Economatica: Rentabilidade do setor ficou no positivo pela primeira vez desde 2016 (Paulo Fridman/Bloomberg)
Juliana Elias
Publicado em 2 de dezembro de 2019 às 06h00.
Última atualização em 2 de dezembro de 2019 às 07h00.
São Paulo - A saúde financeira das empresas de construção listadas na bolsa de valores brasileira está melhorando em diversas frentes, como o lucro e o nível de endividamento, e, em conjunto, essas companhias atingiram em novembro o seu maior valor de mercado desde pelo menos 2014. É o que mostra levantamento feito pela consultoria Economatica com base nos dados de 11 incorporadoras e construtoras de capital aberto no país, como Cyrela, Eztec, Helbor e MRV.
Em 21 de novembro, o valor de mercado consolidado somado dessas empresas era de 42,4 bilhões de reais. É um aumento de 17,8% em apenas um mês (em outubro esse total era de 36 bilhões de reais) e o maior valor desde pelo menos dezembro de 2014 (17 bilhões de reais), período verificado pela Economatica.
Os valores não estão atualizados pela inflação. O levantamento levou em consideração as companhias do ramo de construção com balanços trimestrais disponíveis para todo o período de dezembro de 2014 a setembro de 2019.
No conjunto, a receita líquida operacional dessas empresas somou 4,2 bilhões de reais no terceiro trimestre de 2019 e desde o último trimestre de 2018 se mantém acima dos 4 bilhões de reais - faixa que desde dezembro de 2015 não era mais sido ultrapassado.
Na comparação com o mesmo trimestre do ano passado (3,25 bilhões de reais), a receita líquida do setor apresenta um aumento de 30%, embora, ante o trimestre imediatamente anterior (4,39 bilhões de reais), tenha caído 3,4%.
O lucro das incorporadoras segue crescendo e o setor completou, em setembro, o quarto semestre no azul, depois de ter ficado no prejuízo por oito dos nove trimestres entre setembro de 2016 e setembro de 2018. No terceiro trimestre de 2019, as 11 incorporadoras da lista somaram, juntas, lucro líquido de 434 milhões de reais, alta de 30,8% ante o segundo trimestre (332,1 milhões de reais).
Foi o melhor resultado desde dezembro de 2015, quando o lucro líquido total registrado, em valores da época, foi de 631 milhões de reais.
A rentabilidade sobre o patrimônio, medida pelo ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido), foi de 7,02% no terceiro trimestre deste ano e ficou positiva pela primeira vez desde o terceiro trimestre de 2016, quando havia sido ide 1,72%. O ROE é a medida que verifica quanto o lucro líquido gerado representa do total do patrimônio líquido das empresas, considerando os valores acumulados em quatro trimestres.
O melhor ROE registrado pelo conjunto das incorporadoras nos últimos cinco anos foi o do terceiro trimestre de 2014, quando a rentabilidade ficou em 12,07%. O pior resultado registrado foi o do terceiro trimestre de 2017, quando o prejuízo chegou a -8,24% do patrimônio líquido total.
Trisul, com ROE de 15,06%, e a MRV, com 14,19%, tiveram os melhores indicadores de rentabilidade do setor, considerado o acumulado de quatro trimestres até setembro deste ano. Os piores desempenhos do período, na outra ponta, ficaram com a Tecnisa e a a CR2, com ROE de -28,8% e -11,3%, respectivamente.
A dívida líquida (que leva em consideração a dívida bruta total das empresas subtraída do volume de dinheiro disponível em caixa) caiu pelo nono trimestre consecutivo e atingiu 5,28 bilhões de reais, o menor valor desde 2014.
O caixa das empresas observadas, no total, somava 6,5 bilhões de reais ao fim de setembro de 2019, o maior valor desde o trimestre encerrado em março de 2017 (6,6 bilhões de reais).
