ecossistema que gira em torno de harmonização são sustentados pelas expectativas em relação ao crescimento do mercado. Ainda é pouco democratizado e o número de pessoas que realizaram procedimentos é baixíssimo em relação ao tamanho da população brasileira.
A última pesquisa da Sociedade Brasileira de Cirurgia Plástica (SBCP), de 2017, apontou que apenas 13% das pessoas tinham feito algum tipo de intervenção estética facial, 91% pertenciam as classes A e B e 94% eram mulheres. 
Com o passar dos anos, o mercado enxerga algumas tendências como o início cada vez mais cedo da atenção e cuidados com a pele, a participação masculina ganhando corpo, democratização dos procedimentos com custos mais baixos ao longo dos anos e a derrubada de mitos e medos sobre os processos e os resultados.
“E ainda, as pessoas estão vivendo mais tempo e o que tenho notado é que tenho pacientes mais velhos querendo se tratar, melhorar a autoestima e a qualidade de vida. Tenho pacientes de 85 fazendo tratamentos estéticos. É muito diferente de antigamente”, afirma Eliza Minami, membro titular da SBCP.
Enquanto isso, cresce também a defesa para que os procedimentos entreguem resultados mais naturais e alinhados com os rostos dos pacientes - e não algo parecido uma linha de produção. E que chama tanta atenção em memes nas redes sociais.

O dia em que o Tom Cruise não apareceu

Lucro líquido de empresas Fonte: Getty Images

Lucro líquido de empresas

Empresas abertas

Juros

Raquel Brandão

De 2020 para 2022, a taxa básica de juros, a Selic, subiu no telhado: passou de 2% para 13,75%. Assim, o dinheiro ficou mais caro e escasso para as empresas. A torneira de recursos do mercado de capitais que tinha fluxo intenso até meados de 2021 <a href="https://exame.com/dossie/invest/do-boom-de-ipos-ao-massacre-na-bolsa-quais-sao-as-acoes-heroicas-que-sobreviveram">foi se fechando até nenhum IPO, por exemplo, sair do papel em 2022</a> e o número de ofertas subsequentes cair fortemente.
Esse efeito também se refletiu nos balanços das empresas. <a href="https://exame.com/invest/mercados/ibovespa-65-das-empresas-do-indice-tiveram-prejuizo-ou-lucro-mais-baixo-em-2022/?activate-overlay=true" target="_blank" rel="noopener">Das listadas no Ibovespa, principal índice da Bolsa de Valores, 65% registraram queda nos lucros ou prejuízo, segundo dados da plataforma Trademap.</a> Já entre as 200 empresas acompanhadas pela equipe de analistas do BTG Pactual (do mesmo grupo de controle da EXAME), o lucro líquido caiu 14% ou 26% se excluídas Vale (VALE3) e Petrobras (PETR3/PETR4).
O<a href="https://exame.com/invest/mercados/crescimento-da-divida-e-aumento-dos-juros-derrubam-lucro-liquido-do-carrefour-em-58-no-4o-tri/" target="_blank" rel="noopener"> Carrefour Brasil (CRFB3), por exemplo, registrou uma queda de nada menos que 58% no lucro líquido do quarto trimestre</a>,  para R$ 426 milhões,  por causa do ambiente de juros elevados e o endividamento mais alto após aquisição do Grupo BIG. No ano de 2022, a queda foi de 44,7%, para R$ 1,74 bilhão.
Já a <a href="https://exame.com/invest/mercados/lucro-liquido-da-csn-cai-81-no-4o-tri-r-197-milhoes/" target="_blank" rel="noopener">siderúrgica CSN (CSNB3) viu seu lucro líquido despencar 81%</a>, em grende parte pelo avanço das despesas financeiras  que chegaram a R$ 1,18 bilhão, aumento de 157% ante mesmo período do ano anterior, como consequência de um maior custo de dívida, além do efeito negativo da variação cambial.
A combinação perversa de desaceleração econômica e juros mais altos puxando o custo da dívida das companhias fez a última linha dos balanços ficar pior, sinalizando a falta de rentabilidade dos negócios e os problemas de saúde financeira das companhias. Para o chefe da área de Análise e Pesquisa do BTG Pactual para América Latina, Carlos Eduardo Sequeira, <a href="https://exame.com/invest/mercados/balancos-do-4o-tri-com-aperto-monetario-lucro-das-empresas-cai-26/">os números  do quarto trimestre foram piores do que o esperado e a perspectiva é de que os primeiros três meses de 2023 sejam de manutenção desse cenário</a>.
"O lucro foi o que foi pior mesmo, por causa dos juros, que impactam despesa financeira e afetam o bottom line. O número de resultados fracos foi 39%. A última vez que foi nessa proporção foi no segundo trimestre de 2020, quando teve o começo da pandemia", explica. Esse quadro é reflexo da economia em desaceleração.
<div class="quote">"A receita está crescendo cada vez menos rápido e há pressão de margem operacional, porque está cada vez mais difícil vender. Então, isso combina efeito operacional pior com a despesa financeira mais alta."Carlos Sequeira, BTG Pactual</div>
O grande desafio é que o resultado operacional, em especial a geração de receita, não consegue crescer em ritmo acelerado o suficiente para compensar o avanço do custo da dívida. "Os custos estão pressionados e a margem esmaga. O Ebitda já não cresce mais. Só nas empresas de economia doméstica a perda de margem foi de 1,24 ponto percentual. Se pegar todas as empresas, menos Petrobras e Vale, a queda de margem foi de 2,26 ponto percentual", afirma Sequeira.
"Há um descolamento entre a taxa de juros e o crescimento das empresas. Empresas estão recorrentemente enfrentando crises, mas o custo de capital está sempre lá em cima", explicam Renato Franco e Luis Caldas, da Íntegra Associados, consultoria especializada em reorganização financeira, recuperação judicial e renegociação de ativo.
"Queda de Ebitda já obriga a empresa a ter que buscar recursos novos no mercado. Mas essa dívida adicional vai vir mais cara. Isso mostra a fragilidade das empresas num ambiente de taxas elevadas de juros e ciclicidade da economia", observa Caldas.
Durante o início da pandemia, os bancos criaram áreas preocupadas com a recuperação do crédito. Esse movimento ajudou as empresas conseguirem sobreviver ao momento de crise econômica. "Esse período teve muita renegociação, mas, em muitos casos, não teve rolagem de dívida sustentável, com perspectiva de geração de caixa futuro", explica Caldas. Muitas dessas rolagens vêm acompanhadas de reforço de garantia, o que leva a crer, explica ele, que a conta vai chegar e nesse dia a empresa vai estar mais fragilizada.
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Menos geração de caixa e dívida mais cara: a combinação perversa no balanço das empresas

