Apostar na queda do dólar talvez não tenha sido a melhor decisão para 2021
Investidores se se perguntam se reduziram as posições na moeda americana muito rapidamente
Karla Mamona
Publicado em 11 de fevereiro de 2021 às 16h17.
Apostar na queda do dólar foi uma das estratégias macro mais populares rumo a 2021. Mas, depois de um início de ano difícil, muitos se perguntam se reduziram as posições na moeda americana muito rapidamente.
O argumento era simples: a recuperação global liderada pela vacinação e a expansão do déficit americano impulsionada por estímulos levariam investidores a buscar ativos dos Estados Unidos. Esses fatores derrubariam o dólar e ampliariam a queda de 5% do ano passado.
No entanto, a distribuição de vacinas relativamente bem-sucedida nos EUA e sinais de que maiores gastos do governo devem ajudar mais a economia doméstica do que sobrecarregá-la com dívidas levaram operadores a repensar a estratégia. Esse movimento impulsionou os rendimentos, aumentou a atratividade de ativos dos EUA e levou a uma corrida para comprar dólar neste ano.
Obviamente, ainda é cedo para tirar conclusões, mas os mercados começam a considerar a possibilidade de que os EUA - ou pelo menos sua economia - podem mais uma vez ser a “cidade brilhante na colina”: o Bank of America citou o “excepcionalismo americano” no início desta semana ao prever mais ganhos do dólar.
Isso sem contar os benefícios que os EUA colhem de seu papel único no sistema financeiro global - algo que permite que sua moeda tenha bom desempenho quando o país está crescendo mais que outras nações ou mesmo quando o resto do mundo está atolado em uma crise global. Por isso, o dólar pode desafiar os pessimistas e terminar o ano mais forte.
“Está cada vez mais claro que o crescimento dos EUA em 2021 se beneficiará do estímulo monetário e fiscal que está em curso, e a escala será de maior magnitude do que o estímulo fiscal para o resto do mundo desenvolvido”, disse Ed Al-Hussainy, analista de juros e câmbio da Columbia Threadneedle, que administra US$ 547 bilhões em ativos. “Tudo é positivo para o dólar.”
Esse não era o manual para 2021. Traders que acumularam apostas contra o dólar no final do ano passado enfrentaram um janeiro difícil, já que a moeda americana superou a maioria dos principais pares, com alta de 0,9% de um indicador que acompanha a verdinha. Ainda assim, embora isso tenha causado leve queda das posições vendidas, a maioria manteve a aposta na expectativa de que o salto do dólar durasse pouco. A moeda de fato caiu nos últimos dias, mas há uma sensação preliminar, mas crescente, de que o dólar poderia ter um ano muito melhor do que o esperado.