Petrobras já vale menos que WhatsApp - e deve meio Facebook

E agora a Petrobras já vale menos que o WhatsApp . Com a ação a R$ 4,45, o valor de mercado da empresa está em US$ 18 bilhões.

O Facebook pagou US$ 19 bilhões pelo Whats em 2014.

O WhatsApp ainda não tem um modelo de negócio para produzir receita de verdade. A Petrobras tem, desde o governo Vargas. O problema é que a nossa petroleira tem outra coisa que o Whats não tem: uma dívida de US$ 128 bilhões.

Isso dá 50% de todo o valor de mercado do Facebook (ou 100% da Volkswagen global, se você preferir um exemplo da velha economia). Pior: só os juros dessa dívida, a maior do mundo, comem tudo o que a empresa tira de lucro.

Se você fosse a Petrobras, estaria trabalhando só para pagar os juros do cartão de crédito, e precisaria ir tirando cartões novos para pagar as contas de casa. Por mais que você trabalhasse, sua conta continuaria vazia, igual o caixa da Petrobras.

Sim, toda empresa grande tem dívida. Mas Petrobras joga em outro campeonato, sozinha.

A Shell, por exemplo, deve US$ 45 bilhões, mas produz o dobro da Petrobras, e também tem seus projetos caríssimos, e também sofre com a baixa recorde do petróleo. O buraco da Petrobras é único.

E fica mais embaixo. Dos quaquilhões que a nossa petroleira deve, US$ 24 bilhões são para agora – a empresa precisa quitar em dois anos, se não vira calote. US$ 24 bilhões é o valor de mercado do Carrefour (ou da Netflix, se você preferir algo da nova economia).

Ou seja: a Petrobras precisa achar um Carrefour de dinheiro em dois anos para continuar viva.

Pense nisso quando alguém te aconselhar a comprar ações da Petro porque elas estão “baratas” demais. Diante da situação da empresa, nenhum valor é barato demais.

O governo, principal acionista da coisa, provavelmente vai ter que arranjar os caminhões de dinheiro que a empresa precisa para quitar pelo menos uma parte desses US$ 24 bi que vencem até o final de 2017.

Mas quem se complica aí são os outros acionistas. Se o governo fizer isso, será em troca de uma fatia ainda maior das ações da empresa – num processo cujo nome técnico é “capitalização”.

Hoje o governo é dono de 8 bilhões de ações da Petrobras. Como existem 13 bilhões de ações da Petrobras, o Estado é dono de 60% da companhia. Isso dá 60% da empresa. Um sujeito que tenha um lote de 100 ações é dono de 7,7 bilionésimos.

Agora vem a sacanagem. Se o governo colocar, tipo, US$ 10 bilhões na Petrobras a título de “capitalização” a empresa vai “pagar o governo” emitindo ações novas e dando para ele. Isso cria uma “inflação acionária”.

O total de ações cresce, mas sem que a empresa tenha aumentado de valor.

Vamos dizer que cresça de 13 bilhões para 20 bilhões de papeis. O dono de todas as ações novas, como a gente viu, é o governo.

Nisso, o Estado passaria a ter 15 bilhões de ações (8 bi das velhas + 7 das novas). Ou seja: passaria a ser dono de 75% da companhia.

E o coitado, filho de Deus, que colocou uma parte do FGTS em ações da Petrobrás, ou que confiou na ideia de virar sócio do governo? O que acontece com as ações dele? Passa a valer menos do que antes.

Um lote de 100 deixa de equivaler a 8 bilionésimos da empresa. Se tornam 4 bilionésimos. No jargão financeiro, esse acionista acaba “diluído”. Isso não tem nada de alienígena: foi exatamente o que aconteceu na última capitalização da Petrobras, em 2010.

Pense nisso quando alguém aconselhar você a comprar ações da Petro porque elas estão “baratas” demais. Diante da situação da empresa, e com essa diluição no horizonte, valor nenhum é barato demais. Qualquer coisa acima de R$ 0,00 é pura aposta.

