Como já esperado pelo mercado, o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu, nesta quarta-feira (15/6) manter a taxa de juros em 19,75% ao ano. A ata com as justificativas será divulgada posteriormente, mas tudo indica que a queda na inflação que passou de 0,87% em abril para 0,49% em maio foi suficiente para uma trégua nos juros.

A decisão do Copom em manter a taxa Selic não surpreendeu os analistas. "Uma redução nos juros era praticamente impossível de acontecer", diz o economista Luís Suzigan, da LCA Consultores. Segundo ele, a decisão do Copom confirmou o que o mercado já esperava: "os últimos acontecimentos políticos não afetaram a reunião do Comitê, que foi estritamente técnico".

Na realidade, a decisão de hoje pouco influencia a trajetória da inflação neste ano. De acordo com o economista Vladimir Caramask, da Fator Corretora, é natural que a política monetária opere com certa defasagem. "Daqui para a frente, o que o Banco Central decidir sobre os juros vai afetar principalmente a economia em 2006", diz.

Para a Federação das Indústrias do Estado de São Paulo, a recuperação da economia no segundo semestre depende de uma rápida redução na taxa de juros. "Agora é preciso salvar o ano. E isto somente será possível se os juros caírem rapidamente, considerando que o mercado demora a refletir a oscilação das taxas", disse o presidente da Fiesp, Paulo Skaf.

Se as previsões do mercado estiverem corretas, a trajetória de queda nos juros deve começar a partir de agosto ou setembro. Segundo Caramask, poucos estão levando a sério a meta de 5,1% para a inflação neste ano. "O número é irreal e acredito que o Banco Central também esteja trabalhando com uma meta menos rigorosa. A nossa previsão é que 2005 encerre com uma inflação de 6,2%", diz o economista.

2005
Junho	19,75 % ao ano
Maio	19,75 % ao ano
Abril	19,50 % ao ano
Março	19,25 % ao ano
Fevereiro	18,75 % ao ano
Janeiro	18,25 % ao ano

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  <table cellpadding="3" cellspacing="0" class="text_preto" width="460">
    <tr valign="bottom"> 
      <td colspan="2" bgcolor="ececec"><b>2004</b></td>
    </tr>
    <tr valign="bottom"> 
      <td width="100">Dezembro</td>
      <td>

17,75 % ao ano Novembro
17,25 % ao ano Outubro
16,75 % ao ano Setembro
16,25 % ao ano Agosto
16 % ao ano Julho
16 % ao ano Junho
16 % ao ano Maio
16 % ao ano Abril
16 % ao ano Março
16,25 % ao ano Fevereiro
16,5 % ao ano Janeiro
16,5 % ao ano

2003
Dezembro	16,5 % ao ano
Novembro	17,5 % ao ano
Outubro	19 % ao ano
Setembro	20 % ao ano

Fonte: BC

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