Ações do Ponto Frio despencam 17% após compra pelo Pão de Açúcar

O Grupo Pão de Açúcar venceu a disputa pela compra da rede varejista Ponto Frio ao desembolsar 824,5 milhões de reais por 70,24% das ações da segunda maior rede de eletrodomésticos do Brasil. Também estavam na disputa o Magazine Luiza, o Grupo Sílvio Santos e a rede nordestina Insinuante.

Apesar do interesse de diversas empresas o preço fechado ficou abaixo do esperado pelo mercado. Às 11h05, as ações ordinárias da Globex ( GLOB3, com direito a voto), controladora do Ponto Frio, despencavam 17,54%, para 7,71 reais. Já os papéis preferenciais do Pão de Açúcar ( PCAR4, sem direito a voto) caiam 0,35%, cotados a 36,49 reais.

Lilly Safra, a também controladora do Ponto Frio, concordou em vender suas ações para o Pão de Açúcar por um preço equivalente a 9,4813 reais por papel. No entanto, Kelly Trentin, estrategista da corretora SLW, explica que os demais acionistas terão direito a receber 80% desse valor - ou 7,5850 reais.

Apesar de só possuir ações ordinárias, a Globex não está listada no Novo Mercado nem no nível 2 de governança corporativa da Bovespa - o que só garante 80% de "tag along" aos acionistas minoritários. Por isso, o preço das ações se ajusta às condições fechadas pelos controladores para o negócio.

O pagamento será feito em dinheiro e ações, em duas parcelas. A primeira parcela corresponde a 373,4 milhões e será honrada em dinheiro. O valor restante (451 milhões de reais) poderá ser pago em dinheiro ou com ações preferenciais (sem direito a voto) do Pão de Açúcar a serem emitidas após o fechamento do negócio.

Cada ação do Pão de Açúcar terá valor de 40 reais nesse aumento de capital e os acionistas do Ponto Frio terão um cronograma de vários meses para definir se querem investir o dinheiro nas ações. Quem optar pelas ações receberá 10% a mais do que aqueles que quiserem o dinheiro.

Dessa forma, caso todos os controladores decidam ficar com papéis, o preço dessa segunda parcela subiria de 451 milhões de reais para 496,2 milhões de reais. Além disso, caso o preço da ação do Pão de Açúcar seja inferior a 40 reais na data da aquisição dos papéis, os acionistas do Ponto Frio terão direito a receber a diferença.

Os acionistas minoritários do Ponto Frio terão direito a vender suas ações para o Pão de Açúcar em um oferta de recompra que será feita no futuro. O preço pago será de 7,5850 reais por papel. Da mesma forma que foi feito com os controladores, os minoritários poderão receber 3,44 reais por ação à vista e 4,15 reais a prazo, em dinheiro ou ações.

De acordo com o comunicado, o objetivo do Pão de Açúcar é crescer no segmento de eletroeletrônicos e se tornar líder no varejo brasileiro, com cerca de 26 bilhões de reais de faturamento. O grupo espera inúmeros ganhos em sinergia como uma maior capilaridade de lojas com localização privilegiada, expertise no comércio eletrônico e oferta de serviços financeiros ao consumidor, integração logística, entre outros.