S&P rebaixa Azul para 'SD' após troca de dívida em condições difíceis
Decisão foi tomada em decorrência da recente troca de dívida realizada pela empresa
Raquel Brandão
Repórter Exame IN
Publicado em 17 de julho de 2023 às 17h53.
Última atualização em 17 de julho de 2023 às 18h17.
A agência de classificação de risco S&P Global Ratings rebaixou as classificações de crédito da companhia aérea brasileira Azul para 'SD' (default seletivo). A decisão foi tomada em decorrência da recente troca de dívida realizada pela empresa, considerada pela agência como uma transação em situação de dificuldades financeiras.
A Azul concluiu a troca de seus títulos não garantidos com vencimento em 2024 e 2026 pelo valor nominal anunciado. No entanto, a S&P Global Ratings avaliou que essa troca é equivalente a um default, uma vez que os credores receberão um valor inferior ao originalmente prometido. Os títulos não garantidos tiveram suas classificações rebaixadas para 'D', indicando a situação de default.
A agência também reduziu as classificações de crédito do emissor tanto em escala global quanto nacional. O rating em escala global foi rebaixado de 'CC' para 'SD', enquanto o rating em escala nacional foi reduzido de 'brCC' para 'SD'. A S&P ressalta que, nos próximos dias, avaliará a nova estrutura de capital da empresa e espera elevar a classificação de crédito do emissor da Azul para 'B-', o que reflete uma melhoria nas perspectivas futuras.
A troca de dívida realizada pela Azul teve como objetivo reduzir os riscos de refinanciamento e melhorar o perfil de vencimentos da empresa. Com a conclusão da troca, apenas cerca de US$ 100 milhões dos títulos não garantidos com vencimento em 2024 permanecerão pendentes. Além disso, a empresa conseguiu obter considerável liquidez por meio da emissão de novas notas prioritárias de primeira linha no valor de US$ 800 milhões, cujos pagamentos serão garantidos em primeira linha.
No entanto, a S&P destaca que essa troca foi realizada em meio a um cenário desafiador, com a empresa enfrentando uma diminuição da liquidez e condições difíceis no mercado financeiro. Os detentores dos títulos receberão menos do que o originalmente prometido, uma vez que os vencimentos foram prorrogados e os títulos antigos serão subordinados às novas notas garantidas emitidas.
A agência de classificação de risco reconhece que a troca de dívida realizada pela Azul S.A. reduziu significativamente o risco de refinanciamento da empresa e melhorou seu perfil de vencimento. Como resultado, a S&P espera elevar a classificação de crédito do emissor da Azul para 'B-' nos próximos dias, refletindo uma perspectiva mais positiva para a empresa.
A Azul, por sua vez, ressalta que está comprometida em buscar alternativas financeiras e estratégicas para fortalecer sua posição no mercado e garantir seu crescimento sustentável.