São Paulo – Restam poucos dias de Bovespa em 2013 – e o ano pode acabar com o principal índice da bolsa brasileira em queda de 16%. Olhando adiante, à pedido de EXAME.com, a Ativa Corretora fez o levantamento de quais empresas podem dar o maior retorno com dividendos em 2014. O levantamento e os comentários são do analista-chefe da Ativa Corretora, Marcelo Torto

A Vale já distribuiu cerca de 4 bilhões de reais em dividendos em 2013 e anunciou que esse valor será o piso para 2014. A empresa tem dividend yield (retorno com dividendos) de 5,56% para 2013. Apesar da decisão de aderir ao Refis recentemente, a Vale vem se desfazendo de ativos que não são estratégicos e aumentado sua eficiência operacional, medidas que têm resultado em maior geração de caixa para a empresa e maior possibilidade de distribuição de dividendos no futuro.

O banco apresenta indicadores de inadimplência e retorno saudáveis, além de uma alta exposição ao segmento de seguros, que confere ao Bradesco características mais defensivas, o que realça o bom posicionamento do banco perante seus pares, segundo Marcelo Torto. O analista acredita que o controle de custos e o contínuo fortalecimento do segmento de seguros devem continuar contribuindo para um bom resultado. O banco possui dividend yield (retorno com dividendos) esperado para 2013 de 3,42% e de 3,81% para 2014. 

O analista destaca que o Itaú tem conseguido melhorar seu nível de eficiência e também tem se beneficiado do alto grau de capilaridade de suas operações na retomada da dinâmica econômica interna e da reversão na trajetória de deterioração da qualidade de crédito. O banco possui dividend yield (retorno com dividendos) esperado para 2013 de 3,18% e de 3,56% para 2014.

Para a Ambev, as expectativas da Ativa levam em consideração o histórico da empresa, os eventos que serão realizados no próximo ano e a determinação do estatuto social da Ambev, que estipula dividendos obrigatórios de 35% sobre o lucro líquido. Marcelo Torto acredita que a Ambev, que tem característica defensiva, irá cumprir com a estimativa de 4,36% em 2014, acima da estimativa de 3,61% de dividend yield (retorno com dividendos) para 2013.

Apesar do setor exigir fortes investimentos, a Vivo possui um fluxo de caixa bastante sustentável e sempre se mostrou ótima pagadora de dividendos, segundo Marcelo Torto, com dividend yield (retorno com dividendos) projetado para 2014 de 8,56%. A Ativa vê a empresa como a melhor posicionada no mercado de telefonia móvel, principalmente no segmento de pós-pago.

A Ativa destaca que a Cielo apresenta, historicamente, um controle de custos bastante eficaz em um mercado que tem crescido dois dígitos, devendo se manter assim no próximo ano. Além disso, a empresa parece conseguir mitigar os riscos de competição, ganhando participação de mercado, colocando-a em um patamar bastante satisfatório no setor. Com isso, o dividend yield projetado para 2014 fica em 3,77%.

A corretora acredita que a adoção do programa Inovar Auto vai estimular os investimentos em tecnologia, estratégia já atendida pela companhia. A fabricação de motores elétricos confere à Metal Leve alto poder de barganha perante seus clientes. As taxas de pagamentos de dividendos (dividend yield 5,7%) também são consideradas são bastante atrativas. 

A Coelce tem perfil extremamente estável e defensivo e é um bom pagador de dividendos, com dividend yield esperado para 2014 de 9,98%, segundo a Ativa. A companhia se destaca como uma das distribuidoras mais eficientes do setor elétrico brasileiro, com dados de perda de energia, DEC e FEC melhorando constantemente. 

A empresa possui um contrato bilateral com a Eletropaulo (até 2015) que deve manter um fluxo de caixa estável e previsível, garantindo recursos para o pagamento de dividendos até o fim deste contrato, segundo a Ativa. Para 2014, a expectativa é de dividend yield de 15,5%. A AES Tietê é uma empresa consolidada no setor de energia e vem pagando dividendos altos há bastante tempo, repassando praticamente 100% do lucro para seus acionistas recorrentemente. 

A Tractebel é a maior geradora de energia privada do país e a Ativa considera a administração da companhia uma das mais eficientes do setor, o que deve proporcionar o crescimento da empresa no longo prazo. O analista destaca o fluxo de caixa relativamente estável, a gestão forte, o perfil defensivo e a característica de ser uma boa pagadora de dividendos, o que dá atratividade à empresa em momentos de incerteza. O dividend yield da Tractebel esperada para 2014 é de 5,8%.