2. 1º Ambev

2 /27(Germano Lüders / EXAME)

3. 2º America Móvil

3 /27(Edgard Garrido/Reuters)

4. 3º Walmart México

4 /27(Frederic J. Brown/AFP)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 39,97 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ 6,36 bilhões
País	México
Setor	Varejo

5. 4º Itaú Unibanco

5 /27(Sérgio Moraes/Reuters)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 35,67 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -30,18 bilhões
País	Brasil
Setor	Financeiro

6. 5º Femsa

6 /27(Reprodução/Facebook)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 30,45 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ 1,76 bilhão
País	México
Setor	Bebidas

7. 6º Bradesco

7 /27(Bloomberg News/Pedro Lobo)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 23,33 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -29,16 bilhões
País	Brasil
Setor	Financeiro

8. 7º Petrobras

8 /27(Ueslei Marcelino/Reuters)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 23,26 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -22,05 bilhões
País	Brasil
Setor	Petróleo

9. 8º Liverpool

9 /27(Reprodução/Facebook)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 17,81 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ 4,06 bilhões
País	México
Setor	Varejo

10. 9º Cielo

10 /27(Divulgação/Cielo Mobile)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 16,31 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -8,33 bilhões
País	Brasil
Setor	Meios de pagamento

11. 10º Falabella

11 /27(Reprodução/Facebook)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 15,09 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -776 milhões
País	Chile
Setor	Varejo

12. 11º Grupo México

12 /27(Divulgação)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 14,83 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -6,00 bilhões
País	México
Setor	Mineração

13. 12º Televisa

13 /27(Susana Gonzalez/Bloomberg)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 14,78 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -3,89 bilhões
País	México
Setor	Telecomunicações

14. 13º Banorte

14 /27(Reprodução)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 13,74 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -3 milhões
País	México
Setor	Financeiro

15. 14º Coca-Cola Femsa

15 /27(Susana Gonzalez/Bloomberg)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 13,72 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -2,91 bilhões
País	México
Setor	Bebidas

16. 15º Vivo

16 /27(Divulgação)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 13,32 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -3,5 bilhões
País	Brasil
Setor	Telecomunicações

17. 16º Tenaris

17 /27(Divulgação/Tenaris)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 13,18 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -10,65 bilhões
País	Argentina
Setor	Siderurgia

18. 17º Santander

18 /27(Pilar Olivares/REUTERS)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 12,75 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -2,92 bilhões
País	Brasil
Setor	Financeiro

19. 18º Ecopetrol

19 /27(Wikimedia Commons)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 12,69 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -21,49 bilhões
País	Colômbia
Setor	Petróleo e Carvão

20. 19º Vale

20 /27(Divulgação/ Vale)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 12,35 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -24,72 bilhões
País	Brasil
Setor	Mineração

21. 20º Grupo Bimbo

21 /27(Divulgação)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 12,21 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -456 milhões
País	México
Setor	Alimentos

22. 21º BB Seguridade

22 /27(Gustavo Kahil/ EXAME.com)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 11,72 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -11,75 bilhões
País	Brasil
Setor	Seguros

23. 22º Enersis

23 /27(Matias Recart/Bloomberg)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 11,03 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -4,19 bilhões
País	Chile
Setor	Energia Elétrica

24. 23º BRF

24 /27(Divulgação)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 10,95 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -8,88 bilhões
País	Brasil
Setor	Alimentos

25. 24º Santander México

25 /27(Luísa Melo/Exame.com)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 10,69 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -2,29 bilhões
País	México
Setor	Financeiro

26. 25º Inbursa

26 /27(Susana Gonzalez/Bloomberg)

Valor de mercado em janeiro de 2016	US$ 10,67 bilhões
Quanto perdeu/ganhou de valor de mercado em 2015	US$ -5,20 bilhões
País	México
Setor	Financeiro

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27 /27(Thinkstock)

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