Capitalização da Petrobras não exclui cotistas de fundos

São Paulo - Quem investe em ações da Petrobras por meio de fundos não tem muito o que fazer até a oferta pública da estatal. A decisão de acompanhar ou não a capitalização cabe ao gestor de cada fundo, e não aos cotistas. Porém, é bom procurar saber se o seu fundo vai participar. E caso isso não aconteça, o investidor pode ainda tomar parte da oferta de varejo, individualmente ou por meio de um fundo FIA-Petrobras.

Fundos com aplicações em Petrobras devem informar em seus relatórios periódicos se pretendem ou não acompanhar a capitalização para manterem sua posição. Mesmo que isso não aconteça, é direito de qualquer cotista entrar em contato com seu gestor para se informar sobre a estratégia.

Os fundos FIA-Petrobras, que aplicam majoritariamente em papéis da estatal, devem participar. Nesse caso, os cotistas precisam proceder como qualquer outro acionista e depositar, pelo menos, o equivalente a 34% do valor que têm aplicado no fundo, de forma a fazer um aporte aproximado ao necessário para o fundo manter a posição.

"Não há sentido econômico para um fundo não acompanhar", avalia Fábio Gallo Garcia, professor de finanças da FGV-SP. Mesmo assim, fundos não exclusivos podem não participar da capitalização, mesmo que invistam em Petrobras. Nesse caso, o cotista que não for acionista da estatal e não quiser ser diluído tem a opção de participar da oferta de varejo, diretamente ou por meio de um fundo FIA-Petrobras especialmente constituído para a ocasião.

Como é a participação dos fundos

Por serem considerados investidores institucionais, os fundos - de investimento, de previdência privada ou de pensão - participam da chamada oferta institucional, que aproveita as sobras das ofertas voltadas para os pequenos investidores. Têm prioridade os fundos que já detêm ações da Petrobras.

Para Ricardo Almeida, professor do Insper/IBMEC, quem já é cotista de um fundo FIA-Petrobras não precisa se preocupar em participar da oferta de varejo para "se resguardar" de uma possível escassez de ações na oferta institucional. "É importante que não fique essa sensação de que é preciso 'se resguardar' porque isso pode acabar gerando uma bolha", alerta o professor.

Almeida acredita que a oferta de varejo será grande o suficiente para atender aos novos acionistas e, pelo menos, manter a posição dos atuais investidores institucionais. "O mínimo que a Petrobras pode destinar à oferta de varejo é algo em torno de 11 bilhões de reais, o que já é um valor alto", explica.

As opções na oferta de varejo

Caso seu fundo não acompanhe o processo de capitalização, é possível optar por participar da oferta de varejo, voltada para quem ainda não é acionista da Petrobras. Serão destinados a esse público entre 10% e 20% do total de ações da oferta pública, com preferência para os funcionários da estatal. O período de reservas vai de 13 a 22 de setembro.

São duas as possibilidades: investir diretamente em ações preferenciais (sem direito a voto) ou ordinárias (com direito a voto) com um aporte mínimo de 1.000 reais ou investir por meio de fundos FIA-Petrobras especialmente constituídos para a ocasião. Nesse caso, o aporte mínimo é menor - de 200 reais - e os fundos só poderão aplicar em papéis preferenciais. Só é possível participar de um fundo desse tipo.

Os fundos FIA-Petrobras especialmente constituídos para a ocasião participarão da Oferta de Varejo, e não da Institucional, como os fundos já existentes. Simulação apresentada no prospecto preliminar da oferta pública demonstra que investir por meio de um fundo provavelmente será mais vantajoso para quem deseja aplicar valores baixos.

Com taxas estimadas de custódia e corretagem para quem investe em ações e uma taxa de administração hipotética de 2% ao ano para quem optar por um fundo, a segunda opção se mostrou mais vantajosa para quem deseja aplicar até 5.000 reais. A simulação descontou o IR de 15% sobre o resgate dos fundos e considerou a isenção de imposto para quem vende até 20.000 reais em ações por mês.

É importante lembrar que mesmo quem optar por participar por meio de um fundo FIA-Petrobras não estará livre de um possível rateio. Caso o número de reservas seja superior à quantidade de ações disponível, os cotistas participação do rateio individualmente, como pessoas físicas, assim como quem escolher investir diretamente. Será levado em conta o valor reservado por cada cotista separadamente.

Dúvidas sobre a capitalização da Petrobras? Mande um email para seudinheiro_exame@abril.com.br .

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