Inflação do ponto derruba ação da Multiplus

São Paulo – As ações da Multiplus (MPLU3) estão em queda no mês de fevereiro após o Itaú (ITUB3; ITUB4), um dos maiores parceiros da empresa, anunciar mudanças nos valores de troca de pontos acumulados por milhas de programas de fidelidade de companhias aéreas.

Considerando o menor preço do pregão de hoje, a queda em fevereiro chega a 14,5%.

Inflação

O Itaú anunciou sem alarde neste mês (apenas com mala direta para os clientes) que a partir de 1º de março o programa de fidelidade “Sempre Presente” irá exigir 25% a mais de pontos para a conversão em milhas das companhias aéreas parceiras. Ou seja, agora o cliente Itaú precisará de 1,25 ponto por milha.

Segundo cálculos do Santander, aproximadamente 40% da receita da Multiplus com venda de pontos para instituições financeiras vêm do Itaú. “Neste novo cenário, o Itaú compraria 20% a menos de pontos da Multiplus, pois os clientes seriam afetados por essa nova taxa de conversão”, ressaltam os analistas Henrique Navarro e Renata Cabral, em relatório.

Oportunidade

O banco espanhol não alterou o preço-alvo, apesar do impacto, e entende a fraqueza recente das ações como uma oportunidade de compra dos papéis.

---

“Mesmo se ajustássemos nosso preço-alvo a todos os possíveis impactos relativos ao Itaú (ou seja, uma redução de 20% nos lucros provenientes do Itaú), ainda teríamos um potencial de alta acima de 30%; portanto, acreditamos que esta fragilidade representa uma oportunidade de compra e recomendamos o investimento nas ações”, mostra a análise do Santander.

Revisão

Já o Bank of America reduziu o preço-alvo às ações da Multiplus em 17% após o Itaú anunciar as mudanças, mostra um relatório enviado a clientes nesta terça-feira.

A projeção passou de 53 reais para 44 reais, o que corresponde a um potencial de valorização de 17%. A recomendação é “neutral”.

Os resultados de 2012 da Multiplus serão divulgados no dia 28 de fevereiro.