Cosan paga barato por usinas da Zanin, dizem analistas

São Paulo - A Cosan pagou barato pelas duas usinas que comprou da Zanin, de acordo com relatório do Itaú BBA assinado pelas analistas Paula Kovarsky e Giovana Araújo. Segundo elas, a Cosan fechou o negócio pelo equivalente a 87 dólares por tonelada. A cifra é 13% inferior aos 100 dólares com que, na média, as fusões e aquisições do setor estão sendo fechadas.

O acordo envolve uma usina em operação em Araraquara (SP), com capacidade para moer 2,6 milhões de toneladas de cana-de-açúcar, e outra em construção em Prata (MG), para 1,5 milhão de toneladas. Pelo negócio, a Cosan pagará 142 milhões de reais em dinheiro e vai assumir 236,6 milhões de reais em dívidas.

Embora o Itaú BBA afirme que o valor acertado é positivo para a Cosan, a capacidade produtiva acrescentada é pequena. A planta de Araraquara, por exemplo, corresponde a 4% da atual capacidade de moagem da Cosan. “Embora pequena, a usina localizada em Araraquara é um bom ativo e poderia gerar sinergias operacionais com as outras três usinas que a Cosan possui na mesma região”, afirma o relatório.

O acordo assinado na sexta-feira (7/1) é um memorando vinculante, isto é, a Cosan agora tem exclusividade para negociar com a Zanin por 45 dias. A Cosan possui 23 usinas e processou 50,3 milhões de toneladas de cana-de-açúcar na safra 2009/2010 – cerca de 10% do total brasileiro.