Dados de crédito para pessoas jurídicas 

Dados de crédito PJ BCB

Após o caso Americanas (AMER3), a maré baixou e expôs quem estava pelado — ou pelo menos malvestido. O escrutínio sobre as empresas, em especial o varejo e os bens de consumo, cresceu, aumentando o risco de crédito e se somando ao desafio da escalada dos juros. Com isso, os bancos ficaram mais restritivos na concessão de crédito às empresas.
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O sentimento de aversão a risco aumentou com o caso Americanas, mas as empresas enfrentam riscos de refinanciamento administráveis, garante a agência de classificação de riscos Fitch Ratings. Pelos cálculos da Fitch, as companhias têm US$ 65 bilhões em dívidas com vencimento nos próximos dois anos.
“Após o pedido de recuperação judicial da Americanas, os mercados de dívida locais se mostraram mais avessos ao risco, suspendendo diversas emissões e sinalizando uma potencial remarcação de novos custos de captação. A Fitch Ratings acredita que a baixa demanda por dívida privada deve ser temporária, e um enfraquecimento prolongado na liquidez disponível das empresas não foi incorporado aos cenários de rating”, argumenta Renato Donatti, diretor de finanças corporativas da Fitch, em relatório.
De acordo com ele, o problema está no prolongamento dessa sensação de temor no mercado. Se este comportamento continuar, os riscos de refinanciamento aumentarão significativamente e haverá implicações de crédito negativas para diversos emissores classificados, sobretudo os que apresentam maiores necessidades de refinanciamento em 2023 e 2024.
<h3>Operações de dívida no exterior na mira</h3>
O aumento do custo da dívida fez com que as empresas brasileiras voltassem a olhar para o exterior para buscar recursos, conta Rodrigo Carvalho, sócio-administrador  do escritório de advocacia Winston & Strawn no Brasil, que assessora companhias brasileiras em operações do tipo. "Dado o patamar atual da Selic e o spread atual, para muitas companhias o mercado externo voltou a ficar interessante, mesmo com a alta de juros lá fora", explica.
Esse cenário ganha ainda mais consistência conforme o dólar se desvaloriza. Para algumas companhias, em especial as com receitas em dólar, vale a pena emitir dívida no exterior a prazos maiores e quitar as dívidas locais de curto prazo, que estão mais caras.

O efeito Americanas para o mercado de crédito

<a href="https://exame.com/invest/mercados/americanas-pede-recuperacao-judicial-com-divida-estimada-em-r-43-bi/">Americanas</a>, Oi e Grupo Petrópolis são algumas das companhias que entraram com pedido de recuperação judicial no Brasil nos primeiros quatro meses deste ano. <a href="https://exame.com/exame-in/light-uma-salada-de-problemas-e-mais-de-30-da-divida-com-pessoas-fisicas/">Há ainda a Light que pediu proteção contra credores</a> e a varejista de moda Amaro, que pediu recuperação extrajudicial. <a href="https://exame.com/invest/mercados/marisa-de-fechamento-de-lojas-a-capitalizacao-do-braco-financeiro-ceo-detalha-plano-para-retomada/" target="_blank" rel="noopener">Há também quem tenha anunciado reestruturação financeira, como a Marisa.</a>
Veja também: <a href="https://exame.com/exame-in/petropolis-juros-alta-agravaram-problema-mas-dificuldades-comecaram-em-2019/">Petrópolis: juros em alta agravaram problema, mas dificuldades começaram em 2019</a>
Os números de <a href="https://exame.com/invest/guia/o-que-e-recuperacao-judicial-e-como-ela-funciona/" target="_blank" rel="noopener">pedidos de recuperação judicial</a> e de falências voltaram a se aproximar dos anos de 2016 a 2018, quando o país passou por uma de suas piores crises econômicas. O número total considerando o primeiro trimestre é o maior desde 2018: foram 289 pedidos de recuperação judicial e 255 de falência, segundo dados da Serasa Experian.
O número é consequência do crescimento da inadimplência tanto entre pessoas físicas quanto entre as empresas no último ano. Até fevereiro, 6,5 milhões de negócios entraram na lista de negativação, somando R$ 112,9 bilhões em dívidas. Assim, em março, os requerimentos de pedido de recuperação judicial somaram 94 e os de falência, 97.
Dois fatores estão por trás desse cenário negativo, de acordo com o economista da Serasa Experian Luiz Rabi. A desaceleração econômica, que está impedindo a geração de caixa das empresas, e o aumento de juros, que passou de 2% ao fim de 2020 para os atuais 13,75%. "Empresas que estão rolando dívida, estão pagando mais caro. Então, as despesas ficam mais caras", explica Rabi.
Para Rabi, o <a href="https://exame.com/invest/mercados/banco-central-esta-mais-perto-de-comecar-corte-de-juros-diz-ex-presidente-do-bc/">juro só começa a cair a partir da virada do terceiro para o quarto trimestre</a>. Para Rabi,  a preocupação maior em relação a isso é que as grandes empresas estão aumentando sua participação  nos pedidos de recuperação judicial. Historicamente, a participação das grandes empresas nesses casos é de 10%, mas hoje se aproxima de 12%. O percentual histórico para falências é de 20%, chegou a 24% em fevereiro, mas voltou aos patamares históricos em março. "Isso confirma ou pelo menos reforça a hipótese que de fato podemos entrar numa recessão."
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A disparada dos pedidos de recuperação judicial e de falências

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Brasil

Luiz Inácio Lula da Silva

Governo Lula

Congresso

Arthur Lira

Câmara dos Deputados

Senado

Rodrigo Pacheco

Novo arcabouço fiscal

Reforma tributária

Gilson Garrett Jr.

