Duratex apresenta resultado abaixo do esperado e ações caem

Durante o quarto trimestre de 2008, as empresas brasileiras passaram a ver os efeitos da crise internacional em suas margens operacionais. Nesta segunda-feira (2/3), os resultados reportados pela Duratex não foram diferentes. O lucro líquido foi de 48 milhões de reais, um recuo de 53,6% frente ao trimestre anterior e de 38% em relação ao mesmo período de 2007.

“Consideramos negativos os resultados divulgados pela Duratex, em função de uma margem Ebitda abaixo da margem recorrente do terceiro trimestre (28,5%), não apresentando recuperação em relação aos trimestres anteriores”, afirmou a corretora Brascan, em relatório assinado pela analista Beatriz Battelli.

Os números também desagradaram o mercado. Por volta das 15h35, as ações preferenciais da companhia (DURA4, sem direito a voto) recuavam 4,02% e eram cotadas a 13,60 reais. Os papéis apresentavam a segunda maior queda entre as cerca de 60 ações que compõem o Ibovespa, principal indicador da bolsa brasileira. No mesmo instante, o pregão operava em alta de 0,33%, a 36.355 pontos.

O lucro líquido ficou abaixo dos 52 milhões projetados pela Brascan. O ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) somou 129 milhões de reais - 4,4% menor que a projeção da corretora. Já a margem de ebitda ficou em 26,6%, 4,7 pontos percentuais menor que a do quarto trimestre de 2008. Segundo a corretora, o resultado foi pressionado pela manutenção dos custos das matérias-primas em patamares elevados, além do menor volume de produção.

A Brascan também destacou a exposição cambial da companhia, que encerrou dezembro em 590,3 milhões de reais. A contrapartida de ativos em moeda estrangeira para reduzir os riscos cambiais era de 584,3 milhões. A exposição ao câmbio foi o fator que trouxe pesados prejuízos a companhias como Sadia e Aracruz no ano passado.

Perspectivas

Mesmo com os resultados negativos, a Brascan espera que a demanda pelos produtos da Duratex deva permanecer aquecida em 2009, uma vez que a companhia estará efetuando as vendas para lançamentos ocorridos nos dois últimos anos. Uma das maiores fabricantes de louças e metais sanitários do país, a empresa deve experimentar uma queda ou crescimento reduzido de demanda, por causa da expectativa de menor número de lançamentos imobiliários.

A corretora ainda destacou a tendência de queda do custo das matérias-primas no mercado internacional, o que pode beneficiar as margens operacionais da empresa no início de 2009.

A Brascan está revisando seu preço-alvo e sua recomendação para os papéis da Duratex, a fim de incorporar o novo cenário macroeconômico.