Os fundos imobiliários que estão baratos, segundo a Órama
Veja o ranking de 5 fundos dividido por segmento: Lajes Corporativas, Logística, Shoppings, Híbridos, Recebíveis e Fundos de Fundos
Marília Almeida
Publicado em 16 de setembro de 2022 às 18h36.
Última atualização em 16 de setembro de 2022 às 18h52.
A corretora Órama publicou nesta sexta-feira, 16, um relatório que mostra quais fundos imobiliários estão baratos em cada segmento, de acordo com uma análise quantitativa.
Para chegar na nota de cada FII, o time de analistas da corretora multiplicou o retorno em dividendos (dividend yield) pago aos cotistas nos últimos 12 meses pelo inverso do Preço da cota sobre o Valor Patrimonial do fundo (P/VP), de forma a beneficiar os FIIs que possuem desconto em suas cotas, ou seja, estão mais baratos. Caso o P/VP seja maior que 1, a cota do FII negocia com um prêmio em relação ao valor “justo” da sua carteira. Caso contrário, a cota negocia com um desconto.
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Como exemplo, os analistas citam um FII que tenha um dividend yield de 12 meses de 15% e que negocia com P/VP de 0,90,e realizar a seguinte operação: 15% x (1 / 0,90) x 10 = 1,67.
As notas ao final são multiplicadas por 10, para evitar o uso de números decimais pequenos e facilitar a comparação. Quanto mais alta a nota do FII em comparação aos demais, maior a potencial oportunidade.
A lista de FIIs considerada no relatório passa por um filtro. São elegíveis apenas os fundos com liquidez média diária acima de R$ 300 mil. Essa restrição ajuda a mitigar impactos de distorções de preço e rentabilidade.
Veja abaixo o top 5 do Ranking Quem tá barato? divididos por segmento (Lajes Corporativas, Logística, Shoppings, Híbridos, Recebíveis e Fundos de Fundos):
A corretora destaca que o material não tem como objetivo recomendar investimentos, mas ser apenas um ranking quantitativo com base nos números dos últimos 12 meses.
Isso porque existem diversos motivos para o mercado negociar as cotas a preços diferentes da patrimonial. Por isso, é importante entender o racional por trás do valor e as perspectivas para cada fundo. A escolha dos investimentos, portanto, passa também por uma análise qualitativa.
Além disso, a escolha de investimento em um FII deve levar em consideração a qualidade dos ativos do fundo, a experiência do time de gestão envolvido no dia a dia do FII e as perspectivas para aquela carteira diante do cenário macroeconômico.
O intuito é apenas ajudar o investidor a filtrar possíveis oportunidades. Atualmente, existem mais de 430 FIIs listados na B3 com valor de mercado de R$ 160,5 bilhões. Em 2017, o mercado de FIIs somava R$ 38,9 bilhões dividido em 156 fundos.
Na visão dos analistas, diante de uma amostra grande muitas vezes o investidor não consegue acompanhar todos os produtos. Neste contexto, o ranking pode trazer nomes antes não avaliados.
É importante destacar que são utilizados na construção do ranking números de períodos passados, o que não representa garantia para o futuro.
Os FIIs são obrigados por lei a distribuir no mínimo 95% dos seus resultados semestrais aos seus cotistas. A grande maioria dos fundos adota a política de distribuição mensal desses valores. Isso é um atrativo para o produto, que tem isenção de Imposto de Renda sobre rendimentos.