Luciano Pádua

Luciano Padua

Em uma das eleições mais apertadas da história da democracia brasileira, <a href="https://exame.com/brasil/lula-vence-bolsonaro-e-e-eleito-novo-presidente-do-brasil/">Luiz Inácio Lula da Silva (PT) foi eleito presidente do Brasil para um terceiro mandato, em outubro do ano passado</a>. Uma semana depois de assumir o comando do país, no dia 8 de janeiro atos antidemocráticos destruíram as sedes dos três Poderes em Brasília. Uma união política tomou conta do país, mas a população continua divida, como mostram as recentes pesquisas de popularidade de governo.
Passados 100 dias de trabalho como presidente do país, Lula tem desafios enormes, como colocar o Brasil novamente para crescer, conquistar a confiança dos empresários, passar grandes reformas pelo Congresso Nacional, além de melhor a imagem do país internacionalmente. Na avaliação de Christopher Garman, diretor-geral para as Américas da Eurasia, uma das maiores consultorias de risco político do mundo, o ambiente político é favorável, mas o da opinião pública nem tanto.
Em uma entrevista exclusiva à EXAME, Garman avalia as principais ações de Lula nos primeiros dias de mandato e quais são seus maiores obstáculos daqui para frente.
Dividimos a entrevista em seis blocos curtos, permeados com gráficos ou elementos visuais, para facilitar a compreensão dos leitores de EXAME:
<ul>
<li>Avaliação do governo Lula 3</li>
<li>Os desafios de aprovar reformas e construir base aliada</li>
<li>A polarização nacional — e a resposta de Lula</li>
<li>Volta de Bolsonaro e a oposição de direita</li>
<li>Como deve ser indicação de Lula ao STF</li>
<li>A importância do crescimento econômico para o novo governo</li>
</ul>
Confira os principais trechos da entrevista.

O governo Lula 3 — até aqui

pacheco lula e lura

Como é sua avaliação do governo Lula até aqui?
O ponto que mais me chama atenção é que esse um Lula diferente. Não é Lula um, não é Lula dois. É um Lula que nasce de um ambiente de uma polarização enorme na sociedade, com o país dividido. E ele reage de forma muitas vezes não construtiva a essa polarização. É um presidente que enxerga o país dividido, ele vê uma oposição conservadora, que é uma ameaça ao governo dele e à democracia. O 8 de janeiro validou essa visão, portanto, é um presidente que teme enormemente uma queda do PIB que possa abrir uma brecha para essa oposição minar o governo dele e o Estado Democrático de Direito. Ao mesmo tempo, é um presidente muito mais confiante em si mesmo e se vê em uma missão histórica de atacar e resolver questões do lado social. Ele não confia no setor privado e vê ideologias nas críticas. O Lula tem um lado pragmático antigo, sim, não é o mesmo da Dilma. O grande equívoco que ele está cometendo nesse mandato é que a retórica de urgência do lado econômico, o medo de ter uma queda do PIB, se traduz em bater no Banco Central, em não estar muito sensível a críticas ou ao setor privado. Portanto, não se preocupando em ancorar as expectativas.
Qual o risco dessas ações do presidente para a economia?
A maneira como ele fala sobre política social e temas fiscais aumenta a probabilidade do cenário que ele teme tanto, porque está minando os condicionantes da economia se recuperar. O presidente está matando o espírito animal do setor privado, está desancorando expectativas de inflação, o que dificulta o trabalho do Banco Central de poder reduzir juros. Eu diria que essa bola de pessimismo que a gente vê, particularmente do setor financeiro, mas também em parte do setor empresarial, é algo que ele poderia ser evitado, mas a retórica dele vem dessa maneira que ele reage a esse país dividido, muito polarizado.
Quais sinais o novo arcabouço fiscal dá sobre o governo Lula?
Tem elementos de uma agenda mais construtiva. Ele saiu com uma regra fiscal que sinaliza uma tentativa de controle dos gastos. É claro que pode-se criticar que é uma regra que imputa o aumento de carga para poder cobrir os gastos, eu entendo isso, mas não é um descontrole fiscal enorme. Eu acho que o grande feito desse governo vai fazer a reforma tributária do IVA. É uma reforma estruturante, que está madura, com muitos debates [que começaram] no governo anterior. Os governadores querem. Muitas vezes o fracasso de um governo em fazer uma reforma cria condições para o próximo governo fazer. Vejo a reforma como a grande marca da reforma econômica desse governo, mas com um presidente que está dificultando as condicionais de uma recuperação da economia.
<blockquote>Vejo a reforma [tributária] como a grande marca da reforma econômica desse governo, mas com um presidente que está dificultando as condicionais de uma recuperação da economia.</blockquote>
Lula tem focado em narrativas anti-mercado (como a questão da taxa de juros do Banco Central). Em sua avaliação, ele ganha ou perde com esses debates?
Eu acho que ele perde. Você até pode ter um debate sobre a necessidade de mudar a meta de inflação, pode ter um debate sobre qual a taxa de equilíbrio de juros adequada, mas é a maneira com o qual ele vem criticando o Banco Central, a pessoa do presidente do BC, que mina a credibilidade de um governo que está comprometido de manter a inflação baixa. Quando você destrói a credibilidade de controle da inflação, você retira uma arma do Banco Central para poder cortar juros porque as expectativas inflacionárias ficam desancoradas. E aí dificulta a capacidade do Banco Central poder fazer uma redução dos juros. O Lula está dando um grande tiro no pé.

Lula entre a polarização e uma missão histórica pessoal

Como a Eurasia avalia as chances de aprovação da reforma tributária e do arcabouço fiscal? Quando devem ser aprovados, de fato?
Eu acho que ambos vão ser aprovados. O novo marco fiscal não deve ter grande dificuldade de aprovação no Congresso. Tem um debate se pode apertar um pouco mais, ou afrouxar um pouco mais, mas eu acho que os parâmetros da reforma vão ser aprovado sem grandes mudanças. Não é uma regra muito rígida e a oposição talvez vai atuar para tentar endurecer um pouco mais as regras, mas eu acho que isso sai sem grandes dificuldades. A reforma do IVA também sai. Nas nossas projeções, sai da Câmara em junho ou julho, e no Senado em setembro ou outubro. É uma reforma mais madura. Tem três grandes posições com votos. Uma é o setor do agro, tem a bancada da educação e a outra é a da saúde. Se contemplar esses três, dá para poder reunir voto no contexto que os governadores querem, que os pequenos municípios querem, que o governo federal quer, que o presidente Lira quer.
<blockquote>Nas nossas contas, [o governo]  tem 38% de oposição no Senado, e 33% na Câmara. Temos um 30% a 40% de parlamentares que estão abertos a cooperação. Dentro desse grupo, 75% devem ir com o governo.</blockquote>
Quais os maiores desafios do governo no Congresso e na construção de uma base aliada?
O governo está construindo uma base. O ministro de Relações Institucionais, Alexandre Padilha, está com uma estratégia de fazer mapeamento das demandas. O governo fez indicações no setor público de forma devagar, dadas as restrições [internas] das indicações. Eu acho que eles vão distribuir os recursos antes das votações mais importantes. Isso deve ocorrer ao longo do mês de maio. As votações do lado das MP vão ser mais apertadas e o pessoal vai ver isso como um sinal indicador da base, mas realmente não é.
Qual a projeção de vocês sobre o apoio do governo na Câmara e no Senado?
Nas nossas contas, no Senado tem 38% de oposição, e 33% na Câmara. Temos um 30% a 40% de parlamentares que estão abertos a cooperação. Dentro desse grupo, 75% devem ir com o governo, mas é uma coisa que vão negociar cargos e verbas e tudo mais. Vai ser um governo que vai ter uma maioria absoluta, mas não vai ter uma maioria constitucional [com três quintos dos votos no Congresso]. Se tivessem PECs que dividissem oposição e governo, eles iam ter dificuldades, mas a única PEC que eles querem é a da reforma tributária — e essa é uma reforma federativa. Não é uma relação de oposição contra situação. Há várias lideranças da oposição que vão votar favor dessa PEC. Vamos ter uma votação expressiva na reforma tributária que não é um sinal da base porque é um tema único. O governo vai ter que negociar medida a medida.
A discussão sobre as MPs, entre Senado e Câmara, acaba desmascarando outro debate, o do governo com o presidente da Câmara, Arthur Lira. Como avalia a relação entre Lula e Lira? O presidente da Câmara será um adversário aos planos do governo?
Lira está numa posição cooperativa nesse início de governo. Ele está ao mesmo tempo está tentando defender as prerrogativas e os poderes dele como presidente Câmara. Então, ele está numa briga feia com o Senado sobre o rito das Medidas Provisórias, entrou em atrito com o governo sobre as emendas parlamentares e [a chamada] RP9 [a rubrica que garantia o orçamento secreto no orçamento]. Gerou um estresse como Supremo agiu [no caso do orçamento secreto,<a href="https://exame.com/brasil/stf-forma-maioria-para-derrubar-o-orcamento-secreto/"> quando o STF declarou a prática inconstitucional</a>]. Como um todo, ele está querendo ganhar leverage e se posicionar como um parceiro no início de governo. Mas é uma lealdade rasa. Se o governo Lula entrar em dificuldades e aprovação popular dele cair, as repercussões no Congresso vão ser mais severas do que normal, porque ele não tem uma base leal. Então, é um apoio condicional enquanto as coisas estão indo razoavelmente bem. O Lira quer a marca de entregar a reforma tributária, não vai se opor à âncora fiscal. Do lado de aumento de impostos, vai ter mais dificuldades. Não vai ser uma base aliada que vai dar votos irrestritos a esse governo.

Construção de base aliada

Jair Bolsonaro Returns To Brazil

<blockquote>Estamos em uma situação infeliz em que cada lado vê o outro com uma ameaça à democracia</blockquote>
Em março, os ataques de 8 de janeiro farão três meses. Inicialmente, houve uma certa coesão entre os Poderes para rechaçá-los. Com o tempo, as disputas ficaram mais claras. Como avalia o comportamento dos Poderes?
Acho que são duas coisas. Uma é: houve uma união da classe política ao redor do presidente depois do 8 de janeiro. Na classe política, o presidente Lula tem um ambiente favorável, ele tem condições para poder construir uma base parlamentar. Tem uma briga de forças entre o Lira e Pacheco, mas isso é normal. Eu não vejo divisões na classe política e o presidente enfrentando dificuldades nesse campo. Onde não houve união foi perante a opinião pública. Quando pega a pesquisa Atlas Intel, depois do 8 de janeiro, 40% da população do eleitorado acreditando que o Bolsonaro ganhou mais votos que o Lula. Tem 36% que apoiam uma intervenção militar para um presidente ilegitimamente eleito, isso na visão dessa base. Temos uma base oposicionista na casa dos 30% razoavelmente forte. E por isso que a aprovação do presidente nunca subiu acima de 55% no quesito aprova/desaprova. No governo anterior estava em 70%. Todas as medidas que o governo precisou tomar depois do 8 de janeiro para evitar novos ataques aprofundaram a visão no campo conservador de que eles são vítimas de um Estado que está burlando o direito individual. Seja liberdade de expressão, seja em outras medidas. Estamos em uma situação infeliz em que cada lado vê o outro com uma ameaça à democracia.

