Corretora Safra refaz estimativas para 4 grandes bancos
Analistas trocam o Bradesco pelo Itaú como a preferência no setor
Da Redação
Publicado em 26 de setembro de 2012 às 11h12.
São Paulo – As ações dos grandes bancos brasileiros ainda possuem força, mas o potencial de valorização está diminuindo. Essa é a avaliação da corretora do banco Safra em uma análise sobre os quatro principais bancos do país.
Os analistas Rafael Ferraz e Francisco Kops trocaram o Bradesco pelo Itaú como a principal aposta no setor, “devido principalmente aos múltiplos descontados e benefícios com lucros decorrentes de menores despesas de provisão e ganhos de eficiência em 2013”, explicam em um relatório.
O Safra explica que, além do desconto ante o Bradesco e os ganhos de eficiência, o Itaú deve se beneficiar de possíveis sinergias com a recente aquisição total da Redecard ( RDCD3 ). A recomendação é de desempenho acima da média (outperform), com um preço-alvo de 41,60 reais ( ITUB4 ) para 2013.
“Após a melhora na qualidade de crédito para financiamento de veículos, estimamos que despesas de provisão cresçam apenas 7% em 2013 levando a um sólido crescimento de lucros de 15% e retorno sobre patrimônio líquido (ROE) de 19,6%”, afirmam.
O banco estatal é a segunda preferência do Safra. A recomendação de desempenho acima da média e o preço-alvo de 35 reais ( BBAS3 ) para 2013 estão baseados na melhora no cenário de crédito e um valor atrativo das ações.
“Entretanto, ainda vemos riscos de desvalorização para nossas estimativas de lucros para 2013”, ressaltam. Os analistas listam as despesas com provisão por conta de possíveis atrasos na recuperação do banco Votorantim e uma maior queda nas taxas de juros dos financiamentos, o que poderia piorar as margens do banco.
O Safra rebaixou a recomendação às ações do banco de desempenho acima da média para neutra ( BBDC3; BBDC4 ) principalmente por conta da forte alta dos papéis em 2012. Os analistas avaliam que isso sugere que “grande parte da notícia positiva para o próximo ano já esteja precificada”.
“Em termos de rentabilidade, esperamos que o banco mantenha o mesmo nível de ROE em 2013 em relação a 2012, comparando-se à melhora de rentabilidade dos pares”, ressalta. O preço-alvo estimado é de 41,40 reais.
A corretora manteve a recomendação de desempenho abaixo da média para o Santander ( SANB11 ), com um preço-alvo de 19 reais. Os analistas ressaltam que o banco mostrou o menor nível de ROE do setor no segundo trimestre e que ainda não têm evidências claras, diferente dos demais bancos, para acreditar que as taxas de inadimplência vão começar a melhorar já no terceiro trimestre.