São Paulo - A Tam SA, maior companhia aérea do Brasil em valor de mercado, caminha para sua maior desvalorização em mais de três semanas depois que o Barclays Capital classificou o papel como “underweight” com receios de que a fusão da companhia com a chilena Lan Airlines SA possa trazer “desafios” para as duas empresas.

As ações caíam 2,9 por cento às 13:26, para R$ 33,31, maior recuo desde 7 de outubro, considerando a variação do fechamento, depois de cair 5,2 por cento mais cedo.

A Tam pode enfrentar “desafios significativos de execução” em sua fusão com a Lan Airlines e a integração entre as empresas pode “levar anos” para ser finalizada, escreveram os analistas do Barclays Daniel Spilberg e Guilherme Vilazante em relatório a clientes.

“O choque de culturas, a integração dos sistemas, instalações, programas de fidelidade, redesenho das redes, complexas estruturas societárias e corporativas com diferentes bases de decisão, alinhamento das políticas salariais e outros interesses são apenas parte da gama de exemplos de onde as dificuldades podem surgir”, disseram os analistas do Barclays.

A Lan anunciou a compra da Tam em agosto de 2010 em uma transação avaliada em US$ 3,3 bilhões em troca de ações.