Opinião pública dividida

Na última semana, o ex-presidente Jair Bolsonaro voltou ao Brasil. O senhor acredita que isso muda um pouco as forças de poder e a oposição de direita fica mais organizada? A volta dele mexe alguma coisa nesse tabuleiro de forças? 
No curto prazo, muito pouco. A gente está no início de mandato, o presidente tem um ambiente favorável no Congresso. Lula está com uma taxa de aprovação acima de 50%. A oposição sabe que não é o momento de você "chiar e fazer barulho e se mobilizar". Então, é difícil ter uma oposição que mexa com tabuleiro em um início de mandato.
<blockquote>Tudo indica que ele [Bolsonaro] está com um apoio ainda leal perante opinião pública e a base dele (...) Ele ainda vai ser bem influente, a principal voz da oposição</blockquote>
Ao mesmo tempo, o fato de o Bolsonaro estar quieto —  ficou três meses fora —, tem impacto zero na capacidade de ele ser liderança da oposição. Estou vendo muita análise tirando de proporção que ele está perdendo o espaço e protagonismo. Tudo indica que ele está com um apoio ainda leal perante opinião pública e a base dele. E se os direitos políticos dele forem cassados, e não puder concorrer à eleição — parece mais provável que isso socorra olhando os sinais do TSE —, ele ainda vai ser bem influente, a principal voz da oposição.
Existe um erro de cálculo de muitos analistas nos Estados Unidos e também no Brasil de subestimar o grau de lealdade que lideranças como Bolsonaro ou como [Donald] Trump têm com a sua base. Lembro que Trump estava quieto por um ano depois de o Biden ganhar. Agora, ele é favorito para ganhar as primárias do partido Republicano. Fala-se do Ron De Sanctis [governador da Flórida, apontado como candidato do partido Republicano], que ele que vai ser o lado moderado, é o Tarcísio de Freitas [governador de São Paulo] dos Estados Unidos. Fala-se: 'Ah, o Tarcísio vai ser o novo líder ou o [Romeu] Zema vai ser o novo líder'. Tem que combinar com os eleitores. Então vejo o Bolsonaro forte. E, mesmo tendo os direitos políticos cassados, [continuará] sendo a principal voz da oposição. Quem ele indicar tende a ser protagonista na próxima eleição presidencial. As raízes da polarização não foram embora.
O senhor falou do próprio Tarcísio. Mas o Bolsonaro conseguiu eleger Tarcísio, uma base de senadores, por exemplo, que eram um ex-ministros, o que mostra uma força que deve reverberar por algum tempo... 
Sim. O Tarciso só pode ser candidato para presidente daqui a três anos se o Bolsonaro o indicar. Se não o indicar, não vai ter força política.

Volta de Bolsonaro e a oposição de direita

lula e biden - Ricardo StuckertPR

O ministro Ricardo Lewandowski, do STF, se aposenta oficialmente nesta semana. Muito se especula sobre uma indicação de Cristiano Zanin, ex-advogado de Lula na Lava Jato, mas não se sabe se ele passaria pelo Senado. O que podemos ter de cenário de um nome que pode passar no Senado e que pode ser o primeiro indicado de Lula? 
Talvez o Lula tenha mais dificuldades do que o normal com esse Senado, mas ainda assim eu acho que ele tende a conseguir viabilizar o nome que ele colocar para o Supremo. Particularmente em um início de mandato como esse. Mas é um Senado com uma oposição maior e o presidente não vai ter carta branca. A politização do Supremo é vista e grossa e não temos sinais também de que isso vá se arrefecer.
O presidente se vendo como vítima e colocando pessoas leais a ele no Supremo é outro sinal de como esse ambiente de polarização se exacerba. A gente está uma tendência de aprofundar essas divisões, não de amenizá-las. A grande ressalva é: tudo melhora se temos crescimento econômico. Então se a economia está crescendo você convive com essa polarização sem grandes sequelas. Se não tem crescimento, tem essa polinização e as repercussões são maiores.
<blockquote>A grande ressalva é: tudo melhora se temos crescimento econômico</blockquote>

Como deve ser indicação de Lula ao STF

Há espaço para esse crescimento econômico hoje, na avaliação da Eurasia?
Nesse ano, muito difícil. Estamos num aperto monetário. O presidente dificultou a capacidade do Banco Central de reduzir juros. Temos o aperto no crédito, [com casos como o das] Lojas Americanas. As sequelas do aumento dos juros reais altos ainda vão ser plenamente sentidas. Esse ano vai ser difícil. Acho que o segundo semestre vai ser difícil presidente Lula, acho vai ser o pior semestre dele. O desafio para o governo: o presidente não "panicar" e permitir ao BC reduzir juros sem necessariamente fazer grandes retóricas ou novos ataques e ameaças à permanência dele [Roberto Campos Neto, presidente do BC] no banco. Além disso, fazer o máximo para entregar as metas da nova âncora fiscal. Se der sinais de credibilidade e entregar nas metas. Na retórica do Banco Central — que sempre vai estar lá —, se pelo menos você faz uma mudança suave nas metas de inflação e aprova a reforma tributária, temos condições de ter uma recuperação do ano que vem, sim. Também o mundo conspira a favor do Brasil, porque nós temos choques geopolíticos enormes. China com muito interesse em investir no Brasil, empresas nos Estados Unidos e na Europa também querendo nearshoring [quando empresas contrataram mão de obra para trabalhar remotamente a partir de outros países]. O preço de commodities tende a ficar mais elevados. Então, o Brasil está bem posicionado nesses choques geopolíticos que estamos vivendo hoje. O desafio do governo Lula é: inspirar confiança no setor privado que pode bancar para essas oportunidades. O presidente Lula, acho, está com tanto medo de uma queda do PIB, enxergando o país tão dividido, ele está minando parcialmente essas condições. Ainda que fazendo algumas coisas boas.
Nessa semana, o presidente vai para China, fazer conexão em Dubai e passará por Portugal. Que sinais percebemos da agenda internacional do governo e essas primeiras visitas?
O presidente Lula vai navegar bem do lado do internacional. É um ponto positivo. Ele reverteu a má reputação do Brasil nos Estados Unidos e na Europa, com uma credibilidade muito forte na pauta ambiental. A Europa, até saindo da crise da Ucrânia, está querendo investir mais em outras áreas. Não é por acaso que a União Europeia está querendo o acordo do Mercosul depois dessa crise da Ucrânia. Acho que tem um caminho de aprofundamento dessas relações. O presidente Lula, ao que tudo indica, quer finalizar o acordo UE-Mercosul. Está com uma relação construtiva com o governo Biden. A pauta no lado ambiental também é uma parte importante. A China quer aprofundar as relações com o Brasil para reduzir a sua dependência da Europa e dos Estados Unidos. Tudo indica que os chineses vieram com várias propostas de acordo de crédito, investimento, que vão ser anunciados quando o presidente Lula estiver lá. O Brasil está numa posição de ter avanços diplomático e econômicos-comerciais tanto na Europa, nos Estados Unidos e na China simultaneamente, sem ter que escolher lados. Tem algumas cascas de banana. Com esse plano de paz da Ucrânia, o Lula pode ser visto na Europa como "ajudando" a China — que, por tabela, ajuda a Rússia. O Itamaraty e o presidente precisarão de um pouco de cautela aí, mas em geral é uma agenda bem construtiva.

