Mercado teme que Ambev pague a conta por SABMiller
Ações da empresa caíam forte nesta terça-feira com medo de que Ambev arque com os custos da aquisição da SABMiller pela AB Inbev
Da Redação
Publicado em 13 de outubro de 2015 às 17h39.
São Paulo – A notícia do dia é a aquisição da SABMiller pela Anheuser Busch Inbev pelo valor de 109 bilhões de dólares. A fusão, que criará uma empresa que controla um terço do mercado mundial de cervejas, fez com que as ações dessas duas companhias subissem.
Mas os investidores da Ambev , controlada brasileira da AB Inbev , não demonstram a mesma animação com a notícia. As ações ordinárias da Ambev caíram 5,5% nesta terça-feira e fecharam o dia cotadas a 18,70 reais. Lá fora, na Bolsa de Nova York ( NYSE ), as ADRs da empresa caíam 6,4%.
A queda acontece em meio a grande incógnita sobre a participação da Ambev na transação do negócio entre sua controlada belga e a SABMiller . O mercado se pergunta se a Ambev será obrigada a comprar a parte latino-americana da SABMiller.
Estrategicamente, faz sentido para a AB Inbev recorrer à controlada brasileira nesta compra. O que seria uma maneira de usar o balanço da Ambev, que não possui dívidas, e diminuir a dívida que a AB Inbev terá que tomar.
Analistas estimam que, depois de concluída a compra da SABMiller, a AB Inbev poderá ter um endividamento líquido igual a seis vezes seu EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização).
Ambev endividada
Caso a Ambev assuma a conta, a sua controlada belga pode manter sua dívida sob controle, enquanto transfere as obrigações para a brasileira, que se mantém pouco endividada.
Quando os rumores sobre a aquisição se iniciaram, em meados de setembro, um analista da Goldman Sachs avaliou o que poderia acontecer com a Ambev caso a brasileira fosse usada na transação.
Primeiro, a Ambev provavelmente tomaria financiamento em dólares ou euros, o que representa um custo menor, mas traz o risco de uma exposição a dívida cambial.
Em segundo lugar,caso financie 100% da transação, o endividamento da Ambev pode subir de para 3,2 vezes o seu EBITDA, o que representa uma situação inédita para empresa. No ano passado, a Ambev registrou uma geração livre de caixa de 7,71 bilhões de reais.
O endividamento, então, reduziria a capacidade da empresa no pagamento de dividendos no curto prazo. Além de tudo isso, analistas acreditam que a assunção do controle da SABMiller pela brasileira lhe traria poucas vantagens práticas no Brasil e na Argentina , onde a SAB tem pouca participação.
Por outro lado, a união abriria portas em países como Colômbia, Peru , Equador e na América Central. Segundo dados da Euromonitor International, a SABMiller detém 98% do mercado de cerveja da Colômbia e 95,1% do mercado peruano.
A Ambev ainda não se pronunciou para esclarecer se vai ou não pagar a conta pelas cervejas.
- 1. Em seu governo
1 /32(Roberto Stuckert Filho/ PR)
São Paulo - Um levantamento realizado pela consultoria Economatica , a pedido de Exame.com, revelou as empresas que mais ganharam valor de mercado desde primeiro mandato da presidente Dilma Rousseff . Os dados apontam que a Ambev e a Cielo foram as que mais se valorizaram entre janeiro de 2011 e setembro deste ano. Somente a Ambev ganhou 159 bilhões em valor de mercado, enquanto a Cielo ganhou 52 bilhões. Veja o ranking completo nas fotos.
2 /32(Mark Hillary/ Flickr/ Creative Commons)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 303,42 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 144,36 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 159 bilhões |
3 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 70,34 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 18,24 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 52 bilhões |
4 /32(Dominique Faget/AFP)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 63,76 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 20,59 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 43,16 bilhões |
5 /32(Germano Lüders/EXAME)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 58,25 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 23,86 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 34,22 bilhões |
6 /32(AFP)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 47,60 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 17,87 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 29,73 bilhões |
7 /32(Lia Lubambo/EXAME.com)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 35,97 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 14 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 21,89 bilhões |
8 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 30,20 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 12,37 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 17,82 bilhões |
9 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 21 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 5,32 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 15,69 bilhões |
10 /32(Lia Lubambo/EXAME.com)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 20,46 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 5,88 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 14,58 bilhões |
11 /32(Cleo Velleda/EXAME)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 40,88 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 27,63 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 12,85 bilhões |
12 /32(Germano Lüders/EXAME.com)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 26,21 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 13,53 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 12,68 bilhões |
13 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 13,45 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 1,42 bilhão |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 12 bilhões |
14 /32(Divulgação/Embraer)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 19,25 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 8,53 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 10,71 bilhões |
15 /32(Ismar Ingber)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 13 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 2,53 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 10,54 bilhões |
16 /32(Cauã Taborda/Info Online)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 120,19 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 109,75 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 10,43 bilhões |
17 /32(LIA LUBAMBO)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 17,23 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 10,38 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 6,84 bilhões |
18 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 20,47 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 14,73 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 5,73 bilhões |
19 /32(GERMANO LUDERS)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 12,54 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 6,90 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 5,64 bilhões |
20 /32(Arquivo//Agência Brasil)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 6,74 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 1,24 bilhão |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 5,50 bilhões |
21 /32(Marcello Casal Jr/Agência Brasil)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 21,91 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 17,91 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 3,99 bilhões |
22 /32(Dado Galdieri/Bloomberg)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 6,39 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 2,67 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 3,71 bilhões |
23 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 3,97 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 5,77 milhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 3,39 bilhões |
24 /32(Reprodução)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 8,56 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 5,89 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 2,66 bilhões |
25 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 5,29 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 2,80 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 2,48 bilhões |
26 /32(Divulgação/M. Dias Branco)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 6,77 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 4,48 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 2,28 bilhões |
27 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 4 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 2,21 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 1,79 bilhão |
28 /32(Divulgação)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 2,49 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 724,61 milhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 1,76 bilhão |
29 /32(Renova Energia)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 2,76 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 1,06 bilhão |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 1,70 bilhão |
30 /32(Reprodução/Facebook)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 2,55 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 1,04 bilhão |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 1,51 bilhão |
31 /32(Arquivo)
| Valor de mercado em setembro de 2015 | R$ 3,39 bilhões |
|---|---|
| Valor de mercado em janeiro de 2011 | R$ 2 bilhões |
| Quanto ganhou em valor de mercado | R$ 1,39 bilhão |
32 /32(Joedson Alves/Reuters)
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