Em meio à onda de incertezas no mercado financeiro, a fabricante de software Datasul abriu capital nesta sexta-feira (2/6) e obteve um resultado nada positivo. Na estréia, o papel sofreu uma desvalorização de 6,6%, cujo preço encerrou o dia em 16,80 reais. A volatilidade também afetou as negociações na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), que passou de uma queda de 0,27% às 14 horas para uma ligeira alta de 0,51% no fim do pregão, com encerramento dos negócios aos 37 941 pontos.

O cenário externo já havia influenciado a definição do preço inicial das ações da empresa: após consultar potenciais investidores sobre o preço ideal, em uma escala de 18 reais a 25 reais, o mercado ficou com o mínimo.

Considerando o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), o preço justo das ações da Datasul seria superior a 25 reais. Mas com a cautela dominando os mercados, esse valor acabou sendo reduzido.

Uma das formas utilizadas por analistas na avaliação de IPOs é a comparação da empresa estreante com sua concorrente. A dificuldade, neste caso, está no fato de a concorrente, a Totvs, ter pouco tempo de vida na Bovespa - os papéis estrearam no dia 9 de março, cotados a 32 reais. No pregão de hoje, a empresa registrou uma queda de 1,8%, cotada a 38 reais. "Na comparação, a Datasul está com um preço atrativo", diz o analista.

Na estréia da Datasul, foi um total de 17,611 milhões de ações ordinárias, divididas em ofertas primária e secundária. Com o preço mínimo fixado em 18 reais, o valor da captação fica estimado em 317 milhões de reais. Para realizar o IPO, a empresa gastou 21,7 milhões de reais. 

Ampliação

Segundo informou a empresa, os recursos obtidos com a oferta pública de ações irão somar-se ao capital social da Datasul, com destino previsto: além de ampliar sua rede de distribuição no país, a companhia também pretende quitar dois empréstimos feitos junto ao BankBoston, sendo um de 7,3 milhões de reais e o outro, no valor de 3,4 milhões de dólares. O restante da captação em bolsa será utilizado como capital de giro. Ao contrário do que foi divulgado recentemente, a Datasul nega que esteja em processo de aquisição de novas empresas.

Criada em 1978, a Datasul é a segunda maior fabricante brasileira de software de gestão, com 15,7% de market share. Seu foco tem sido as empresas de médio porte, que representam 44,8% dos 2.300 clientes. Em 2005, o faturamento bruto foi de 182,3 milhões de reais.