"É a economia!": o Brasil pode voltar a crescer? 

Loja da Kopenhagen

Kopenhagen

Páscoa

Chocolate

Isabela Rovaroto

isabelarovaroto

Centro de distribuição da fábrica do Grupo CRM

Produção de Cherry Brandy na fábrica da Kopenhagen 

O Cherry Brandy é um dos produtos mais tradicionais da<a href="https://exame.com/noticias-sobre/kopenhagen/" target="_blank" rel="noopener"> Kopenhagen</a>. Fabricado desde 1951, o bombom é feito de forma manual e até hoje tem a mesma embalagem: papel alumínio vermelho torcido e uma fita dourada indicado que o fruto pode conter caroço. 
Uma caixa com seis unidades é vendida por 129 reais. Na Páscoa, é fabricado um Ovo Cherry Brandy de 144,90 reais. No preparo, as cerejas importadas do Chile são maceradas em calda de açúcar, vinho, canela e licor. Depois de alguns dias, cada cereja é mergulhada manualmente em uma calda de açúcar e outra de chocolate ao leite. 
Os bombons ficam maturando por uma semana até saírem da fábrica de 33 mil metros quadrados em Extrema, Minas Gerais, e serem encaminhados para as 590 lojas da marca espalhadas pelo Brasil.
Na fábrica do Grupo CRM, do qual fazem parte as marcas Kopenhagen, Brasil Cacau e Kop Koffee, o artesanal caminha ao lado do inovador. De um lado, funcionários fazem a tradicional dobradura no papel que envolve a Nhá Benta. Do outro, uma máquina embala diversas caixas de Língua de Gato em poucos minutos. 
"Somos uma marca com forte elo emocional com os nossos consumidores. Nós preservamos a artesania e a sofisticação dos produtos. O valor afetivo é tão importante quanto as ações inovadoras que são esperadas de uma empresa que é líder de mercado", diz a CEO Renata Vichi, que assumiu o cargo em 2020, após 25 anos de empresa.
A Advent International, gestora de fundos de private equity, tem participação no grupo desde 2020. A entrada de fundos no mercado de franquias foi uma das tenências apontadas durante a <a href="https://exame.com/dossie/negocios/5-tendencias-para-2023-entre-as-franquias-dos-estados-unidos-onde-esse-setor-fatura-r-42-trilhoes/" target="_blank" rel="noopener">Convenção da International Franchise Association (IFA)</a> deste ano. A expectativa é acelerar o crescimento da rede e <a href="https://exame.com/negocios/kopenhagen-preve-dobrar-a-rede-em-5-anos-com-fundo-advent-como-socio/" target="_blank" rel="noopener">dobrar o tamanho até 2027.</a>
Apesar de dois anos com lojas fechadas durante a Páscoa por conta da pandemia, o Grupo CRM <a href="https://exame.com/negocios/com-salto-de-60-kopenhagen-faz-a-maior-pascoa-em-94-anos-de-historia/" target="_blank" rel="noopener">faturou 1,75 bilhão de reais em 2021.</a> A receita do ano passado não foi divulgada. Para 2023, a expectativa é crescer 23% e vender 3,2 milhões de ovos. Em relação ao faturamento, Kopenhagen e Brasil Cacau faturaram R$ 500 milhões nos 45 dias antes da data comemorativa . O percentual de cada marca não foi divulgado.

A Páscoa na fábrica do Grupo CRM

Renata Vichi, CEO do Grupo CRM

Nesta Páscoa, a Kopenhagen celebra seus 95 anos com uma linha comemorativa. Na fábrica, cerca de 400 pessoas se unem temporariamente aos 1,1 mil colaboradores do grupo na produção de chocolate.
Entre as principais apostas, está o desenvolvimento da linha infantil, que está ganhando um portfólio mais robusto neste ano. O personagem Lingato estampa o ovo de pintar e acessórios como caneca e pelúcia.
Com a pandemia, a marca saiu mais forte e digital. Mais 160 lojas devem se juntar as 590 unidades em funcionamento. Todas com um sistema que favorece o franqueado quando os clientes realizam uma compra online. Desenvolvido nos últimos anos, os pedidos via canais digitais são direcionados para as lojas mais próximas do cliente. Antes, os pedidos saiam do centro de distribuição.  
<blockquote>“Até o final de abril serão mil lojas, entre Kopenhagen e Brasil Cacau, ou seja, temos uma força enorme em termos de capilaridade. Conseguimos um tempo de entrega bastante competitivo, de apenas três horas, além de reduzir o custo do frete, que hoje não sai mais do que 15 reais para o cliente”, diz Vichi.</blockquote>
A estratégia também beneficia a operacionalização do delivery da empresa. “Por se tratar de produto perecível, precisamos de fretes refrigerados. Com as lojas funcionando como mini centros de distribuição, conseguimos fazer uma milha mais curta de, em média, 1,5 km”, diz.

