O provedor de acesso e portal UOL fez ontem sua oferta inicial de ações na Bolsa de Valores de São Paulo. No fim do primeiro dia de negociações, nesta sexta-feira (16/12), os papéis da empresa eram comercializados a 21 reais, uma valorização de 17% em relação ao preço inicial, de 18 reais. Nas primeiras horas do pregão, as ações atingiram 24 reais, uma valorização de 33%. O UOL torna-se a terceira empresa de internet a ter ações na bolsa. As outras duas são a Ideias.net, uma holding com diversos negócios online, e o varejista virtual Submarino. O UOL, porém, não faz parte do Novo Mercado. A empresa é uma das dez que atendem ao nível 2 de governança corporativa da Bovespa. Para Raymundo Magliano Filho, presidente da Bovespa, a chegada do UOL abre as portas para outras empresas de internet também abrirem seu capital.

Os investidores demonstraram muito interesse pelo IPO do UOL. Os bancos que subscreveram a oferta, liderados por Merrill Lynch e Pactual, esperavam lançar as ações entre 13,50 e 16,50 reais. Mas a procura foi muito maior que a oferta -- cerca de 15 vezes mais do que a quantidade de papéis disponíveis --, e a empresa colocou o preço inicial em 18 reais, além de aumentar o número de ações à venda na oferta inicial. "O resultado é muito positivo e reflete os números sólidos da empresa", disse Victor Ribeiro, diretor de produtos e estratégia do UOL. "Como mostram nossos documentos, geramos dinheiro há alguns anos. E não é pouco dinheiro." Com os recursos obtidos no IPO, cerca de 550 milhões de reais, a empresa pretende fazer investimentos em infra-estrutura e tecnologia, afirma Ribeiro, além de manter reservas em caixa.

O UOL é o maior provedor de acesso à internet do país e sua área de conteúdo é uma das líderes de audiência. O modelo de negócios se baseia na venda de assinaturas, responsável por 80% do faturamento da empresa, e na publicidade online. Essa é justamente uma das fragilidades da empresa, segundo um analista de um grande banco que acompanha o setor de tecnologia. Com as novas regras de tarifação dos telefones e o barateamento do acesso de banda larga, o UOL vai enfrentar o desafio de conter a perda de assinantes em 2006.

"Ainda não podemos saber se o crescimento da receita de publicidade online será capaz de suprir essa possível perda." Para o analista, cujo banco não esteve ligado ao IPO do UOL, a valorização dos papéis no primeiro dia foi um bom sinal -- mas é preciso ter cautela. "O mercado vive um clima de euforia. A valorização do Submarino, por exemplo, guarda uma relação próxima com a da Amazon.com, maior varejista online do mundo. Mas eu acredito que os riscos para o Submarino sejam maiores, e o preço possa cair." Nesta sexta-feira, as ações do Submarino eram negociadas a 43,25 centavos, um valor 25% superior à média do preço-alvo calculado por analistas que cobrem a ação.