Qual é a melhor forma de Obama salvar os bancos?

O presidente americano, Barack Obama, tem avaliado uma série de alternativas para salvar o sistema bancário americano, segundo o Wall Street Journal. O governo sabe que precisa dar uma resposta rápida ao problema, já que as ações dos bancos americanos têm despencado nos últimos dias, o que, em último caso, poderia tornar necessária a nacionalização de alguns do principais bancos do país.

O jornal afirma que Obama deve ser rápido e injetar dinheiro nos bancos em dificuldades e comprar ativos tóxicos. A nacionalização seria a última alternativa para evitar a quebra de mais instituições. Antes disso, o governo acredita ser possível comprar títulos dos bancos, aumentando seu capital. A medida evitaria a onda de especulações sobre a saúde das instituições e daria fôlego aos bancos para a normalização da liberação de empréstimos.

Esses títulos dos bancos, entretanto, seriam convertíveis em ações. Ainda não se sabe se essas ações seriam preferenciais (sem direito a voto) ou ordinárias (com direito a voto). No segundo caso, a compra desses papéis daria naturalmente ao governo condições para, em última circunstância, dividir ou até mesmo assumir o controle das instituições financeiras.

Outra hipótese considerada é a criação de um banco estatal para assumir os ativos tóxicos das instituições financeiras privadas. A equipe econômica de Obama acredita que, dessa maneira, os balanços dos bancos poderiam ser limpos, evitando a divulgação de prejuízos bilionários a cada trimestre e afastando os temores sobre a solvência bancária.

Uma quarta opção seria manter esses créditos podres no balanço dos bancos, mas garantir as perdas decorrentes da inadimplência com dinheiro do governo. Dessa forma, as perdas dos bancos seriam repassadas e não impediriam que as instituições continuassem a emprestar dinheiros aos bons pagadores.

Por não saber ainda qual será a solução adotada por Obama, o mercado tem precificado nas ações o pior cenário. Com a divulgação de prejuízos bilionários nos últimos dias, os papéis do Citigroup e do Bank of America chegaram a acumular perdas de mais de 50% em 2009.

Nesta terça-feira, o professor Nouriel Roubini, da Universidade de Nova York, colocou lenha na fogueira ao afirmar que os bancos americanos são tecnicamente "insolventes". Bastante ouvido no mercado por ter previsto a crise do subprime, Roubini disse que as perdas dos Estados Unidos com o crédito devem alcançar 3,6 trilhões de dólares enquanto o capital de todo o sistema financeiro americano seria de apenas 1,4 trilhão de dólares.

Analistas e banqueiros acreditam que, mesmo diante de tamanhos problemas, a nacionalização dos bancos americanos deveria ser a última opção para a equipe de Obama. O problema é que se as ações bancárias continuarem a despencar, independentemente das ações do governo, não restará outra opção para evitar a quebradeira do sistema.