Veja a seguir a evolução da receita e do lucro ou prejuízo líquidos de todas as empresas consideradas na mostra pela Economatica:
Empresa | dez-14 | dez-15 | dez-16 | dez-17 | jun-18 | set-18 | dez-18 | mar-19 | jun-19 | set-19 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
MRV | 1.127.662 | 1.208.423 | 1.066.534 | 1.372.225 | 1.317.133 | 1.351.812 | 1.520.844 | 1.508.589 | 1.558.510 | 1.568.986 |
Cyrela Realt | 1.530.538 | 1.030.554 | 918.764 | 808.800 | 639.539 | 724.825 | 1.331.171 | 826.236 | 936.622 | 934.759 |
Direcional | 551.144 | 398.013 | 254.553 | 169.575 | 270.902 | 309.919 | 393.071 | 348.800 | 374.504 | 367.239 |
Even | 605.079 | 661.178 | 394.155 | 403.772 | 377.120 | 395.071 | 365.212 | 483.821 | 591.564 | 357.974 |
Helbor | 527.129 | 333.777 | 199.021 | 120.513 | 98.043 | 61.699 | 393.345 | 232.222 | 335.969 | 272.818 |
Trisul | 93.743 | 88.007 | 71.499 | 124.773 | 122.888 | 153.362 | 148.008 | 180.975 | 184.336 | 218.405 |
Eztec | 285.470 | 224.390 | 151.437 | 85.723 | 68.873 | 87.007 | 144.475 | 146.370 | 161.833 | 187.589 |
JHSF Part | 151.824 | 136.543 | 79.469 | 84.002 | 122.663 | 136.160 | 136.890 | 125.041 | 140.538 | 184.543 |
Rni | 175.017 | 133.108 | 76.103 | 72.954 | 41.107 | 57.289 | 34.109 | 78.901 | 65.985 | 79.308 |
Tecnisa | 339.729 | 143.735 | 77.796 | 70.302 | 57.775 | -26.346 | 85.354 | 112.428 | 47.305 | 74.614 |
Cr2 | 4.193 | 8.392 | 3.624 | 5.496 | 1.468 | 795 | 2.089 | 28.006 | 83 | 378 |
Empresa | dez-14 | dez-15 | dez-16 | dez-17 | jun-18 | set-18 | dez-18 | mar-19 | jun-19 | set-19 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
MRV | 102.855 | 139.928 | 141.659 | 180.053 | 166.080 | 174.057 | 190.509 | 188.653 | 190.405 | 160.115 |
Cyrela Realt | 150.023 | 98.021 | 30.933 | 48.762 | -28.437 | -120.753 | 116.111 | 48.409 | 113.835 | 104.382 |
JHSF Part | 2.340 | 87.224 | -206.538 | 22.245 | 7.227 | 118.580 | 67.465 | 5.514 | 17.612 | 94.120 |
Eztec | 131.611 | 104.090 | 69.038 | 25.288 | 14.715 | 33.857 | 43.541 | 17.303 | 94.909 | 61.239 |
Trisul | 3.390 | 6.285 | 1.971 | 20.362 | 17.397 | 21.098 | 20.559 | 26.560 | 27.213 | 42.577 |
Direcional | 60.735 | 30.824 | -64.811 | -61.884 | -3.778 | -83.821 | 18.197 | 20.414 | 25.900 | 25.951 |
Even | 67.522 | -10.484 | -26.064 | -234.869 | -30.378 | -12.360 | -92.299 | 50.079 | 22.047 | 16.489 |
Rni | 15.371 | 3.141 | -55.647 | -19.030 | -9.119 | 2.521 | -7.747 | -9.817 | 2.340 | 3.821 |
Cr2 | -14.825 | -8.343 | -43.677 | 1.290 | -1.449 | -2.997 | -5.727 | -6.063 | -1.055 | -1.327 |
Helbor | 57.148 | 12.313 | -83.009 | -106.317 | -98.264 | -129.258 | -45.562 | -39.279 | -16.999 | -20.998 |
Tecnisa | 7.695 | 168.419 | -251.536 | -175.209 | -85.826 | -73.367 | -64.187 | -2.098 | -144.140 | -52.054 |