Aquisição da Intelig é positiva para a TIM, dizem corretoras

O acordo de incorporação da Intelig Telecom pela operadora TIM, anunciado ontem (16/4), foi avaliado de forma positiva pelas corretoras do mercado. O negócio, estimado em cerca de 900 milhões de reais, envolve o pagamento de até 6,15% das ações ordinárias e preferenciais da TIM à Docas Investimentos e suas duas holdings (JVCO e Holdco), empresas que detêm o controle acionário da Intelig.

Segundo a analista Beatriz Battelli, da corretora Brascan, a transação é benéfica para a TIM, pois a operadora passará a ter uma rede de 14,5 mil quilômetros de fibra ótica, abrangendo 18 capitais e, desta forma, poderá economizar no mínimo 10% com custo de aluguel de rede, o que representaria uma economia de 72 milhões de reais por ano, cerca de 2,1% do Ebtida (lucros antes de juros, impostos, amortizações e depreciações) esperado para 2009.

A Intelig possui receita próxima de 700 milhões de reais, com uma margem Ebtida semelhante à Embratel (25%). De acordo com as corretoras, o múltiplo da transação ficou acima do múltiplo do último ano da TIM, ou seja, a operadora acabou pagando mais do que o valor dela mesma no mercado.

A corretora Brascan mantém recomendação de compra para as ações preferenciais da TIM (TCSL4) a um preço–alvo de 6,01 reais, prevendo um upside de 84%. Já a Ativa faz uma recomendação neutra para as ordinárias (TCSL3), cotadas a 7,80 reais, com potencial de valorização de 21%. Já para as preferenciais (TCSL4), a recomendação é de compra, com preço-alvo de 6,00 reais, prevendo um upside de 84%.