Desequilíbrios persistentes nas maiores economias do mundo aumentam o risco de uma forte desaceleração do crescimento global. Segundo a Fitch Ratings, agência internacional de classificação de risco, os problemas, tanto internos quanto na relação entre os países, também poderão conduzir a uma "correção potencialmente desestabilizadora em preços de ativos". Cerca de metade da redução dos spreads cobrados em créditos concedidos a países emergentes decorre dos baixos juros nos Estados Unidos e ao apetite dos investidores por mais risco.

Assim, adverte a Fitch, uma mudança para pior no ambiente econômico pode rapidamente atingir o acesso e o custo dos emergentes ao mercado internacional de capitais. Ainda assim, tais economias, como um todo, estão bem posicionadas para absorver qualquer choque de crescimento global. "Os 2,3 trilhões de dólares em reservas mantidas pelos emergentes, comparados a 700 bilhões no final de 1997, comprovam que esses países estão protegidos, ainda que a custos maiores, contra choques no mercado de capitais", diz Paul Rawkins, responsável pela análise da agência.

A agência reserva maiores preocupações ao setor privado, onde haveria uma escassez de dados sobre a exposição dos negócios à volatilidade das taxas de câmbio. A Fitch aponta para incertezas relacionadas à economia chinesa, às trajetórias do dólar e da cotação do petróleo, ao equacionamento dos déficits americanos e ao enfraquecimento da atividade econômica na área do euro. Neste último caso, a previsão de crescimento da agência foi reavaliada, passando de 2% para 1,5%.