São Paulo – A primeira reunião do ano do Comitê de Política Monetária (Copom) não trouxe nenhuma surpresa. A Selic foi mantida, como previa a maior parte do mercado, segundo apontou o boletim Focus, do Banco Central.

Com a taxa tomando o rumo já previsto pelo mercado, começam as dúvidas sobre os próximos passos do Banco Central ao longo do ano.

Se de um lado uma taxa de juros baixa é necessária para incentivar a economia, por outro, os riscos de inflação subindo pediriam uma Selic maior. Essa é uma das questões trazidas no comentário da equipe econômica do Itaú.

“A atividade econômica segue fraca, o que acreditamos que pode levar o Copom a optar por uma nova redução da Selic nesse semestre. Porém, o repique na inflação reduz as chances para esse cenário”, escreveram os economistas do Itaú em relatório.

Em outro relatório, assinado por Alberto Ramos, o Goldman Sachs também destaca a questão dos preços. “Somos da visão de que, em certo ponto, o Banco Central precisa controlar o problema da inflação e reconhecer que apenas se manter no piloto automático não será suficiente para levar a inflação para o centro da meta de 4,5% até o final de 2013”, escreve o economista.

Com isso, os economistas do Goldman apostam que o Copom terá que, em algum ponto, se distanciar de sua política atual de manter os juros por um período prolongado e mover para uma taxa mais neutra, menos dependente de dados.