Kinea: Fundo de infraestrutura pode distribuir dividendos mensalmente

Os investidores que construíram sua estratégia de portfólio baseada em dividendos já sabem, de cor e salteado, que a distribuição dos lucros acontece semestralmente. A gestora Kinea quer mudar essa lógica -- pelo menos no fundo de infraestrutura da casa, o KDIF11.

Por meio de uma votação, os cerca de 8.500 investidores do fundo poderão decidir se os dividendos serão distribuídos no quinto dia útil de todos os meses.

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Em em entrevista ao especialista em fundos imobiliários e professor da EXAME Academy, Arthur Vieira de Moraes, Aymar Almeida, gestor da Kinea e responsável pelo KDIF11, explicou que a proposta será votada até o dia 20 de setembro, e que, na mesma assembleia, também será decidido se o fundo poderá ser acessado por investidores do varejo -- hoje, por ser um Fundo de Direitos Creditórios (FIDIC), somente investidores qualificados têm acesso ao produto da Kinea.

"A proposta é pagar não só o juro real, mas também a inflação (medida pelo IPCA). Nosso cotista terá direito a receber o rendimento nominal do mês anterior, que será creditado no quinto dia útil do mês seguinte", explica Almeida.

Atualmente, a gestora reinveste a fatia de rendimento referente ao IPCA e distribui apenas o juro real (o prêmio contratado em cada uma das 24 debêntures detidas pelo KDIF11). Se aprovada, a mudança permitirá a distribuição integral do lucro diretamente para o cotista, que terá a opção de reinvestir parte do dinheiro no fundo.

"Vamos fazer a conta pro investidor e explicar: 'olha, se você quiser preservar o seu poder de compra, essa fatia, que é referente ao ganho com o IPCA, precisa ser reinvestida'. É um exercício que requer disciplina, mas dá para fazer", diz o gestor da Kinea.

Além de explicar a possível reestruturação do KDIF11, Almeida ainda falou da crise hídrica, que pode mexer com o cálculo de risco de alguns dos papéis contidos no portfólio. Atualmente, a maior parte do patrimônio de 2,7 bilhões de reais detido pelo fundo está concentrada em debêntures incentivadas de empresas de geração e transmissão de energia.

Embora mantenha o risco hídrico no radar, o gestor explica que as chances de um racionamento ainda estão abaixo de 10%, e que o Brasil só deve ter problemas de fornecimento de energia caso chova menos do que 40% da média histórica no próximo período úmido, que começa em novembro.

"50% do fundo é de papeis de empresas de transmissão de energia. A receita dessas companhias não é influenciada pelo volume e preço da energia entregue. São contratos de disponibilidade firmados por 30 anos e corrigido pelo IPCA. Mesmo em um cenário de racionamento, o sistema elétrico deve pagar as transmissoras, porque elas estão disponíveis", explica Almeida, da Kinea.

O FIIs em EXAME dessa sexta-feira, dia 10, pode ser assistido abaixo: