Duratex vai às compras e agrada o BTG Pactual

São Paulo – A forte demanda por painéis de madeira fez com que o banco BTG Pactual elevasse de 14 para 15 reais o preço-alvo em 12 meses às ações da Duratex (DTEX3). Agora, o potencial de valorização dos papéis é de 12%. A recomendação continua classificada em “compra”.

A equipe de análise formada por Edmo Chagas, Antonio Heluany e Gregory Goldfinger destaca que a demanda maior do que a esperada tem elevado os preços dos produtos.

“Estamos mais confiantes de que essa demanda vai crescer pelo menos duas vezes o ritmo do PIB no próximo ano, impulsionada pelo crédito, menores taxas de juros e incentivos do governo para estimular o consumo”, explicam os analistas.

Para o terceiro trimestre deste ano, os volumes recordes de painéis e os altos preços devem ser parcialmente compensados por maiores custos e pela consolidação da colombiana Tablemac, que possui uma margem operacional menor quando comparada com a da Duratex.

Em março, a Duratex anunciou a compra de 25% da Tablemac, companhia de painéis de madeira industrializada, pelo valor de 56 milhões de dólares. Ainda de acordo com o BTG, a divisão da Deca deve melhorar, com volumes elevados e melhor mix.

Em 2012, as ações ordinárias da Duratex acumulam valorização de 52%, bem acima da performance do Ibovespa, que subiu 4,5% de janeiro pra cá.

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Comprar para crescer

No final do mês passado, a Duratex fechou a compra da Thermosystem por 63 milhões de reais. Segundo a empresa, a aquisição deverá incrementar a produção da companhia em cerca de 1,5 milhão de peças por ano. 

A Thermosystem é especializada na fabricação de chuveiros eletrônicos e sistemas de aquecimento solar. Localizada em Tubarão, em Santa Catarina, a empresa registrou um faturamento bruto de 70 milhões de reais em 2011.

Além disso, nesta terça-feira, a Lupatech confirmou a venda de 100% da metalúrgica Ipê para a Duratex por 45 milhões de reais. Uma proposta vinculativa havia sido anunciada no final de maio, com previsão para concluir a transação em até 120 dias.

“Vemos a Duratex continuando sua procura por mais aquisições, melhorando cada vez mais sua oferta de produtos e ampliando seu alcance geográfico”, acredita o BTG.