A Páscoa dos 95 anos da Kopenhagen 

A Brasil Cacau foi criada há 15 anos pela Renata Vichi e tem como característica um público mais jovem e um preço mais competitivo. Com mais de 400 lojas e um portfólio de 150 produtos, a marca trabalha com sabores brasileiros, como brigadeiro e beijinho, tem estratégias digitais bem definidas e almeja novos caminhos para se manter em expansão. Para esse ano são esperadas 60 novas lojas.
"A Brasil Cacau tem uma escala muito maior, um público mais elástico. O mercado está mais ácido este ano e nós estamos com produtos bem competitivos. Um ovo de 400 gramas com muito recheio por 84,90, por exemplo".
Cerca de 150 lojas estão participando de um teste piloto com revendedoras. A iniciativa já representa cerca de 12% dos faturamento das lojas. Os melhores franqueados captam essas revendedoras que ganham uma comissão a cada venda realizada.
Para a Páscoa, a marca também tem investido mais no digital. Um espaço com diversos cenários instagramáveis foi desenvolvido em São Paulo e ações regionais também foram realizadas em abril. A marca conta atualmente com 300 influenciadores. "O QG que é uma casa de experiências de Páscoa com cenários incríveis e muita brasilidade. A comunicação nas redes sociais é um pilar importante da marca".
<h3>Parceria com o Habbib's</h3>
Para a Páscoa, a Brasil Cacau e a rede de fast food Habbib's desenvolveram novos sabores de esfihas folhadas. Para o lançamento dos três sabores, foram selecionadas trufas da Brasil Cacau. Os lançamentos tiveram dois meses de desenvolvimento e ficam disponíveis até o final de abril.
A parceria faz parte da estratégia da marca de alcançar um público maior
“A Páscoa é uma das datas mais marcantes para a Brasil Cacau e esse ano, além de um recheado portfólio, nos unimos com o Habib’s para oferecer uma experiência única e inédita aos nossos consumidores. Nossa expectativa é que essa novidade conquiste o paladar dos brasileiros e faça com que essa sazonalidade seja ainda mais especial”, diz Carlos Paschoal, Diretor Executivo da Brasil Cacau.

Brasil Cacau aposta nos sabores brasileiros para decolar

Apesar do aumento no preço do chocolate, indústria, varejo e pequenos empreendedores apostam na força da data para venderem mais na Páscoa deste ano.
As vendas da Páscoa este ano devem movimentar cerca de R$ 2,5 bilhões, de acordo com a Confederação Nacional do Comércio (CNC). Este é o terceiro ano com avanço nas vendas. A previsão de faturamento é de 2,8% acima do ano passado, no entanto ainda abaixo do nível pré-pandemia.
O clima também é visto em outras empresas do mercado de chocolates. A Ferrero espera crescer 10% em volume no período. A marca suíça de chocolate Lindt espera vender 400 mil ovos nesta Páscoa, enquanto a Cacau Show tem a expectativa de faturar R$ 1 bilhão com a data.
Entre os pequenos e médios negócios, a expectativa é vender mais de 10 mil toneladas do produto, que foi o volume estimado pela Associação Brasileira da Indústria de Chocolates, Amendoim e Balas (Abicab) em 2021.
Para este ano, segundo a associação, a aposta é na <a href="https://exame.com/negocios/pascoa-impulsiona-pequenos-negocios-de-chocolate-e-doces-veja-principais-tendencias/" target="_blank" rel="noopener">oferta de produtos com</a><a href="https://exame.com/negocios/pascoa-impulsiona-pequenos-negocios-de-chocolate-e-doces-veja-principais-tendencias/"> gramaturas variadas</a>, de modo a agradar o bolso de diferentes públicos. Essa é uma estratégia para enfrentar a <a href="https://exame.com/invest/minhas-financas/chocolate-em-barra-e-compra-em-atacarejo-a-pascoa-do-brasileiro-em-2023/" target="_blank" rel="noopener">queda do poder de compra das famílias</a>, principalmente devido ao impacto da alta da inflação sobre os alimentos.

O mercado de chocolates em 2023

Meric Greenbaum, Designated Market Maker IMC financial looks up at the board before the opening bell right before trading halted on the New York Stock Exchange on March 9, 2020 in New York. - Trading on Wall Street was temporarily halted early March 9, 2020 as US stocks joined a global rout on crashing oil prices and mounting worries over the coronavirus.The suspension was triggered after the S&P 500's losses hit seven percent. Near 1340 GMT, the broad-based index was down more than 200 points at 2,764.21. (Photo by TIMOTHY A. CLARY / AFP) (Photo by TIMOTHY A. CLARY/AFP via Getty Images) TIMOTHY A. CLARY/AFP via 

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Guilherme Guilherme

WASHINGTON, DC - JANUARY 29: Federal Reserve Board Chairman Jerome Powell speaks during a news conference after a Federal Open Market Committee meeting on January 29, 2020 in Washington, DC. Chairman Powell announced that the Federal Reserve will not be adjusting interest rates. (Photo by Samuel Corum/Getty Images)
: BC americano iniciou ciclo de alta de juros em 2022 (Foto: Samuel Corum/Getty Images)

