Nos últimos três meses, as ações da Vale do Rio Doce perderam mais de 35% de seu valor na Bolsa. Os papéis, que no final de maio eram negociados a 58 reais, hoje podem ser comprados por 37 reais - uma pechincha, garantem os analistas. "A queda dos últimos tempos foi exacerbada. Não reflete os fundamentos da companhia", explica a analista da corretora Ágora Cristiane Viana.

Em 2007, a empresa registrou o maior lucro líquido no Brasil: 12,8 bilhões de dólares, segundo o anuário EXAME Melhores e Maiores. Trata-se também da companhia com o segundo maior patrimônio no país: 51,3 bilhões de dólares. É, ainda, a empresa que elevou em 10% suas vendas no ano passado, contabilizando 13,6 bilhões de dólares de faturamento. E o mais animador: é a empresa que, pelas projeções dos analistas, pode permitir aos investidores dobrar suas economias até o final do ano.

Das 15 instituições consultadas pelo Portal EXAME, 12 recomendam a compra dos papéis da Vale (veja abaixo). A expectativa de valorização em 2008 varia de 63% a 99%.

Por que tanto otimismo? Devido à forte demanda contínua pelo minério de ferro, principal produto da companhia. Nesta quarta-feira (3/9), a Steel Business Briefieng (SBB), agência especializada no setor de siderurgia e mineração, informou que a Vale conseguiu elevar em cerca de 20% o minério de ferro destinado ao mercado chinês por meio de um adendo em seu contrato. Em comunicado, a companhia diz desconhecer tal reajuste, mas afirma que "mantém permanente diálogo com seus clientes, buscando a negociação, em termos mutuamente satisfatórios, de condições comerciais, envolvendo entre outros fatores qualidade, volumes e prazos de fornecimento".

Os analistas acreditam que, mesmo com um cenário de desaquecimento global, a empresa poderá reajustar seus preços em 30% no próximo ano. "O aumento no minério de ferro será mais que suficiente para neutralizar as perdas com o níquel", ressalta Cristiane.

A matéria-prima também deverá conferir à mineradora brasileira um desempenho superior ao de suas concorrentes. Uma pesquisa realizada pela Bloomberg junto a analistas de seis instituições internacionais revelou que a valorização das ações da Vale nos próximos 12 meses deverá ser até duas vezes maior que a das ações da Rio Tinto e da BHP Billiton. Isso porque a expectativa é de que o minério de ferro responda por 67% das vendas da Vale em 2009, ante 35% da Rio Tinto e 22% da BHP.

E essas projeções não incluem novas aquisições. Em julho, a Vale realizou uma nova oferta pública de ações, captando quase 20 bilhões de reais. Na época, muito se especulou sobre a possível compra de uma das gigantes do setor - Anglo American, Xstrata ou Freeport-McMoran. Hoje, no entanto, o mercado já não espera mais uma aquisição desse porte. "A empresa precisaria levantar ainda mais recursos para financiar a compra, e o momento não está propício a isso", diz Jayme Alves, analista da corretora Spinelli.

A possibilidade de endividamento, aliás, foi um dos fatores que derrubaram os papéis da Vale nos últimos meses. Os investidores temiam que a empresa perdesse o título de grau de investimento, o que provocaria um aumento nos custos da mineradora e dificultaria as aplicações por parte dos investidores estrangeiros.

Embora os analistas acreditem que a pior fase para os papéis da Vale já passou, ainda não dá para esperar tempos de calmaria. "Os papéis são fortemente influenciados pelo sobe-e-desce do Ibovespa. Enquanto o mercado externo mexer com o índice, as ações também sofrerão", diz Cristiane.

