O que 10 estrategistas projetam para a bolsa em abril

“Apesar de acreditarmos que qualquer desempenho acima da média em 2013 virá de principalmente de uma seleção de ações, continuamos a gostar de alguns setores de forma geral sobre outros. Gostamos de ações relacionadas ao consumo apesar do fato de a disponibilidade de crédito não contribuir muito para o desempenho do setor neste ano. As taxas de desemprego estão em níveis de recorde de baixa, os salários continuam em tendência de alta, e o governo tem tentando estimular o crescimento via uma série de medidas pró-consumo.”

“O Chipre foi a única ameaça séria para o ‘risco de mercado’ em termos globais recentemente. Especialmente porque o ruído político nos EUA reduziu de alguma forma (em nenhuma dessas observações estamos comparando fundamentos, com a Europa se deteriorando mais em relação ao Novo Mundo). A China tentou, mas reluta em adotar medidas mais duras para os bancos e o crédito. Entendemos que este processo vai simplesmente continuar. Para abril continuamos a ver a continuidade do risco sobre os mercados financeiros globais. Assim, mantemos o foco na seleção de ações como condição primordial para um desempenho decente do mercado acionário em 2013. Mantemos a expectativa de desempenho positivo para o Ibovespa (crescimento de dois dígitos) em 2013”.

"Nas últimas semanas, as visões “bottom-up” do nosso time de analistas sobre várias ações de grande capitalização [large caps] se tornaram mais alinhadas com a nossa visão estratégia sobre o Brasil (elevada para alocação acima da média no contexto da América Latina em janeiro). Essas ações incluem Petrobras (elevada para desempenho acima da média), Itaú Unibanco (elevada) e Vale (ainda Neutra, mas com uma relação de risco e retorno mais atrativa). A visão mais favorável para as empresas de grande capitalização de mercado pode diminuir o desconto que elas têm sofrido em relação às de menor capitalizaçãp [small caps] no Brasil, que atualmente excede 20% na análise de preço sobre lucro esperado. O nosso alvo para o índice continua em 70 mil pontos para o Ibovespa".

"O sentimento negativo dos investidores globais se acentuou no mês de março, especialmente com o desenrolar da crise no Chipre e suas possíveis contaminações nos demais países na Zona do Euro, além das incertezas com relação às questões políticas na Itália. No Brasil, as atenções do mercado estão voltadas para o possível início do ciclo de aperto monetário no país, após última Ata e, também, Relatório Trimestral de Inflação. Em relação à atividade, contudo, indicadores continuam mostrando tendência de desaceleração no ritmo de crescimento econômico. Neste sentido, mantemos maior exposição em ações defensivas, com geração de caixa mais previsível e maiores retornos sob a forma de dividendos".

"Num primeiro momento acreditamos que o Ibovespa deve continuar pressionado no curto prazo porque não vemos catalisadores que façam as empresas com maior peso no índice registrem valorizações sustentáveis. Esse cenário pode mudar ao longo de abril e maio com (i) divulgação dos resultados do 1T13, sendo que esperamos números bons para bancos, Petrobras e Vale; (ii) números bons de atividade, culminando com o PIB do 1T13 no dia 29/maio. O cenário externo voltou a pesar e continuará com maiores influências nos próximos meses".

“(...) Seguimos acreditando que as incertezas continuarão no mês de abril. A agenda econômica internacional tem como destaque a negociação para o corte de despesas do governo norte-americano e do lado doméstico a próxima reunião do Comitê de Política Monetária – Copom para a decisão sobre taxa de juros. Acreditamos na manutenção da taxa atual, mas já com alguma sinalização de reajuste para as próximas reuniões. Nossa carteira para o mês de abril permanece mais conservadora, já que não enxergamos ainda motivação para a retomada de uma alta consistente para a Bovespa. A aversão ao risco por parte de investidores estrangeiros tem sido um referencial importante para definição do rumo do mercado”.

"Em Abril começa a temporada de resultados do 1T13 (Localiza é a primeira empresa a divulgar, em 16/04). Esperamos mais uma temporada de resultados pouco empolgantes. Poucas empresas devem divulgar resultados que surpreendam positivamente o mercado. E é em cima dessas poucas empresas com momento operacional ímpar que concentramos o peso da nossa carteira de Abril: acreditamos que Randon, Klabin, Cosan, Pão de Açúcar, EZTec, Bradesco, Minerva e Suzano devam divulgar resultados fortes. Considerando o momento adverso, permaneceremos com um portfólio mais exposto à ações domésticas defensivas, que apresentam forte momento operacional, alta previsibilidade de geração de caixa e baixo endividamento (como alimentos & bebidas, bancos, distribuição de combustíveis e embalagens) até que os indicadores macroeconômicos domésticos (principalmente produção industrial e investimentos) comecem a melhorar. Mantemos uma exposição modesta em commodities, o que está consistente com a modesta melhora recente dos indicadores macroeconômicos das duas principais economias do mundo (China e EUA) e a recente piora dos indicadores econômicos da Zona do Euro".