Federal Reserve Chair Jerome Powell Announces Fed Decision On Interest Rates

A indústria global de fundos perdeu US$ 10,7 trilhões em 2022, revelaram os dados colhidos pela International Investment Funds Association (IIFA). O montante equivale a mais de cinco vezes o PIB do Brasil e foi o maior já registrado pela série histórica iniciada em 2008. Nem mesmo no primeiro trimestre de 2020, ápice do efeito da pandemia nos mercados, os fundos perderam tanto dinheiro, encerrando o período com saldo negativo de US$ 6,9 trilhões. Os fundos, inclusive, conseguiram reverter as perdas naquele ano, terminando 2020 com saldo positivo de US$ 8,16 trilhões.
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US$ 10,7 trilhões em 12 meses

vUKRAINE - 2023/03/11: In this photo illustration, Silicon Valley Bank (SVB) logo seen on a smartphone screen. (Photo Illustration by Pavlo Gonchar/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

In this photo illustration, Silicon Valley Bank (SVB) logo

O que ajudou a impulsionar o crescimento do volume de dinheiro no mercado após os efeitos iniciais da covid-19 foi justamente o que derrubou o patrimônio dos fundos em 2022: a política monetária dos bancos centrais, em especial a do americano <a href="https://exame.com/noticias-sobre/fed">Federal Reserve</a> (Fed). Com o objetivo de combater a maior inflação desde os anos 1980, o Fed mudou completamente de rota a partir do ano passado, quando passou a elevar sua taxa de juros. Do patam<a href="https://exame.com/economia/fed-banco-central-americano-corta-taxa-de-juro-para-ate-025/">ar próximo de 0% para o qual o havia derrubado no início da pandemia</a> o já <a href="https://exame.com/invest/mercados/fed-decisao-fomc-marco-2023/">Fed subiu a taxa de juros para 5%</a>, o nível mais alto desde 2006.
Mesmo com a taxa elevada para os parâmetros americanos, parte dos investidores ainda acreditam que o ciclo de altas ainda não chegou ao fim. Essas apostas de juros ainda mais agressivos nos Estados Unidos só não são maiores dado as consequências do aperto monetário, que já começam a aparecer. A <a href="https://exame.com/invest/mercados/falencia-do-silicon-valley-acentua-crise-do-credit-suisse-entenda/">vítima mais recente foi o Silicon Valley Bank</a>, um dos 20 maiores bancos americanos que precisou ser comprado pelo First Citizens. Com parte significativa dos depósitos de seus clientes em títulos de longo prazo do Tesouro americano, o SVB viu o valor de seus ativos se deteriorar com alta de juros do Fed, não conseguindo honrar a onda de resgates que sofreu no começo de março.

O vilão dos fundos

BlackRock

Efeito semelhante ocorreu nos fundos globais, que viram a porção dos investimentos em títulos ser reduzida de US$ 13,7 trilhões para US$ 11,5 trilhões. Parte desse efeito se deu por meio da marcação à mercado, que depreciou os papéis emitidos a taxas de juros mais baixas -- efeito que é ainda mais intenso em títulos pré-fixados com prazos de vencimento mais longos. Outra parte dos US$ 2,2 trilhões perdidos em renda fixa saiu por meio de resgates líquidos, que ficaram em US$ 124 bilhões.
"Essa alta de juros estimulam o investimento direto em títulos de renda fixa. Nos Estados Unidos, existem os CDs de bancos, que são como nosso CDB, e eles tiveram grande mudança de faixa de rendimento com a alta de juros. No Brasil, esse movimento de investir diretamente em títulos de renda fixa é ainda maior, pois há incentivos fiscais", afirmou Pedro Rudge, fundador da Leblon Equities.
Mesmo com os juros já elevados no Brasil, os resgates de fundos de renda fixa locais ficaram em R$ 49 bilhões no ano passado. A saída foi a maior desde 2019, quando a Selic atingiu o menor patamar desde 1999. Mas por aqui, mesmo com os resgates, os fundos de renda fixa cresceram R$ 270 bilhões, dado a maior concentração de títulos pós-fixados e atrelados à inflação do que o mercado internacional.

Nem renda fixa se salva 

<h2>Fundos mais afetados: BlackRock perde US$ 1,4 tri </h2>
Mas nenhuma outra classe de ativos sofreu mais com a alta de juros do que a de ações, no mundo e no Brasil. Somente os fundos de ações brasileiros perderam R$ 106 bilhões em patrimônio, mais do que na crise de 2008, quando o saldo foi negativo em R$ 88,7 bilhões. Aqui, onde o Ibovespa subiu em 2022 na contramão do exterior, a queda de patrimônio foi puxada pelos R$ 70,4 bilhões em pedidos de resgate. No exterior, onde só o S&P 500 caiu próximo de 20%, o buraco foi mais fundo.
Dados do IIFA mostram que fundos globais de ações perderam US$ 6,6 trilhões em 2022, sendo a maior parte puxada justamente pela queda de preços. A BlackRock, maior gestora do mundo, perdeu sozinha US$ 907 bilhões no mercado de ações no ano passado. Ao todo, o volume sob gestão da BlackRock desabou em US$ 1,42 trilhão.
"Essa é uma crise séria em termos de valor de ativos", afirmou Willian Eid, coordenador do Centro de Estudos em Finanças da FGV EAESP. Eid ainda recorda que ações internacionais de tecnologia, que figuravam entre as favoritas dos últimos anos, estiveram entre as que mais sofreram com as altas de juros. O índice Nasdaq, da bolsa onde estão listadas as principais empresas do setor, encerrou o ano passado com 33% de queda.
"Isso fez com que investidores corressem do mercado de ações, levando à redução de grandes gestoras, como a BlackRock e outras com posições nesse tipo de ativo", comentou Eid.

Fundos de ações lideram perdas: BlackRock encolhe em US$ 1,4 trilhão

A boa notícia para os fundos é que, apesar do saldo negativo de US$ 10,7 trilhões em 2022, o último trimestre foi de recuperação. Até o fim de setembro, segundo o IIFA, os fundos globais chegaram a acumular US$ 14,7 trilhões de perda de patrimônio. O quarto trimestre, vale ressaltar, coincidiu com o início da recuperação dos principais índices de ações internacionais. Mas, para Eid, ainda é cedo para afirmar que o pior já passou para os fundos. "Ainda está muito complicado prever qualquer coisa."

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