As previsões das corretoras para setembro

Ágora
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	56,00	34,90	60,46
Vale do Rio Doce	VALE 3	70,81	43,47	62,89
CSN	CSNA3	97,15	56,50	71,95
Confab	CNFB4	8,74	6,35	37,64
Suzano Papel	SUZB5	34,00	20,70	64,25
Gerdau	GGBR4	48,88	30,70	59,22
Itaúsa	ITSA4	13,04	9,53	36,83
SulAmérica	SULA11	42,60	25,80	65,12
Tractebel	TBLE3	29,85	20,15	48,14
Cemig	CMIG4	46,95	35,19	33,42
Alterações
Não houve
Ativa
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Weg	WEGE3	Não informado	17,90	-
Lojas Americanas	LAME4	Não informado	32,60	-
Cesp	CESP6	Não informado	26,12	-
CSN	CSNA3	Não informado	56,50	-
Transmissão Paulista	TRPL4	Não informado	46,04	-
Bradesco	BBDC4	Não informado	29,95	-
Banco do Brasil	BBAS3	Não informado	23,79	-
Bradespar	BRAP4	Não informado	32,60	-
Vale do Rio Doce	VALE5	Não informado	38,00	-
Petrobras	PETR4	Não informado	34,90	-
Usiminas	USIM5	Não informado	57,20	-
Tegma	TGMA3	Não informado	13,99	-
Alterações
Entra: CSN
Sai: Cemig
Alpes
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	46,80	34,90	34,10
Bradespar	BRAP4	42,50	32,60	30,37
Bradesco	BBDC4	38,00	29,95	26,88
Itaúsa	ITSA4	12,00	9,53	25,92
Usiminas	USIM5	75,00	57,20	31,12
Alterações
Não houve
Corretora Geral
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)**	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	60,00	34,90	71,92
Vale do Rio Doce	VALE5	65,00	38,00	71,05
VCP	VCPA4	65,00	34,93	86,09
Bradesco	BBDC4	54,00	29,95	80,30
Gerdau Metalúrgica	GOAU4	70,00	41,50	68,67
CPFL Energia	CPFE3	48,00	34,00	41,18
Lojas Renner	LREN3	47,00	29,50	59,32
Usiminas	USIM5	90,00	57,20	57,34
Souza Cruz	CRUZ3	61,00	42,63	43,09
Itaúsa	ITSA4	15,57	9,53	63,38
Alterações
Não houve
Fator
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	50,00	34,90	43,27
Vale do Rio Doce	VALE5	Em revisão	38,00	-
Eletrobrás	ELET6	40,00	25,04	59,74
Telesp	TLPP4	73,16	46,50	57,33
Ambev	AMBV4	192,91	100,32	92,29
Itaúsa	ITSA4	Em revisão	9,53	-
B2W	BTOW3	122,62	58,15	110,87
ALL	ALLL11	33,00	18,85	75,07
Weg	WEGW3	29,60	17,90	65,36
Net	NETC4	37,37	18,80	98,78
Ultrapar	UGPA4	90,00	58,54	53,74
Telemar	TNLP3	84,97	40,03	112,27
CCR Rodovias	CCRO3	43,00	29,82	44,20
Banco do Brasil	BBAS3	Em revisão	23,79	-
Alterações
Entram: Vale do Rio Doce, B2W
HSBC
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
ALL	ALLL11	Não informado	18,85	-
Vale do Rio Doce	VALE5	Não informado	38,00	-
Sadia	SDIA4	Não informado	10,77	-
Energias do Brasil	ENBR3	Não informado	28,48	-
Usiminas	USIM5	Não informado	57,20	-
Petrobras	PETR4	Não informado	34,90	-
Itaú	ITAU4	Não informado	30,75	-
Alterações
Entram: Usiminas, Vale do Rio Doce, Energias do Brasil, Sadia
Saem: Tractebel, Eletropaulo, CSN, Embraer, BR Malls
Intra
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Souza Cruz	CRUZ3	Não informado	42,63	-
Itaúsa	ITSA4	Não informado	9,53	-
Petrobras	PETR4	Não informado	34,90	-
Vale do Rio Doce	VALE5	Não informado	38,00	-
Sadia	SDIA4	Não informado	10,77	-
Bradesco	BBDC4	Não informado	29,95	-
CSN	CSNA3	Não informado	56,50	-
Gerdau	GGBR4	Não informado	30,70	-
Confab	CNFB4	Não informado	6,35	-
Copel	CPLE6	Não informado	28,00	-
Randon	RAPT4	Não informado	13,30	-
Transmissão Paulista	TRPL4	Não informado	46,04	-
Alterações
Não houve
Link
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
AES Tietê	GETI4	21,25	15,27	39,16
ALL	ALLL11	28,00	18,85	48,54
B2W	BTOW3	96,00	58,15	65,09
CCR Rodovias	CCRO3	39,00	29,82	30,78
Cemig	CMIG4	50,00	35,19	42,09
CSN	CSNA3	102,00	56,50	80,53